昨天，杭州主城區(qū)出讓三幅住宅地塊：拱墅區(qū)田園地塊、江干區(qū)草莊地塊和濱江區(qū)濱康綜合體地塊，競(jìng)拍過(guò)程波瀾不驚，輕松拿地的萬(wàn)科A（000002.SZ）和綠城（03900.HK）雖然在拍賣中幾乎沒有對(duì)手，但卻遭遇了“幸福的煩惱”：去年下半年，萬(wàn)科和綠城在上述田園區(qū)域、草莊區(qū)域制造了樓面地價(jià)的單價(jià)地王，而昨天成交的樓面地價(jià)跌破了去年地價(jià)。

換言之，隨著杭州樓面地價(jià)的下行，西湖“地王們”龐大的存貨引發(fā)資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。這些昔日“贏者”如何走出暗虧泥潭？

昨天，當(dāng)萬(wàn)科直接以底價(jià)12.9億拿下草莊地塊時(shí)，拍賣現(xiàn)場(chǎng)噓聲一片：草莊地塊折成樓面地價(jià)8560元/平米。該地塊出讓面積6.85萬(wàn)平方米，容積率2.2，只有萬(wàn)科一家進(jìn)行有效報(bào)價(jià)，直接成交。而在2009年，萬(wàn)科和濱江集團(tuán)（002244.SZ）曾經(jīng)過(guò)激烈爭(zhēng)奪，拿下過(guò)草莊相鄰地塊，最高樓面價(jià)為11283元/平方米。

記者計(jì)算發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科昨天摘得的地塊樓面價(jià)與去年相鄰地塊樓面價(jià)相比，下跌約24%。

另外，綠城、浙江西子房產(chǎn)集團(tuán)有限公司（下稱“西子房產(chǎn)”）、杭州紫元教育投資有限公司的聯(lián)合體，昨天以17億元投得杭州主城區(qū)今年最大宅地——田園地塊，折合樓面價(jià)9143元/平方米。這幅住宅(設(shè)配套公建)用地出讓面積116208平方米，其中建筑面積為185932.8萬(wàn)平方米。

而2009年綠城和西子房產(chǎn)曾以破萬(wàn)的樓面價(jià)拿下田園宅地，田園板塊橫空出世�！兜谝回�(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)查詢杭州市國(guó)土資源局的土地市場(chǎng)成交信息發(fā)現(xiàn)：2009年9月10日，綠城出手拱墅區(qū)(田園R21-05地塊)，樓面地價(jià)為9547元/平方米，總成交價(jià)為66666萬(wàn)元。2009年12月1日，綠城拿下拱墅區(qū)(田園R21-15地塊)的代價(jià)是：樓面地價(jià)11118元/平方米，總成交價(jià)為42800萬(wàn)元。此次成交的樓面地價(jià)，也低于去年。

對(duì)此，第一太平戴維斯中國(guó)投資部聯(lián)席負(fù)責(zé)人、中國(guó)區(qū)執(zhí)行董事劉德?lián)P表示，過(guò)于集中的“地王”在一個(gè)城市出現(xiàn)，在當(dāng)前市況下存在較高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并且其高價(jià)拿下的地塊可能面臨無(wú)利可圖的困境。從一、二手市場(chǎng)的各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，市場(chǎng)何時(shí)回暖無(wú)法確定。因此，寄希望于市場(chǎng)價(jià)格的整體攀升以對(duì)沖成本劣勢(shì)，顯然不太可行。