文章來(lái)源：字體：大 中 小發(fā)布時(shí)間：2019-12-11 10:24:36

　　一旦生態(tài)建立后,新氧就不僅是一個(gè)社區(qū),更是醫(yī)美行業(yè)的超級(jí)平臺(tái)。

　　12月5日,新氧(NASDAQ:SY)發(fā)布了2019年第三季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi),新氧營(yíng)業(yè)收入3.02億元,同比增長(zhǎng)79.6%。凈利潤(rùn)為3160萬(wàn)元,較去年同期扭虧為盈。

　　值得一提的是,新氧的營(yíng)業(yè)收入已連續(xù)11個(gè)季度增長(zhǎng),且近幾個(gè)季度的同比增速維持在80%左右。不出意外,這樣的高增長(zhǎng),會(huì)是新氧在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的常態(tài)。

　　原因有三點(diǎn):垂直領(lǐng)域較高的獲客效率,將帶動(dòng)越來(lái)越多醫(yī)療服務(wù)提供商向新氧轉(zhuǎn)移,供給增加將進(jìn)一步帶動(dòng)需求增長(zhǎng)。此外,新業(yè)務(wù)的擴(kuò)張,以及醫(yī)美行業(yè)本身的高增長(zhǎng),也能為新氧帶來(lái)可觀的增量。

　　比收入持續(xù)高速增長(zhǎng)更亮眼的,是新氧的用戶數(shù)據(jù),報(bào)告期內(nèi)新氧的MAU為342萬(wàn),同比增長(zhǎng)143.3%。

　　拉長(zhǎng)周期來(lái)看,社區(qū)的特殊屬性,使得垂直社區(qū)往往對(duì)特定領(lǐng)域的群體有極高的滲透率,這一點(diǎn)可以參考B站。

　　根據(jù)《醫(yī)美行業(yè)白皮書》,2018年醫(yī)美用戶為2200萬(wàn),新氧的MAU數(shù)據(jù)顯示目前其用戶滲透率僅為15.5%。這意味著,新氧的用戶滲透率還有很大的提升空間。

　　截至目前,除新氧外,行業(yè)內(nèi)尚沒(méi)有一家公司的月活用戶突破百萬(wàn)。隨著馬太效應(yīng)顯現(xiàn),行業(yè)內(nèi)公司將無(wú)力與新氧競(jìng)爭(zhēng)。

　　另一方面,醫(yī)美又是一個(gè)重決策的生意,用戶的信任度極其重要,阿里、美團(tuán)等巨頭大都停留在信息發(fā)布階段,提供的價(jià)值很難滿足用戶需求。

　　當(dāng)新氧在行業(yè)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì),使得其有機(jī)會(huì)更進(jìn)一步,建立自己的生態(tài),即向上賦能供應(yīng)鏈,向下完成其它品類的橫向擴(kuò)張。一旦生態(tài)建立后,新氧就不僅是一個(gè)社區(qū),更是醫(yī)美行業(yè)的超級(jí)平臺(tái)。

　　/ 01 /新氧增長(zhǎng)的“三駕馬車”

　　2019年第三季度,新氧營(yíng)業(yè)收入為3.02億,同比增長(zhǎng)79.6%,超過(guò)此前公司給出的三季度營(yíng)收預(yù)期。其中,信息服務(wù)收入2.14億,同比增長(zhǎng)86.8%;預(yù)訂服務(wù)收入0.9億,同比增長(zhǎng)64.3%。

　　不僅如此,新氧的營(yíng)業(yè)收入連續(xù)11個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),且近幾個(gè)季度其同比增速基本維持在80%左右。

　　收入的快速增長(zhǎng),也帶動(dòng)了利潤(rùn)的提升。2019年3季度,新氧凈利潤(rùn)為3160萬(wàn),同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　原因是新氧在收入快速增長(zhǎng)的同時(shí),采取了精細(xì)化管理,使總體運(yùn)營(yíng)支出得到控制。

