所幸的是，對(duì)于防范和打擊內(nèi)幕交易，監(jiān)管部門一直在完善相關(guān)制度。廣東證監(jiān)局今年5月發(fā)文要求轄區(qū)上市公司對(duì)內(nèi)幕信息知情人進(jìn)行報(bào)備，且向前追溯3年，3年來(lái)公司重大事項(xiàng)內(nèi)幕知情人的情況都要詳細(xì)報(bào)備。今年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)向全國(guó)大力推行內(nèi)幕信息知情人報(bào)備制度。此項(xiàng)制度始于深圳證監(jiān)局的監(jiān)管實(shí)踐。
2007年3月以來(lái)，深圳證監(jiān)局先后下發(fā)多份監(jiān)管通知，對(duì)上市公司報(bào)送未公開信息行為加強(qiáng)監(jiān)管。其中核心的一點(diǎn)是相關(guān)公司必須在每月10日前報(bào)備內(nèi)幕信息知情人名單。
不但要監(jiān)管上市公司，還要震懾上市公司的股東人員不要有不良行為，其艱難可以想象。深圳證監(jiān)局局長(zhǎng)張?jiān)茤|表示，目前來(lái)看，內(nèi)幕信息知情人利用內(nèi)幕信息去炒作股票的情況比較多，要從源頭上減少或者杜絕這種現(xiàn)象，就要讓內(nèi)幕信息知情人越少越好，要讓他們意識(shí)到跟自己無(wú)關(guān)的信息盡量少接觸，否則就會(huì)成為監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象。“要給內(nèi)幕信息知情人施加這個(gè)壓力，股價(jià)一有異動(dòng)，首先要先查你，這就是我們監(jiān)管所要達(dá)到的目標(biāo)。”
上市公司對(duì)此表示認(rèn)可。深圳能源(000027,股吧)董事會(huì)秘書秦飛認(rèn)為，這一制度對(duì)內(nèi)幕信息知情人有一定的威懾作用。“以往上報(bào)未公開信息，接觸信息者可能對(duì)上市公司信息披露要求并不了解，沒有保密意識(shí)�；趦�(nèi)幕信息知情人報(bào)備制度的實(shí)施，公司現(xiàn)在會(huì)對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行培訓(xùn)，上報(bào)信息也會(huì)在材料封面作出保密提示，以保證未公開信息不會(huì)外泄。”秦飛表示，根據(jù)深圳證監(jiān)局的要求，此前的大股東深圳能源集團(tuán)（如今已整體上市）以及深圳市國(guó)資委都曾出具相應(yīng)承諾，這樣上市公司也減輕了相應(yīng)壓力。
張?jiān)茤|認(rèn)為，證監(jiān)系統(tǒng)堅(jiān)持不懈努力去做的同時(shí)，還需要市場(chǎng)各方達(dá)成共識(shí)，包括中紀(jì)委、監(jiān)察部、國(guó)資委等機(jī)構(gòu)與部委的參與。今后監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)內(nèi)幕交易的打擊力度會(huì)越來(lái)越大，市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越透明。“相關(guān)部門提高認(rèn)識(shí)之后，對(duì)這一問題齊抓共管，通過(guò)多方面的努力，形成自我約束，我想對(duì)遏制內(nèi)幕交易的歪風(fēng)將非常有效。”
行政力量介入資本市場(chǎng)的情況目前難以避免，但需對(duì)此有更大的監(jiān)督力度。
鐵拳出擊內(nèi)幕交易 制度重在一視同仁
顯然，證監(jiān)系統(tǒng)實(shí)施知情人報(bào)備制度，主要還是通過(guò)上市公司報(bào)送信息來(lái)監(jiān)管知情人，而一些“位高權(quán)重”大國(guó)企的實(shí)施效果如何，尚待觀察。因此，在相關(guān)調(diào)查中，證監(jiān)部門寄望引入紀(jì)委監(jiān)察力量，以對(duì)內(nèi)幕交易行為更有力的震懾。
