2025年7月29日，韓國央行在其最新會(huì)議紀(jì)要中指出，多數(shù)委員認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，有必要進(jìn)一步降低基準(zhǔn)利率以刺激經(jīng)濟(jì)增長。這一決定并非孤立事件，而是基于近年來韓國經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟、外部環(huán)境惡化以及內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題交織的多重壓力下作出的。

　　從近期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看，韓國的建筑業(yè)投資大幅下滑成為拖累GDP增長的主要因素之一。據(jù)韓國央行分析，僅建筑業(yè)一項(xiàng)就占GDP下調(diào)幅度的0.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示出該行業(yè)對整體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重拖累。此外，出口也因美國重新考慮對部分商品加征關(guān)稅而受到抑制，導(dǎo)致韓國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)。與此同時(shí)，民間消費(fèi)未能有效填補(bǔ)投資和出口的缺口，使得內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)增長的唯一支撐點(diǎn)。

　　在貨幣政策方面，韓國央行行長李昌鏞此前曾表示，盡管大規(guī)模降息可能帶來金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力，有必要采取更為靈活的政策工具。然而，也有委員擔(dān)憂，過度寬松的貨幣政策可能導(dǎo)致家庭負(fù)債上升，甚至引發(fā)房地產(chǎn)市場的再次泡沫化。因此，如何在刺激經(jīng)濟(jì)與防范金融風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡，成為韓國央行面臨的重大挑戰(zhàn)。

　　值得注意的是，韓國央行并非首次采取降息措施。自2024年10月以來，該行已連續(xù)兩次降息，分別將基準(zhǔn)利率下調(diào)至3.25%和3%。而根據(jù)2025年3月的預(yù)測，韓國央行預(yù)計(jì)今年將再降息兩次，以刺激經(jīng)濟(jì)。這一系列降息舉措表明，韓國央行正試圖通過貨幣政策來緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，但其效果仍需觀察。

　　與此同時(shí)，韓國央行也在積極協(xié)調(diào)財(cái)政政策，以期實(shí)現(xiàn)更有效的政策協(xié)同。例如，有委員指出，僅靠貨幣政策不足以應(yīng)對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，必須與財(cái)政政策進(jìn)行及時(shí)而靈活的配合。這表明，韓國政府在推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革的同時(shí)，也在努力通過財(cái)政支出等手段來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。

　　盡管韓國央行在多數(shù)情況下傾向于降息，但也有委員持謹(jǐn)慎態(tài)度。例如，在2024年11月的會(huì)議上，有兩位委員反對降息25個(gè)基點(diǎn)的決定，認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況尚不足以支撐如此大幅度的政策調(diào)整。此外，還有委員強(qiáng)調(diào)，未來三個(gè)月內(nèi)是否降息仍需觀察更多數(shù)據(jù)，以確保政策的穩(wěn)健性和有效性。

　　從國際視角來看，韓國央行的降息決策也受到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。例如，印尼央行在2011年宣布降息后，韓國市場對加息的預(yù)期逐漸弱化。而在2024年，隨著全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，韓國央行面臨的外部壓力也在增加。特別是在美國新政府政策不確定性加劇的背景下，韓國央行不得不更加謹(jǐn)慎地評(píng)估其貨幣政策的潛在影響。

　　韓國央行在2025年7月的會(huì)議上再次強(qiáng)調(diào)了降息的必要性，反映了其對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的深刻認(rèn)識(shí)和應(yīng)對策略的調(diào)整。盡管存在一定的分歧和風(fēng)險(xiǎn)，但多數(shù)委員認(rèn)為，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，有必要采取進(jìn)一步的降息措施。未來，韓國央行將繼續(xù)密切監(jiān)測經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并根據(jù)實(shí)際情況靈活調(diào)整貨幣政策。