　　2019年第三季度,新氧的運(yùn)營(yíng)支出增速為37.3%,遠(yuǎn)低于營(yíng)收79.6%的增速。這使總體運(yùn)營(yíng)支出同期下降了23個(gè)百分點(diǎn),從而帶動(dòng)了利潤(rùn)率的上升。新氧凈利率從去年同期-14%提高到今年的10.45%。

　　新氧的高增長(zhǎng)有望在未來(lái)多個(gè)季度延續(xù),原因有三點(diǎn):獲客效率遠(yuǎn)高于同行業(yè)、業(yè)務(wù)有序延伸以及行業(yè)高速成長(zhǎng)。

　　新氧的獲客效率顯著高于同行業(yè)。根據(jù)中信證券數(shù)據(jù),通過(guò)新氧促成的醫(yī)美交易總額占線上預(yù)定醫(yī)美服務(wù)交易總額的33.1%,但2018年新氧營(yíng)業(yè)收入(廣告與傭金合計(jì))僅占線上總獲客收入的3.4%。

　　這意味著,商家投入1塊錢,就會(huì)帶來(lái)可觀的交易量。這吸引了更多醫(yī)美商家。

　　截至今年第三季度,新氧的付費(fèi)醫(yī)療服務(wù)提供商為3230家,同比增長(zhǎng)33.6%。訂閱信息服務(wù)的醫(yī)療提供商為2104家,同比增長(zhǎng)51.5%。這使得醫(yī)美行業(yè)的廣告資源向新氧傾斜,帶動(dòng)了信息服務(wù)收入的增長(zhǎng)。

　　良好的行業(yè)地位,帶來(lái)變現(xiàn)能力提升。2019年第三季度,新氧的take rate從2018年第三季度的30.13%提高到30.98%。

　　預(yù)定服務(wù)收入方面,隨著新氧平臺(tái)信任度的建設(shè),新氧單個(gè)用戶的創(chuàng)收也在增加。如果以購(gòu)買用戶總數(shù)除以預(yù)定服務(wù)收入,新氧單個(gè)用戶的創(chuàng)收從2018年第三季度的1563元增加到今年第三季度的1753元。

　　業(yè)務(wù)的有序延伸,是新氧另一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。從縱向來(lái)說(shuō),新氧可以深入醫(yī)美行業(yè),賦能上游供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。典型的是尺顏,通過(guò)賦能醫(yī)生,給醫(yī)患雙方建立了有效的溝通機(jī)制,并幫助其完成合理匹配。

　　從結(jié)果看,尺顏上線不到一年,訂單增長(zhǎng)已達(dá)10倍。第一個(gè)月,尺顏僅完成200筆訂單,而如今月訂單量已接近兩千筆。這不僅能帶動(dòng)收入增長(zhǎng),也會(huì)讓新氧的醫(yī)美生態(tài)更加完整,從而增強(qiáng)自己的壁壘。

　　橫向延伸是相鄰品類的延伸,比如齒科等。醫(yī)美項(xiàng)目的高客單價(jià)、高決策門檻等特性與齒科的正畸、種植牙、牙貼面等項(xiàng)目幾乎完全吻合,因此新氧可以將醫(yī)美行業(yè)的打法復(fù)制到齒科領(lǐng)域。

　　今年上半年切入齒科的新氧,已有近1400家專業(yè)齒科機(jī)構(gòu)入駐,吸引了約2500名權(quán)威齒科醫(yī)生,積累了近10萬(wàn)真人齒科矯正案例。這既可以增加單個(gè)用戶的變現(xiàn)率,又可以吸引到更多的流量。

　　新氧的第三個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)是行業(yè)的增長(zhǎng)。醫(yī)美市場(chǎng)本身的高速增長(zhǎng),也是新氧的最大價(jià)值。根據(jù)MOB研究院數(shù)據(jù):2018年醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模2170億,2015-2018年CAGR為35.6%。這樣的增速在當(dāng)下并不多見(jiàn)。

　　從過(guò)去歷史來(lái)看,在行業(yè)高速發(fā)展過(guò)程中,新氧這樣的龍頭無(wú)疑將成為最大的受益者。

　　/ 02 /發(fā)力下沉市場(chǎng),用戶有望延續(xù)高增長(zhǎng)

