中國央行于2025年6月26日通過公開市場操作，以7天期逆回購方式凈投放3058億元人民幣，進一步釋放流動性以應(yīng)對年中經(jīng)濟周期壓力。此次操作中，央行以固定利率1.40%的中標(biāo)利率，開展了5093億元的逆回購，扣除當(dāng)日2035億元到期資金后，實際凈投放規(guī)模達3058億元。這一操作延續(xù)了央行近期對市場流動性的主動調(diào)節(jié)，旨在緩解短期資金緊張局面，為金融市場提供穩(wěn)定支撐。

　　從操作細(xì)節(jié)來看，央行此次逆回購采用“數(shù)量招標(biāo)”方式，投標(biāo)量與中標(biāo)量均為5093億元，利率維持與此前一致的1.40%。這一利率水平表明，央行在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下仍以穩(wěn)健為主基調(diào)，避免過度刺激市場。同時，操作規(guī)模的擴大(單日5093億元)與歷史同期相比，顯示出央行對流動性管理的強化力度。例如，6月25日央行曾凈投放2090億元，而6月24日則為2092億元，連續(xù)兩天的流動性投放形成合力。

　　市場對央行操作的反應(yīng)較為積極。當(dāng)日A股三大股指開盤后呈現(xiàn)震蕩格局，滬指微漲0.11%，深成指與創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.26%和0.31%。券商股表現(xiàn)活躍，軍工、CPO等題材板塊也受到資金關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日兩市及北交所共1829家上漲，2459家下跌，顯示出市場情緒的分化。此外，人民幣匯率中間價報7.1620，較前一交易日調(diào)升48個基點，顯示資本流動對市場信心的提振作用。

　　專家分析指出，央行此次操作是應(yīng)對年中流動性缺口的重要舉措。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，7月將面臨繳稅大月與政府債券發(fā)行繳款的雙重壓力，預(yù)計資金面缺口可能達1萬億元。央行通過逆回購、中期借貸便利(MLF)等工具組合，持續(xù)釋放中長期流動性，以穩(wěn)定市場預(yù)期。例如，6月26日央行還通過3000億元MLF操作，進一步補充銀行體系流動性。

　　從歷史數(shù)據(jù)看，央行近期的流動性管理策略呈現(xiàn)出“高頻、大額、多工具”的特點。6月以來，央行通過逆回購、MLF等工具累計凈投放602億元，而6月26日單日操作即達3058億元，顯示出政策層對市場波動的敏感度。此外，央行在6月25日還通過3000億元MLF操作，進一步強化了對銀行體系的流動性支持。這種操作節(jié)奏表明，央行正通過“短期+中期”組合策略，兼顧市場穩(wěn)定與政策靈活性。

　　政策背景方面，國家發(fā)改委在6月26日午間新聞中透露，第三批消費品以舊換新資金將于7月下達，并加力實施設(shè)備更新貸款貼息政策，進一步降低企業(yè)融資成本。這一政策與央行的流動性投放形成協(xié)同效應(yīng)，共同為下半年經(jīng)濟復(fù)蘇營造環(huán)境。例如，龍芯中科發(fā)布的3C6000系列服務(wù)器CPU，其性能對標(biāo)英特爾第3代至強處理器，或?qū)⒊蔀楦叨酥圃鞓I(yè)升級的重要推手。

　　未來展望方面，央行可能繼續(xù)通過降準(zhǔn)、國債買入等工具擴大流動性投放。溫彬預(yù)計，若7月資金缺口擴大，央行不排除通過降準(zhǔn)或定向降息來補充流動性。同時，央行在6月25日已釋放5100億元資金，若疊加6月26日的3058億元，兩周內(nèi)凈投放已接近“雙降”(5月7日降準(zhǔn)0.5%+降息0.1%)釋放的1.2萬億元的一半。這種節(jié)奏表明，央行正通過“窗口指導(dǎo)”與“工具組合”雙軌并行，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　綜上，央行此次凈投放3058億元的操作，既是對年中流動性壓力的積極回應(yīng)，也體現(xiàn)了政策層對市場穩(wěn)定與經(jīng)濟復(fù)蘇的雙重考量。通過逆回購、MLF等工具的靈活運用，央行正為下半年經(jīng)濟注入信心，為資本市場提供堅實支撐。