美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾將于下周在美國(guó)國(guó)會(huì)作證，就當(dāng)前貨幣政策立場(chǎng)進(jìn)行回應(yīng)。此次聽(tīng)證會(huì)是美聯(lián)儲(chǔ)在2024年總統(tǒng)大選前的重要表態(tài)機(jī)會(huì)，鮑威爾將重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息的立場(chǎng)，并為當(dāng)前的高利率政策提供理由。盡管市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期依然存在，但鮑威爾表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況良好，通脹壓力尚未完全緩解，因此美聯(lián)儲(chǔ)需要更多時(shí)間來(lái)評(píng)估經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策效果。

　　在最近的貨幣政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.50%不變。盡管部分官員仍預(yù)計(jì)年內(nèi)將降息兩次，但支持不降息或僅降息一次的聲音正在上升。鮑威爾在聽(tīng)證會(huì)上將面臨來(lái)自議員和市場(chǎng)各方的壓力，尤其是民主黨人擔(dān)憂高利率政策可能影響11月的總統(tǒng)大選。然而，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的決策是基于經(jīng)濟(jì)基本面和通脹目標(biāo)，而非短期政治考量。

　　鮑威爾在上周的講話中指出，核心通脹正在下降，勞動(dòng)力市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，這為美聯(lián)儲(chǔ)保持觀望態(tài)度提供了依據(jù)。他同時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注特朗普政府的貿(mào)易政策變化，尤其是關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。盡管特朗普多次公開(kāi)批評(píng)鮑威爾的降息步伐緩慢，并威脅要解雇他，但鮑威爾在與白宮會(huì)面時(shí)明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性不容挑戰(zhàn)。他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的決策是基于客觀分析，而非政治壓力。

　　在通脹方面，美聯(lián)儲(chǔ)的半年度報(bào)告指出，盡管核心通脹有所緩解，但新隱患正在顯現(xiàn)。例如，勞動(dòng)力參與率下降和生產(chǎn)率增長(zhǎng)放緩可能對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員在6月的點(diǎn)陣圖中顯示，多數(shù)人仍預(yù)期年內(nèi)將降息兩次，但支持不降息的人數(shù)比例有所上升。這表明美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)是否降息存在分歧，而鮑威爾將在聽(tīng)證會(huì)上進(jìn)一步闡明其立場(chǎng)。

　　市場(chǎng)對(duì)鮑威爾的證詞反應(yīng)謹(jǐn)慎。一方面，投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)不降息可能加劇經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)的背景下。另一方面，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，鮑威爾的強(qiáng)硬立場(chǎng)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，避免因降息預(yù)期過(guò)熱而引發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)。此外，黃金市場(chǎng)也受到鮑威爾講話的影響，此前因降息預(yù)期升溫而上漲，但若鮑威爾強(qiáng)調(diào)不急于降息，黃金可能面臨回調(diào)壓力。

　　鮑威爾的證詞不僅是對(duì)當(dāng)前貨幣政策的解釋，也是對(duì)未來(lái)政策路徑的預(yù)示。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)將在7月30日的會(huì)議上評(píng)估經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和通脹趨勢(shì)，以決定是否調(diào)整利率。此外，鮑威爾還提到，美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康狀況，包括預(yù)算赤字、債務(wù)水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的決策將基于數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)前景，而非短期政治壓力。

　　鮑威爾下周的國(guó)會(huì)作證將為市場(chǎng)提供關(guān)鍵的政策指引。盡管降息預(yù)期依然存在，但鮑威爾的強(qiáng)硬立場(chǎng)表明，美聯(lián)儲(chǔ)仍傾向于維持高利率以應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)。這一表態(tài)不僅回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的質(zhì)疑，也為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。