隨著市場環(huán)境的不斷變化，券商分析師隊伍的擴張節(jié)奏明顯放緩，行業(yè)正逐步從“軍備競賽”轉(zhuǎn)向更加穩(wěn)健和專業(yè)化的發(fā)展模式。盡管券商分析師隊伍仍在擴容，但已告別高速擴張的“軍備競賽”。截至2025年6月19日，券商分析師總?cè)藬?shù)為5787人，今年以來僅增加了41人，增幅遠遜于往年同期。這一趨勢表明，券商行業(yè)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，研究人才的配置和使用方式也發(fā)生了深刻變化。

　　券商分析師隊伍的擴張曾一度成為行業(yè)競爭的重要手段。過去幾年，隨著公募基金交易傭金改革的推進，券商研究所紛紛加大研究力量投入，以期在激烈的市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢。然而，近年來，隨著市場環(huán)境的復雜化和監(jiān)管政策的收緊，券商分析師隊伍的擴張速度明顯放緩。尤其是在公募基金降費改革的背景下，保險資管客戶成為券商研究所重點服務的對象。券商研究團隊正從“數(shù)量擴張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)變，更加注重研究深度和專業(yè)能力。

　　從券商分析師數(shù)量變動來看，國泰海通證券由于年初完成“國泰君安+海通”合并，分析師規(guī)模發(fā)生較大變化，從年初的174人變?yōu)?87人，增員113人，主要由于原海通證券分析師的遷移。這一變化反映了券商在整合資源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)方面的努力。與此同時，東方財富證券等正在發(fā)力賣方研究的券商，也加大了分析師的招聘力度，顯示出對研究能力的高度重視。

　　值得注意的是，盡管整體擴容速度放緩，但分析師作為證券行業(yè)研究的核心力量，其重要性依然不言而喻。尤其在公募基金降費改革等背景下，保險資管能提供一定增量收入，成為券商研究所的重要業(yè)務增長點。券商研究團隊正從“數(shù)量擴張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)變，更加注重研究深度和專業(yè)能力。

　　券商研究隊伍的洗牌也日益明顯。一些券商通過合并、重組等方式優(yōu)化研究團隊結(jié)構(gòu)，以提升整體研究能力。例如，國泰海通證券的分析師規(guī)模在合并后顯著增加，顯示出對研究能力的重視。與此同時，一些券商如國投證券、德邦證券等分析師數(shù)量呈凈流出態(tài)勢，反映出行業(yè)內(nèi)部的激烈競爭和資源再分配。

　　券商分析師隊伍的轉(zhuǎn)型不僅體現(xiàn)在數(shù)量上，更體現(xiàn)在研究方向和業(yè)務模式上的調(diào)整。隨著保險資管業(yè)務的興起，券商研究所開始更加注重服務保險客戶的深度和廣度，以滿足其對研究和分析的高要求。同時，券商也在探索新的盈利模式，如通過研究服務、數(shù)據(jù)產(chǎn)品、定制化報告等方式，提升研究的附加值。

　　券商分析師隊伍的轉(zhuǎn)型還體現(xiàn)在研究團隊的結(jié)構(gòu)優(yōu)化上。一些券商開始更加注重人才的引進和培養(yǎng)，尤其是在高端研究領(lǐng)域，如宏觀經(jīng)濟、行業(yè)研究、策略研究等方面，對分析師的專業(yè)能力和研究深度提出了更高要求。例如，東方財富證券在2024年下半年以來，大力招兵買馬，陸續(xù)引進了多位資深分析師，以提升研究團隊的整體實力。

　　券商分析師隊伍的轉(zhuǎn)型也反映了行業(yè)整體的穩(wěn)健發(fā)展。隨著市場環(huán)境的復雜化，券商行業(yè)正在從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)變，更加注重研究的深度和專業(yè)性。這一趨勢不僅有助于提升券商的研究能力，也有助于增強投資者對研究服務的信任度和滿意度。

　　券商分析師隊伍的告別高速擴張，標志著行業(yè)進入了一個更加穩(wěn)健和專業(yè)化的新階段。未來，券商研究所將繼續(xù)優(yōu)化研究團隊結(jié)構(gòu)，提升研究能力，以更好地服務投資者和客戶，推動行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。