2025年7月9日，大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)商管”)再次陷入法律漩渦，其持有的大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司、福州萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司等多家企業(yè)的股權(quán)被司法凍結(jié)，凍結(jié)金額合計(jì)超過1.4億元。這一事件不僅標(biāo)志著萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在債務(wù)問題上的持續(xù)惡化，也反映出其在資本運(yùn)作和法律風(fēng)險(xiǎn)控制方面面臨的巨大壓力。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，萬(wàn)達(dá)商管的股權(quán)凍結(jié)問題并非首次出現(xiàn)。早在2024年3月，萬(wàn)達(dá)商管所持的162億元股權(quán)就已被江蘇省揚(yáng)州市邗江區(qū)人民法院凍結(jié)，凍結(jié)期限長(zhǎng)達(dá)三年，涉及大連新達(dá)盟、珠海萬(wàn)達(dá)商管等多家關(guān)聯(lián)企業(yè)。此后，萬(wàn)達(dá)商管的股權(quán)凍結(jié)范圍不斷擴(kuò)大，從武漢、昆山、南寧等地的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資公司，到北京萬(wàn)達(dá)文旅、湛江開發(fā)區(qū)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)等項(xiàng)目，均受到不同程度的股權(quán)凍結(jié)影響。

　　此次股權(quán)凍結(jié)的直接原因可能與萬(wàn)達(dá)商管的債務(wù)問題密切相關(guān)。根據(jù)公開信息，萬(wàn)達(dá)商管作為萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)板塊和主要融資平臺(tái)，近年來(lái)在持續(xù)的債務(wù)壓力下，股權(quán)紛爭(zhēng)不斷升級(jí)。數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)達(dá)商管超過90%的股權(quán)已被凍結(jié)，其持有的大連新達(dá)盟、珠海萬(wàn)達(dá)商管等公司也因此陷入股權(quán)凍結(jié)的漩渦。此外，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的債務(wù)總額高達(dá)數(shù)千億元，其中僅境內(nèi)和境外債券存量就分別達(dá)到123.41億元和18億美元，部分債務(wù)甚至即將到期。

　　為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)，王健林采取了一系列資產(chǎn)出售措施。今年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)已累計(jì)出售14座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，包括上海、廣州等一線城市的物業(yè)，以回籠資金緩解短期償債壓力。此外，萬(wàn)達(dá)還通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)、出售資產(chǎn)等方式籌集資金，例如將大連萬(wàn)達(dá)商管19億股權(quán)出售給太盟投資，使萬(wàn)達(dá)商管的注冊(cè)資本增加至405.2億元，投資總額達(dá)到513億元。然而，這些措施并未從根本上解決萬(wàn)達(dá)的債務(wù)問題，反而因頻繁的股權(quán)變動(dòng)和資產(chǎn)出售，進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)達(dá)的信心。

　　值得注意的是，萬(wàn)達(dá)商管的股權(quán)凍結(jié)問題不僅影響其自身運(yùn)營(yíng)，也波及整個(gè)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的穩(wěn)定。作為萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊，萬(wàn)達(dá)商管的債務(wù)問題直接牽連到融創(chuàng)、蘇寧、永輝超市等合作伙伴，他們紛紛催促萬(wàn)達(dá)償還債務(wù)。此外，萬(wàn)達(dá)商管的債務(wù)違約還導(dǎo)致其信用評(píng)級(jí)被穆迪和標(biāo)普等國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)，進(jìn)一步加劇了融資難度。

　　盡管面臨重重困境，王健林仍堅(jiān)守“不爛尾、不欠薪、不坑投資人”的底線，努力維持萬(wàn)達(dá)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。他甚至在財(cái)務(wù)壓力下，仍堅(jiān)持進(jìn)軍大健康產(chǎn)業(yè)，尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，萬(wàn)達(dá)的未來(lái)仍充滿不確定性，其能否在債務(wù)危機(jī)中成功渡劫，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。

　　萬(wàn)達(dá)商管的股權(quán)凍結(jié)事件再次凸顯了其在債務(wù)問題上的脆弱性，也反映出中國(guó)房地產(chǎn)和商業(yè)領(lǐng)域在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著股權(quán)凍結(jié)范圍的擴(kuò)大和債務(wù)壓力的持續(xù)發(fā)酵，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的未來(lái)走向?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。