我們認(rèn)為政策、流動(dòng)性與估值是本輪反彈的主導(dǎo)因素，流動(dòng)性預(yù)期與估值預(yù)期的短期負(fù)面變化正在對(duì)市場(chǎng)形成調(diào)整壓力，但政策作為反彈行情賴以依托的“底限”的積極效應(yīng)依然存在。因此，我們認(rèn)為短期大盤面臨調(diào)整壓力，但平衡震蕩的基本趨勢(shì)尚未受到實(shí)質(zhì)性動(dòng)搖，本周大盤趨勢(shì)將表現(xiàn)為重心略下移的震蕩走勢(shì)。
震蕩中等待經(jīng)濟(jì)前景明朗
⊙長(zhǎng)城證券
我們判斷目前市場(chǎng)的主要焦點(diǎn)是對(duì)4月份部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，這種擔(dān)憂仍將持續(xù)一段時(shí)間。在經(jīng)濟(jì)狀況沒有明朗之前，股市仍將震蕩調(diào)整，但調(diào)整過(guò)后仍可看高一線。
從上周國(guó)家電網(wǎng)調(diào)度中心的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)判斷，4月份發(fā)電量環(huán)比仍有輕微下降趨勢(shì)，所以4月份部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍存在一定的反復(fù)；推動(dòng)股市的基礎(chǔ)沒變，短期調(diào)整后仍可看高一線�；趯�(duì)投資拉動(dòng)效果將在下半年體現(xiàn)、和去年的基數(shù)效應(yīng)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)二、三季度見底的判斷，我們估算2009年季度GDP增速將達(dá)到6.0%、6.5%、7.5%和9.0%左右的水平。同時(shí)我們也看到與指數(shù)關(guān)聯(lián)度非常大的指標(biāo)-企業(yè)存款和儲(chǔ)蓄存款余額增速差正在受投資拉動(dòng)、寬松信貸政策和消費(fèi)刺激政策的影響逐步回升。如果這些影響因素在下半年變得更好，股市仍然具備突破前期高點(diǎn)的動(dòng)力。從宏觀和微觀兩方面來(lái)看，政府前期的一籃子政策正在發(fā)生作用，而且還會(huì)在接下來(lái)的幾個(gè)季度產(chǎn)生積極的影響。
