嘉賓認(rèn)為違法成本低、投資者維權(quán)難是重要原因
【財新網(wǎng)】（記者 汪蘇 8日發(fā)自北京）內(nèi)幕交易為中小投資者深惡痛絕，亦是監(jiān)管部門申言重點(diǎn)打擊對象。然而，內(nèi)幕交易依然禁而不止，甚至，一些證監(jiān)會的通報對象仍在原位泰然處之，令人懷疑監(jiān)管執(zhí)行力度。
由財新網(wǎng)與第一財經(jīng)打造的《首席評論》邀請中國政法大學(xué)民商法學(xué)院教授梅慎實(shí)、北京市問天律師事務(wù)所主任合伙人張遠(yuǎn)忠，一起討論這一問題。
嘉賓認(rèn)為，相對而言，中國內(nèi)幕交易的違法成本很低。
比如，通威股份總經(jīng)理管亞偉、陜煤化集團(tuán)公司總經(jīng)理高仰才在被證監(jiān)會通報之后仍然活躍在原崗位上。梅慎實(shí)表示，這是由于證監(jiān)會和當(dāng)?shù)毓矙C(jī)關(guān)各管一方的關(guān)系。
他說，根據(jù)法律管轄原則，行政機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)有涉嫌犯罪行為的情況要移送到司法機(jī)關(guān)，一般是移送到當(dāng)?shù)厮痉C(jī)關(guān)調(diào)查。這樣，當(dāng)?shù)厮痉C(jī)關(guān)、公安機(jī)關(guān)是怎么來立案，什么情況下立案，該不該立案，他有發(fā)言權(quán)。
而根據(jù)美國法律，內(nèi)幕交易者不管有沒有非法所得，最高將被處以250萬美元的罰款，且最多要監(jiān)禁25年。而中國僅規(guī)定要沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款。這使得中國的違法成本很低。
張遠(yuǎn)忠表示，只有嚴(yán)懲，包括刑事的制裁方式，才能打擊內(nèi)幕交易。
嘉賓認(rèn)為，關(guān)鍵的一點(diǎn)還要建立完善民事投資賠償制度。
張遠(yuǎn)忠表示，30年之前，美國的內(nèi)幕交易也很猖獗。但30年之前，美國頒布證券法、證券交易法，賦予投資人民事投資賠償權(quán)，并建立了相關(guān)民事賠償追訴制度，此后內(nèi)幕交易大幅減少。而中國在投資人民事投資賠償方面，法律、制度建設(shè)依然很不完備，“投資人怎么舉證，我們的損失怎么計算，還有因果關(guān)系的證明問題，這都很麻煩”。
對此，梅慎實(shí)說，現(xiàn)在，投資者在這方面勢單力薄，面臨舉證困難。證監(jiān)會通過很長時間調(diào)查了，“這種情況下法院可不可以用證監(jiān)會調(diào)查的結(jié)果，投資者可不可以去取證，因為你自己的取證很困難，如果有這個制度鏈接上去，投資者的維權(quán)更容易一些，舉證也方便一些。”
張遠(yuǎn)忠并認(rèn)為，中國要真正把內(nèi)部交易禁止，要充分鼓勵內(nèi)部人舉報，同時也提倡外部人舉報。美國對舉報人就有鼓勵制度，而中國，舉報人反而可能遭到各種打擊�！�
