近年來，隨著新《公司法》的實施，A股上市公司對董事、監(jiān)事及高級管理人員履職風(fēng)險的關(guān)注度顯著提升，推動了董責(zé)險(董事責(zé)任保險)的快速發(fā)展。截至2024年12月，已有超過280家A股公司披露了董責(zé)險購買或續(xù)保的公告，顯示出市場對風(fēng)險治理機(jī)制的高度重視。這一趨勢不僅反映了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善，也體現(xiàn)了資本市場對公司高管責(zé)任風(fēng)險的系統(tǒng)性應(yīng)對。

　　董責(zé)險的普及與新《公司法》的推動密不可分。2024年5月，新《公司法》首次以立法形式明確鼓勵公司投保董事責(zé)任保險，并要求投保公司向股東會報告相關(guān)情況，進(jìn)一步強(qiáng)化了董責(zé)險的法律地位。這一政策導(dǎo)向不僅提升了企業(yè)投保的積極性，也促使保險公司加快產(chǎn)品設(shè)計與服務(wù)優(yōu)化，以滿足日益增長的市場需求。

　　從市場表現(xiàn)來看，董責(zé)險的購買熱度持續(xù)上升。2024年，Wind數(shù)據(jù)顯示，僅上半年就有280余家公司發(fā)布了擬購買或續(xù)保董責(zé)險的公告，較2023年同期增長近40%。部分公司購買的董責(zé)險責(zé)任限額高達(dá)7.5億元，顯示出企業(yè)對高管責(zé)任風(fēng)險的覆蓋范圍正在擴(kuò)大。此外，康美藥業(yè)案等重大事件的發(fā)生，也促使更多企業(yè)意識到董責(zé)險在風(fēng)險防控中的重要性。

　　董責(zé)險的推廣不僅限于上市公司，非上市公司也開始加入購買行列。盡管目前非上市公司購買董責(zé)險的比例仍較低，但隨著政策引導(dǎo)和市場機(jī)制的完善，未來有望進(jìn)一步擴(kuò)大。業(yè)內(nèi)人士指出，政策推動、監(jiān)管加強(qiáng)以及公司治理機(jī)制的不斷完善，是推動董責(zé)險需求持續(xù)增長的重要因素。

　　從學(xué)術(shù)研究的角度來看，董責(zé)險在企業(yè)治理中的作用也得到了廣泛驗證。研究表明，購買董責(zé)險的公司更傾向于履行企業(yè)社會責(zé)任，尤其是在法治環(huán)境較差的地區(qū)，其促進(jìn)作用更為明顯。此外，董責(zé)險還能有效抑制高管的自利性減持行為，降低其道德風(fēng)險。同時，董責(zé)險還被發(fā)現(xiàn)能夠促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過監(jiān)督激勵效應(yīng)提升企業(yè)的創(chuàng)新能力和風(fēng)險承擔(dān)水平。

　　然而，董責(zé)險并非萬能，其保障范圍和賠償機(jī)制仍存在一定的局限性。例如，董責(zé)險主要針對因工作疏忽、過失或故意行為導(dǎo)致的損失進(jìn)行賠償，但無法覆蓋所有可能的法律風(fēng)險。此外，部分研究指出，董責(zé)險可能對企業(yè)的慈善捐贈行為產(chǎn)生替代效應(yīng)，尤其是在訴訟風(fēng)險較高或重污染行業(yè)。因此，在實際應(yīng)用中，企業(yè)需結(jié)合自身情況，合理評估董責(zé)險的適用性與局限性。

　　盡管董責(zé)險在風(fēng)險治理方面展現(xiàn)出積極作用，但其發(fā)展仍面臨一些挑戰(zhàn)。例如，保險公司需應(yīng)對精準(zhǔn)定價的難題，以確保保險產(chǎn)品的合理性和可持續(xù)性。同時，部分企業(yè)對董責(zé)險的認(rèn)知不足，導(dǎo)致購買率偏低，尤其是在非上市公司中。因此，未來需要進(jìn)一步加強(qiáng)政策引導(dǎo)、市場教育和行業(yè)規(guī)范，以推動董責(zé)險在更廣泛的范圍內(nèi)發(fā)揮作用。

　　隨著新《公司法》的深入實施和市場機(jī)制的不斷完善，董責(zé)險作為公司治理的重要工具，正逐步成為A股市場風(fēng)險防控體系中的關(guān)鍵組成部分。未來，隨著更多企業(yè)加入購買行列，董責(zé)險有望在提升企業(yè)治理水平、增強(qiáng)投資者信心方面發(fā)揮更加重要的作用。