2025年5月，亞洲股市迎來外資的強(qiáng)勁回流，外國投資者在亞洲累計(jì)買入約106.5億美元股票，創(chuàng)下自2024年2月以來的最大月度凈買入額。這一趨勢表明，盡管此前連續(xù)四個(gè)月外資凈流出，但隨著中美宏觀增長的強(qiáng)勁表現(xiàn)，以及全球投資者對(duì)美國資產(chǎn)的猶豫，亞洲市場逐漸成為資金的避風(fēng)港。高盛等華爾街機(jī)構(gòu)也上調(diào)了對(duì)MSCI亞太(除日本外)指數(shù)的盈利增長預(yù)期，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場信心。

　　在具體市場表現(xiàn)上，印度、韓國、泰國、印尼、越南和菲律賓等地的股市均錄得資金流入。其中，印度市場凈流入23.4億美元，創(chuàng)下2024年9月以來的最大單月凈買入額;韓國、印尼和菲律賓分別獲得8.85億、3.38億和2.9億美元的外資流入。而泰國股市則遭遇4.91億美元的凈拋售，顯示出市場之間的分化。值得注意的是，中國臺(tái)灣地區(qū)的股市5月共流入72.8億美元的海外資金，創(chuàng)下2023年11月以來的最大月度凈買入額。這一表現(xiàn)也反映了外資對(duì)港股市場的持續(xù)關(guān)注，盡管整體規(guī)模尚未達(dá)到歷史最高水平，但配置空間依然存在。

　　外資的回流不僅體現(xiàn)在資金流入規(guī)模上，也體現(xiàn)在市場情緒的回暖。匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理亞洲區(qū)首席投資總監(jiān)范卓云指出，目前外資正流入港股市場，但整體規(guī)模尚未達(dá)到歷史最高水平，這意味著外資對(duì)港股的配置仍有進(jìn)一步提升的空間。此外，華爾街機(jī)構(gòu)對(duì)亞洲市場的未來展望也愈發(fā)樂觀。高盛已將MSCI亞太(除日本外)指數(shù)的盈利增長預(yù)期分別上調(diào)至2025年和2026年的9%，較此前預(yù)測分別提高了2個(gè)和1個(gè)百分點(diǎn)。花旗也將新興亞洲股票評(píng)級(jí)從“低配”上調(diào)至“中性”，顯示出對(duì)亞洲市場長期增長潛力的認(rèn)可。這些積極的信號(hào)表明，盡管面臨挑戰(zhàn)，但外資對(duì)亞洲市場的信心正在恢復(fù)，亞洲股市有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　從行業(yè)配置來看，外資的回流也反映出對(duì)某些特定領(lǐng)域的偏好。例如，高盛研究指出，亞洲新興科技公司的快速增長吸引了追求高成長性的投資者。此外，匯豐私行指出，外資正流入港股市場，主要聚焦于人工智能、高息板塊。這表明，外資在選擇投資標(biāo)的時(shí)，不僅關(guān)注整體市場的表現(xiàn)，也更加注重行業(yè)的增長潛力和估值水平。與此同時(shí)，中國內(nèi)地市場在外資回流中也扮演了重要角色。盡管此前外資在中國內(nèi)地市場出現(xiàn)凈流出，但隨著國內(nèi)資金的大幅凈流入，以及“國家隊(duì)”再度入場的驅(qū)動(dòng)，外資在中國股市的倉位仍然偏低，未來仍有較大的回流空間。

　　外資的回流也為亞洲市場的未來走勢提供了新的動(dòng)力。景順警告稱，2025年下半年亞洲市場將繼續(xù)受到宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，但美元持續(xù)疲軟將吸引外資流入并支撐國內(nèi)消費(fèi)。此外，亞洲股票指數(shù)的市盈率低于歐洲主要股指，價(jià)格便宜是另一大驅(qū)動(dòng)因素。這些因素共同作用，使得亞洲市場在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，依然具備較強(qiáng)的吸引力。投資者可以期待，隨著外資的持續(xù)流入，亞洲股市將在未來幾個(gè)月內(nèi)迎來更加穩(wěn)健的增長。

　　外資在5月的大幅回流，不僅為亞洲股市注入了新的活力，也反映了全球投資者對(duì)亞洲市場的重新評(píng)估。隨著外資的持續(xù)流入，亞洲股市有望在未來的市場周期中扮演更加重要的角色。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，把握投資機(jī)會(huì)，同時(shí)注意潛在風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的資產(chǎn)配置和收益增長。