　　2019年第三季度,新氧MAU為342萬(wàn),同比增長(zhǎng)143.3%,延續(xù)了過(guò)去幾個(gè)季度用戶的高增長(zhǎng)。

　　新氧開(kāi)始發(fā)力下沉市場(chǎng)。本季度,新氧開(kāi)始增加廣告投放。此前,有廣告界人士表示,新氧本次廣告投放僅從第一周規(guī)模看,刊例價(jià)達(dá)到億級(jí)規(guī)模,覆蓋超過(guò)一百多個(gè)城市。

　　除了一線和新一線城市外,廣告投放的城市還包括長(zhǎng)春、福州、廊坊這些二、三線城市。再結(jié)合新氧近期舉辦的醫(yī)美行業(yè)電商節(jié),不難發(fā)現(xiàn)新氧正在下沉。

　　原因也不難理解,新氧在《醫(yī)美行業(yè)白皮書》中提到,醫(yī)美行業(yè)未來(lái)的用戶增量主要來(lái)自二線城市,并預(yù)計(jì)二線城市的用戶占比將在未來(lái)5年內(nèi)反超現(xiàn)階段用戶占比最大的新一線城市。

　　新氧率先下沉,較早占領(lǐng)用戶心智,既可以對(duì)行業(yè)內(nèi)的其它公司完成戰(zhàn)略卡位,又可以為日后的增長(zhǎng)奠定用戶基礎(chǔ)。

　　拉長(zhǎng)周期看,依托于垂直社區(qū)的特殊屬性,新氧的用戶依然有很大的增長(zhǎng)空間。

　　類社交屬性的產(chǎn)品,都會(huì)帶來(lái)一定的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),即用戶越多,社區(qū)生產(chǎn)的內(nèi)容就越多,更豐富的內(nèi)容又能吸引更多的新用戶。當(dāng)用戶數(shù)量增長(zhǎng)到一定規(guī)模后,用戶數(shù)量就會(huì)呈幾何級(jí)的增長(zhǎng)。

　　所以這種垂直類的社區(qū)往往都有一個(gè)很好的入口價(jià)值。也正因如此,垂直社區(qū)對(duì)目標(biāo)群體有很高的用戶滲透率。

　　以B站為例,根據(jù)艾媒咨詢,2017年我國(guó)泛二次元用戶規(guī)模達(dá)3.4億,核心二次元用戶9100萬(wàn),而B站目前的MAU為1.279億,基本已經(jīng)覆蓋了二次元的核心用戶。

　　反觀新氧,根據(jù)《醫(yī)美行業(yè)白皮書》,2018年醫(yī)美用戶為2200萬(wàn),而根據(jù)新氧目前的MAU來(lái)看其用戶滲透率僅為15.5%。通過(guò)行業(yè)的橫向類比,新氧的用戶滲透率還有很大提升空間。

　　另外不可忽視的一點(diǎn)是,在新氧用戶滲透率增加的同時(shí),醫(yī)美行業(yè)的用戶數(shù)量也在持續(xù)增長(zhǎng)。

　　智研咨詢數(shù)據(jù)顯示,以總?cè)丝跒榛鶖?shù),2015年我國(guó)醫(yī)美滲透率為0.47%,2018年醫(yī)美滲透率已達(dá)到1.39%,擴(kuò)張約3倍。我國(guó)18-40歲女性用戶滲透率由2015年的2.3%增長(zhǎng)至2018年的7.4%。

　　用戶數(shù)量的增加和用戶滲透率的提高,將會(huì)成為新氧用戶增長(zhǎng)的雙引擎。

　　/ 03 /醫(yī)美的下半場(chǎng),新氧的野心

　　新氧用戶的高速增長(zhǎng),已經(jīng)徹底拉開(kāi)了與行業(yè)內(nèi)其它公司的差距。根據(jù)MOB研究院數(shù)據(jù),截至今年上半年,除新氧外,該行業(yè)尚沒(méi)有一家公司的月活用戶突破百萬(wàn)。排名第二的更美,月活不過(guò)31.5萬(wàn)。隨著新氧三季度月活用戶的暴增,將進(jìn)一步拉大與其它公司的用戶差距。

