隨著東易日盛(002713.SZ)、登云股份(002715.SZ)和嶺南園林(002717.SZ)三家公司2月19日正式登陸深交所中小板，至此，本次IPO重啟以來(lái)，首批48家公司股票全部亮相完畢，這給IPO重啟的第一幕畫(huà)上一個(gè)句號(hào)，不管這個(gè)句號(hào)畫(huà)得是否圓滿。
但值得注意的是，這最后三只新股卻是因無(wú)視“市盈率監(jiān)管紅線”，仍然堅(jiān)持高價(jià)發(fā)行而被迫推遲上市進(jìn)程的。此前多數(shù)次新股為了盡早上市而不惜剔除90%以上高報(bào)價(jià)，人為壓低發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率。
對(duì)此現(xiàn)象，有券商研究員稱，雖然監(jiān)管層多次出新政遏制此輪IPO發(fā)行中的“三高”問(wèn)題，但這三家仍然“頂風(fēng)作案”，堅(jiān)持高價(jià)發(fā)行，一個(gè)很大的動(dòng)力在于其對(duì)各自行業(yè)前景的大為看好，其次就是監(jiān)管層也沒(méi)有完全堵死高價(jià)發(fā)行的道路，讓他們有大膽一試的勇氣。
堅(jiān)持高價(jià)發(fā)行
“市盈率紅線”作為監(jiān)管層遏制“三高”發(fā)行的利器，但上述三家上市公司卻選擇了放手一搏。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者查閱相關(guān)公告顯示，東易日盛確定IPO發(fā)行價(jià)為21元/股，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率高達(dá)38.32倍，相比同期建筑裝飾行業(yè)平均市盈率26.24倍高出逾四成。登云股份發(fā)行價(jià)格為10.16元/股，對(duì)應(yīng)發(fā)行后市盈率為26.52倍。與汽車(chē)制造行業(yè)近一個(gè)月行業(yè)平均靜態(tài)市盈率16.61倍相比，高出59%。
更為甚者，嶺南園林發(fā)行價(jià)格為22.32元/股，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為23.34倍。而同期公司所屬土木工程建筑行業(yè)的近一個(gè)月行業(yè)平均靜態(tài)市盈率僅為9.20倍，前者是后者的逾2.5倍。
對(duì)于為何選擇高價(jià)發(fā)行，東易日盛表示：“發(fā)行人與傳統(tǒng)建筑裝飾企業(yè)在業(yè)務(wù)模式、盈利模式、財(cái)務(wù)指標(biāo)等方面差異較大，導(dǎo)致發(fā)行人的整體估值水平與可比公司的估值有一定差異。”
此前，證監(jiān)會(huì)1月12日稱，新股發(fā)行中，如擬定的發(fā)行價(jià)格(或發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限)對(duì)應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在網(wǎng)上申購(gòu)前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，每周至少發(fā)布一次。
這也直接導(dǎo)致了東易日盛和登云股份將原定于1月16日進(jìn)行網(wǎng)上路演主動(dòng)推到2月11日進(jìn)行。而嶺南園林則將原定于1月17日進(jìn)行網(wǎng)上路演，主動(dòng)推到2月11日進(jìn)行。
資料顯示，東易日盛家居裝飾集團(tuán)股份有限公司從事的主要業(yè)務(wù)為家庭建筑裝飾設(shè)計(jì)、裝飾施工、產(chǎn)品配套及全國(guó)性家裝品牌特許經(jīng)營(yíng)。登云股份主要從事汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)排氣門(mén)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。嶺南園林目前主要從事園林工程施工、景觀規(guī)劃設(shè)計(jì)、綠化養(yǎng)護(hù)和苗木產(chǎn)銷等主營(yíng)業(yè)務(wù)。
后市難言樂(lè)觀
近日次新股的市場(chǎng)表現(xiàn)，可謂如風(fēng)起云涌一般熱烈，其主要原因或是這些次新股的發(fā)行市盈率和發(fā)行價(jià)格被人為地壓低;而對(duì)于這些高價(jià)發(fā)行的上市公司而言，投資者或許并不買(mǎi)賬，即使遭到追捧，也必然是在不斷挑戰(zhàn)投資者的底線。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，次新股近日持續(xù)暴漲，造就了眾信旅游、易事特、揚(yáng)杰科技、金一文化、金輪股份、創(chuàng)意信息、光環(huán)新網(wǎng)、我武生物等多達(dá)近20只次新股上市以來(lái)股價(jià)翻番，其中，眾信旅游大漲211.36%，居首位，其次為易事特漲幅208.86%，居第二位。
同時(shí)，還有東方網(wǎng)力(300367.SZ)、綠盟科技(300369.SZ)等相繼突破百元大關(guān)。截至昨日收盤(pán)，東方網(wǎng)力報(bào)109.81元，綠盟科技則報(bào)97.6元。
而據(jù)本報(bào)記者觀察，上述實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻番的次新股，其絕大部分市盈率低于行業(yè)平均水平，甚至還有眾信旅游等剔除96%的高報(bào)價(jià)等。
“雖然很想跟風(fēng)新股，但對(duì)于嶺南園林等市盈率大大高出行業(yè)平均水平的新股而言，還是先觀望一段時(shí)間再做打算。”一位投資者對(duì)本報(bào)記者稱。
對(duì)于高價(jià)發(fā)行股的后期走勢(shì)，也有機(jī)構(gòu)人士分析稱，之前也曾有過(guò)案例，像紐威股份46倍的市盈率高于同期行業(yè)的38倍，上市后其股價(jià)一直疲軟，甚至一度跌至近發(fā)行價(jià)，這三只新股上市后未必能獲得投資者芳心，后市也難言樂(lè)觀。
此外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前已獲得核準(zhǔn)文件的IPO企業(yè)共52家，已過(guò)會(huì)、未獲得發(fā)行批文的企業(yè)31家;其中，有半數(shù)企業(yè)因中介機(jī)構(gòu)被證監(jiān)會(huì)處罰或仍處立案期而無(wú)法落實(shí)會(huì)后事項(xiàng)。另外，證監(jiān)會(huì)在例行新聞發(fā)布會(huì)上也明確表示，預(yù)計(jì)到今年3月份才會(huì)召開(kāi)首發(fā)企業(yè)發(fā)審會(huì)。包括已過(guò)會(huì)尚未取得發(fā)行批文的另外31只新股，以及排隊(duì)中的700余家擬IPO企業(yè)，都要補(bǔ)充2013年的審計(jì)年報(bào)。按照投行慣例，補(bǔ)充2013年年報(bào)最快也要一個(gè)月左右的時(shí)間。這就意味著，2014年2月將出現(xiàn)新股發(fā)行真空期。