行動(dòng)已在進(jìn)行中。監(jiān)察部2009年3月1日正式實(shí)施了《關(guān)于國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員違反廉潔自律“七項(xiàng)要求”》，其中第九條規(guī)定：國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)人利用企業(yè)上市或者上市公司并購(gòu)、重組、定向增發(fā)等過(guò)程中的內(nèi)幕信息為本人或特定關(guān)系人謀取利益的，給予記過(guò)或者記大過(guò)處分；情節(jié)較重的，給予降級(jí)或者撤職處分；情節(jié)嚴(yán)重的，給予開除處分。
中紀(jì)委發(fā)布的《國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員違反廉潔自律“七項(xiàng)要求”適用<中國(guó)共產(chǎn)黨紀(jì)律處分條例>若干問題的解釋》指出：國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員本人或者特定關(guān)系人利用企業(yè)上市或者上市公司并購(gòu)重組定向增發(fā)等過(guò)程中的內(nèi)幕信息進(jìn)行證券期貨等交易，情節(jié)嚴(yán)重的，將依照中國(guó)共產(chǎn)黨紀(jì)律處分條例第一百一十一條給予開除黨籍處分。
事實(shí)上，此次中紀(jì)委直接徹查中山市長(zhǎng)李啟紅所涉內(nèi)幕交易案，可看作一個(gè)明確信號(hào)：股市打黑不會(huì)手軟。這對(duì)于國(guó)企重組和整體上市浪潮澎湃的中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，可謂適逢其時(shí)。唯此方可保證市場(chǎng)平穩(wěn)高效地運(yùn)行，免生亂相。
廣東省人大代表、廣東國(guó)鼎律師事務(wù)所主任朱列玉表示，中國(guó)股市目前已經(jīng)形成了嚴(yán)格的監(jiān)管措施，但對(duì)涉及到地方政府以及國(guó)資層面的事情時(shí)，往往缺乏細(xì)化和針對(duì)性的規(guī)定。他認(rèn)為，行政力量介入資本市場(chǎng)的情況目前難以避免，但需對(duì)此有更大的監(jiān)督力度，才能保證國(guó)有資產(chǎn)在資本市場(chǎng)成長(zhǎng)壯大的同時(shí)，不違背資本市場(chǎng)的三公原則。
上海市法學(xué)會(huì)金融法研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)、上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所副主任宋一欣同樣認(rèn)為，一切的關(guān)鍵都在于法律的執(zhí)行。“從市場(chǎng)角度看，國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)是一樣的，并不因?yàn)槭菄?guó)資有什么特殊。”他說(shuō)，國(guó)企這樣一些特殊背景以及壟斷性的企業(yè)，它天生與政府結(jié)合得過(guò)于緊密，要嚴(yán)格管束。過(guò)去如果對(duì)國(guó)資有一些特殊政策，現(xiàn)在應(yīng)該改回來(lái)，就像將外資與民企給予同等待遇一樣。
“嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，將來(lái)不應(yīng)該有什么‘國(guó)企’的概念，都是股份制企業(yè)，現(xiàn)代公司治理理念，只不過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)不一樣。”宋一欣說(shuō)，從這個(gè)意義上來(lái)探討，中山公用案更有典型意義。“從中山公用這件事情可看出，我們應(yīng)考慮完善對(duì)國(guó)有企業(yè)特別是地方國(guó)有企業(yè)國(guó)資委監(jiān)管模式。同時(shí)，使用《反壟斷法》等手段使腐敗行為大量減少。”
宋一欣表示，現(xiàn)在國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控，實(shí)施收入分配改革，要讓國(guó)企與地方政府逐步脫鉤，讓政府的經(jīng)濟(jì)功能逐步減少，政府的公共社會(huì)職能更加強(qiáng)化。“只有逐步脫鉤，權(quán)力尋租才會(huì)減少，中山公用案最大的意義就在這個(gè)地方。”