　　(數(shù)據(jù)來(lái)源:mob報(bào)告)

　　在用戶重合度方面,新氧依然有很大的優(yōu)勢(shì)。根據(jù)MOB研究院數(shù)據(jù),下圖中數(shù)值越高代表兩個(gè)平臺(tái)之間的用戶轉(zhuǎn)化的可能性越大。新氧在用戶基數(shù)遠(yuǎn)大于其它公司的同時(shí),用戶重合度也最低。

　　通過(guò)新氧與同行業(yè)的用戶數(shù)量,用戶重合度方面的對(duì)比,不難得出一個(gè)結(jié)論,醫(yī)美行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入下半場(chǎng),馬太效應(yīng)的顯現(xiàn),已經(jīng)讓新氧坐穩(wěn)了行業(yè)龍頭的位置。

　　而行業(yè)唯一的變量在于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的攪局。近兩年阿里、京東、美團(tuán)等巨頭先后進(jìn)入醫(yī)美行業(yè)�；ヂ�(lián)網(wǎng)巨頭的優(yōu)勢(shì)在于流量?jī)?yōu)勢(shì)。但是綜合來(lái)看,新氧也有互聯(lián)網(wǎng)巨頭不可逾越的護(hù)城河。

　　首先,是平臺(tái)屬性帶來(lái)的信任度優(yōu)勢(shì)。

　　眾所周知,醫(yī)美是一個(gè)重決策的生意,因此平臺(tái)信任度極其重要。而社區(qū)恰恰是構(gòu)建信任的最佳平臺(tái),因?yàn)樯鐓^(qū)是唯一一個(gè)能夠連接內(nèi)容、內(nèi)容生產(chǎn)者和內(nèi)容消費(fèi)者的平臺(tái),且平臺(tái)連接的生產(chǎn)者和消費(fèi)者可以實(shí)現(xiàn)互動(dòng),進(jìn)一步增加信任度,這也是新氧社區(qū)的價(jià)值。

　　而阿里、京東、美團(tuán),一定意義上都更像一個(gè)信息發(fā)布平臺(tái)。用戶對(duì)商品或服務(wù)的評(píng)價(jià)主要是單邊傳遞信息,缺乏雙邊的互動(dòng),這勢(shì)必會(huì)減小信任度。

　　換言之,相比于大而全的平臺(tái),用戶也更加愿意相信小而專的細(xì)分平臺(tái)。

　　再者是獲客效率的差異。盡管互聯(lián)網(wǎng)巨頭擁有海量流量,但用戶精準(zhǔn)度低,進(jìn)而影響獲客效率。新氧的流量雖不及互聯(lián)網(wǎng)巨頭,但勝在流量精準(zhǔn),這使得新氧的獲客效率遠(yuǎn)高于互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

　　根據(jù)此前在新氧負(fù)責(zé)商家運(yùn)營(yíng)的專家透露,在新氧入駐的普通商家的ROI為1:3,百度為1:1.5,兩者的獲客效率相差一倍。

　　目前新氧也在深入行業(yè)進(jìn)行布局,賦能供應(yīng)鏈的生產(chǎn)要素。在線上,搭建賦能醫(yī)生和醫(yī)療機(jī)構(gòu)的尺顏。在線下,新氧與麗格聯(lián)手打造共享醫(yī)院,希望降低醫(yī)療醫(yī)生的創(chuàng)業(yè)門檻。

　　長(zhǎng)期來(lái)看,新氧深入行業(yè)賦能產(chǎn)業(yè)鏈,能大大促進(jìn)其收入增長(zhǎng)。更重要的是,新氧有機(jī)會(huì)更進(jìn)一步,建立自己的生態(tài)。一旦生態(tài)建立,新氧就不僅是一個(gè)社區(qū),更是醫(yī)美行業(yè)的超級(jí)平臺(tái)。

　　從醫(yī)美社區(qū)到醫(yī)美行業(yè)的超級(jí)平臺(tái),就是新氧的野心。