分賬之難

李若谷向本刊記者坦承，真正的分賬經(jīng)營很難操作。因為進出口銀行目前的自營性業(yè)務(wù)主要是和政策性業(yè)務(wù)搭配延伸而來。“從嚴(yán)格意義上說，二者都應(yīng)屬于政策性貸款。”李若谷強調(diào)。

他舉例說，向境外某國電站提供的貿(mào)易融資貸款共6億元，其中3億元是含優(yōu)惠利率的政策性貸款，另外3億元是自營業(yè)務(wù)貸款，期限是20年，寬限期是五年。“如果說這是商業(yè)性貸款，哪有20年期限的商業(yè)性貸款？商業(yè)銀行做得了嗎？這能如何分賬？”

再比如生產(chǎn)平板電視的ST廈華（600870.SH），曾連續(xù)三年虧損，到2008年末已資不抵債11.04億元，不得不停牌，內(nèi)外交困，瀕于破產(chǎn)，沒有一家商業(yè)銀行愿意向其提供貸款。經(jīng)過進出口銀行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，廈華在研發(fā)、生產(chǎn)制造以及海外市場拓展方面，具有一定優(yōu)勢，并且該企業(yè)不缺技術(shù)、不缺海外訂單，就缺資金。進出口銀行最終決定為其提供6000萬美元貸款，大大緩解了廈華的資金壓力。在其帶動下，中信銀行、興業(yè)銀行、光大銀行等其他銀行逐步恢復(fù)了廈華的授信額度。2009年，該企業(yè)一年就翻身，利潤創(chuàng)下歷史記錄，已經(jīng)要求復(fù)牌。

但這個案例在業(yè)內(nèi)引起頗多爭議。從ST廈華的行業(yè)來看，顯然并非政策性金融機構(gòu)涉足的領(lǐng)域。

“如果是政策性業(yè)務(wù)，這筆業(yè)務(wù)的利率不需要補貼，是按照市場利率定價的；如果是商業(yè)性業(yè)務(wù)，為何其他商業(yè)銀行都不愿意做？”李若谷反問。

李若谷認(rèn)為，進出口銀行對非洲的很多項目貸款，既非優(yōu)惠的政策性貸款也非商業(yè)性貸款。如有的非洲國家，進出口銀行給其提供的貸款并非優(yōu)惠貸款，是按照保本微利原則，在倫敦銀行間拆借利率（libor）基礎(chǔ)上上浮200個基點、300個基點，“這算不算商業(yè)性業(yè)務(wù)？當(dāng)然不算！因為外國商業(yè)銀行根本不給它貸款。如果它自己發(fā)債，可能需要在libor基礎(chǔ)上上浮1500個基點。而且這種項目往往沒有進入市場的資格，根本發(fā)不了債。”

“從這個角度看，進出口銀行基本沒有非政策性業(yè)務(wù)。因為我們做的都是商業(yè)銀行不愿意做或做不了的業(yè)務(wù)。”李若谷表示。

“政策性金融的作用就是彌補市場不足，或先進入某個領(lǐng)域、行業(yè)發(fā)揮其示范作用，以一種創(chuàng)新機制成功促進融資。政策性金融的主要目的不在于放貸，而在于市場催化作用，證明它確實能帶來一套新的方法，能夠解決傳統(tǒng)上不能解決的問題。”有關(guān)專家表示。

李若谷認(rèn)為，政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性業(yè)務(wù)只是一個相對和不斷變動的概念，很難進行絕對化的區(qū)分。今天是商業(yè)性的業(yè)務(wù)，明天就有可能變?yōu)檎�策性業(yè)務(wù)，反之亦然。由于風(fēng)險大、貸款額巨大、期限長等因素，一般商業(yè)銀行無力承擔(dān)的業(yè)務(wù)，先由政策性金融機構(gòu)承擔(dān)，然后帶動更多商業(yè)性金融進入，應(yīng)強調(diào)二者的互補和合作。

立法缺失

政策金融和商業(yè)金融的邊界之爭，一個易被忽視的關(guān)鍵，在于政策性銀行在帶動其他商業(yè)銀行進入之后，是否應(yīng)主動退出這一競爭領(lǐng)域，避免和商業(yè)銀行爭利。

政策性金融機構(gòu)有國家信用兜底、資金成本低等特點，也使得其在進入一些商業(yè)領(lǐng)域后，對商業(yè)銀行有擠出效應(yīng)。比如廣為商業(yè)銀行詬病的國開行在基礎(chǔ)設(shè)施方面的貸款，初期不被看好，但后期成為商業(yè)銀行爭搶的好項目。“關(guān)鍵是沒有退出標(biāo)準(zhǔn)和策略。”一位金融專家稱。

只進不退，表面看是出于做大做強的機構(gòu)利益，但根本原因，仍是中國政策金融的立法缺失，政策性金融的定位不明確。

反觀國際上的有關(guān)機構(gòu)，成立之初就專門立法，制定政策性金融資產(chǎn)規(guī)模增長比例和幅度，以避免越位和商業(yè)性金融的不公平競爭。這些開發(fā)性金融機構(gòu)也兼營與其政策性業(yè)務(wù)相關(guān)或延伸的商業(yè)性業(yè)務(wù)，但在規(guī)模和數(shù)量上是有限的。比如，美國進出口銀行的業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過400億美元的綜合限額，又有議會批準(zhǔn)的年度限額；英國出口信貸擔(dān)保局，在其經(jīng)營原則中明確，不與商業(yè)性金融機構(gòu)競爭，只是對商業(yè)性金融的市場“缺口”進行彌補。

同為服務(wù)于進出口貿(mào)易的政策性金融機構(gòu)，進出口銀行和中信保并存的情況屬于世界范圍內(nèi)的特例。但出口信貸機制和出口保險實際密不可分。

從完善出口信貸機制出發(fā)，李若谷希望進出口銀行以后可以增加保險業(yè)務(wù)，并稱早已向國務(wù)院提出這個建議，即通過保險擔(dān)保的信用增級作用，來撬動更多的商業(yè)銀行資金來推動出口。中長期保險因為風(fēng)險大、期限長，一般都屬于政策性業(yè)務(wù)，進出口銀行希望能開拓；短期保險是商業(yè)性業(yè)務(wù)，則繼續(xù)由中信保承接。

雖然從業(yè)務(wù)上看，中信保和進出口銀行有天然的血緣關(guān)系，中信保即脫胎于進出口銀行的一個部門，但要重新整合，則缺乏改革動力。

為保證可持續(xù)發(fā)展，國際上的開發(fā)性金融機構(gòu)的資金補充機制一般也以法律形式規(guī)范下來，有一個長期穩(wěn)定、自動補償機制，與資金或財務(wù)缺口相匹配，包括減免稅、定期或不定期注資、利潤轉(zhuǎn)入準(zhǔn)備金等措施。近年來，日本開發(fā)銀行、韓國產(chǎn)業(yè)銀行、德國復(fù)興開發(fā)銀行，資本充足率都在10％以上。