地產(chǎn)信貸政策飄搖信托風(fēng)險成熱點(diǎn)

　　雖然近期股市運(yùn)行相對平穩(wěn)，但僅僅一個周末的時間，市場上對宏觀經(jīng)濟(jì)走向的探討就產(chǎn)生了兩個值得投資者重視的變化。其一，近來關(guān)于房地產(chǎn)市場下跌的報道增多，市場預(yù)期在發(fā)生微妙變化，再加上一些銀行的地產(chǎn)信貸政策出現(xiàn)調(diào)整，可能引發(fā)更多連鎖反應(yīng)。另一方面，雖然前期發(fā)生在信托行業(yè)的危機(jī)仍以“剛性兌付”收場，但越來越多的觀點(diǎn)認(rèn)為，今年夏天可能成為信托違約集中爆發(fā)的高風(fēng)險期，屆時可能產(chǎn)生對市場影響較大的違約事件。

　　興業(yè)銀行收縮房地產(chǎn)相關(guān)貸款樓市走向預(yù)期生變

　　上周末，關(guān)于“興業(yè)銀行總行通知全行暫時停止辦理房地產(chǎn)夾層融資業(yè)務(wù)并且暫停房地產(chǎn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù);并要求涉房相關(guān)貸款確保總量不增加”的消息不脛而走。此外，有消息稱，交通銀行也開始有區(qū)別地控制地產(chǎn)貸款，嚴(yán)格控制三四線城市的投放。

　　據(jù)知悉內(nèi)情的金融圈資深人士介紹，興業(yè)對相關(guān)業(yè)務(wù)的暫停期限截止2014年3月底，3月底會出臺下一步的區(qū)別對待政策，新政策出臺之后一些業(yè)務(wù)會恢復(fù)正常。此次暫停的業(yè)務(wù)主要為狹義口徑的房地產(chǎn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)(鋼鐵、水泥和施工)、夾層融資業(yè)務(wù)(主要是與股權(quán)融資有關(guān)的“擦邊球”業(yè)務(wù))以及對地產(chǎn)商的房地產(chǎn)開發(fā)貸款。政策調(diào)整并不包括土地儲備貸款和按揭貸款。

　　據(jù)分析，少數(shù)銀行對地產(chǎn)融資采取的新舉措，意在重新梳理和審視房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險，在短期暫停之后會再出臺新政策加以執(zhí)行。而且，相關(guān)銀行絕無可能永久性停止進(jìn)行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。知情人士認(rèn)為，興業(yè)銀行是中國銀行業(yè)內(nèi)最早發(fā)現(xiàn)行業(yè)機(jī)會并實施房地產(chǎn)戰(zhàn)略的銀行，其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)(包括表內(nèi)和表外)占比在同行中較高，管理層出于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)(降低集中度)和業(yè)務(wù)模式(從粗放轉(zhuǎn)向精細(xì))調(diào)整的需要進(jìn)而作出了新的決定。

　　展望未來，銀行業(yè)對三四線城市房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險逐步會引起越來越大的警惕，行業(yè)趨勢是否出現(xiàn)“拐點(diǎn)”成為備受關(guān)注的話題。在此背景下，業(yè)務(wù)過于集中于三、四線城市的中小開發(fā)商，未來將面臨越來越嚴(yán)峻的貨幣環(huán)境。

　　業(yè)內(nèi)專家：信托業(yè)風(fēng)險“今夏”或密集涌現(xiàn)

　　北京聯(lián)辦旗星風(fēng)險管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任若恩周六表示，債務(wù)的問題早晚要爆發(fā)，集中爆發(fā)的時間點(diǎn)可能是今年夏季，其中，煤炭行業(yè)的債務(wù)問題最嚴(yán)重。

　　任若恩指出，從債權(quán)人來看，信托會是一個需要關(guān)注的焦點(diǎn)。“對信托行業(yè)今年的兌付總額有各種估計，我看到的各種估計從幾千億元到幾萬億元，集中爆發(fā)的時間應(yīng)該是今年的夏季。按照歷史的規(guī)律，債務(wù)危機(jī)的到來是一個不斷漸進(jìn)累積的過程，剛開始是一個小的信用事件爆發(fā)，比如我們現(xiàn)在看到的10億、30億規(guī)模的事件，我相信今年我們會看到上百億的信用(違約)事件的爆發(fā)”。任若恩還表示，當(dāng)然社會的關(guān)注點(diǎn)在地方債上，但這真正爆發(fā)不是今年的事，而是明年或者后年的事。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在上一輪信用擴(kuò)張周期，信托行業(yè)累積的存量盤子已經(jīng)相當(dāng)巨大，其中很多資金流向到了房地產(chǎn)、煤炭等相關(guān)行業(yè)。但從目前的情況看，過去是“香餑餑”的領(lǐng)域，如今風(fēng)華不再。上述金融風(fēng)險如何以更平穩(wěn)的方式消化和釋放，是擺在監(jiān)管部門面前的一道難題。