記者了解到，在談到房地產(chǎn)投資時(shí)，徐忠分析稱，目前我國房地產(chǎn)調(diào)控成效明顯，一二線城市政策環(huán)境嚴(yán)厲，呈現(xiàn)出“五限”格局，房價(jià)上漲得到了有效的抑制。同時(shí)政策的“擠出效應(yīng)”逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速不斷下滑。“短期看一二線城市房地產(chǎn)保持緊調(diào)控態(tài)勢(shì)具有合理性和必然性，但同時(shí)也要看到這些調(diào)控措施誤傷了一些有效的需求。因此，我們同時(shí)應(yīng)該增加住房的供給，更好地滿足住房的剛需”。

　　在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，徐忠分析稱，地方政府債務(wù)收緊過快，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回落較多。今年8月，中央發(fā)出了《關(guān)于防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見》和《地方政府隱性債務(wù)辦法》兩份文件，有效管住了地方政府隱性債務(wù)行為，堵后門的同時(shí)地方政府債務(wù)開前門的力度太小，導(dǎo)致基建投資增速回落較大，加劇了經(jīng)濟(jì)下行的壓力。“財(cái)政預(yù)算安排的政府債券發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)低于現(xiàn)實(shí)中的合理需求”。他強(qiáng)調(diào)，地方政府右手舉債的過程中，左手資產(chǎn)端也積累了相當(dāng)規(guī)模的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這些高質(zhì)量的資產(chǎn)，土地、國有企業(yè)股權(quán)等完全可以覆蓋現(xiàn)有的債務(wù)，只是缺乏資產(chǎn)變現(xiàn)用于債務(wù)償還的意愿和渠道。

　　他建議，考慮到各地情況差異，應(yīng)允許有條件、有需求的地方政府進(jìn)行市場(chǎng)化舉債，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。“我國城市化水平仍然偏低，人口尚在大規(guī)�？鐓^(qū)域流動(dòng)，人口流入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的區(qū)域還有大量基礎(chǔ)設(shè)施投資的需求和潛力，不能一刀切”。

　　徐忠指出，除了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)領(lǐng)域，我國在綠色發(fā)展、5G技術(shù)、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域面臨新的快速增長的需求，要將這些領(lǐng)域培育發(fā)展成為中國新的增長點(diǎn)，就必須為之創(chuàng)造良好的環(huán)境。比如降低市場(chǎng)準(zhǔn)入的壁壘，堅(jiān)持國有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中性，進(jìn)一步推動(dòng)簡政放權(quán)，減少對(duì)市場(chǎng)的行政干預(yù)。

　　在談到貨幣政策和財(cái)政政策時(shí)，徐忠強(qiáng)調(diào)，應(yīng)以改革的思路處理好需求管理中的貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系。首先，應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的局限性。貨幣政策是通過直接作用于金融體系，并且經(jīng)過金融體系傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宏觀政策。貨幣擴(kuò)張對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)路徑長、見效慢，刺激程度受金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好影響大，效果具有一定的不確定性，通常不是穩(wěn)增長的第一選擇�，F(xiàn)階段貨幣政策的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是維護(hù)適宜的貨幣環(huán)境。

　　第二，盲目擴(kuò)張M2和社融不可取。在其看來，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)已主要由國內(nèi)需求推動(dòng)，消費(fèi)和服務(wù)業(yè)逐漸成為主要的推動(dòng)因素。與投資和制造業(yè)相比，對(duì)資金的依賴度比較低。因此，M2和社融等數(shù)量指標(biāo)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度明顯下降，盲目追求M2和社融的融資供給，而不在提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)上想辦法，不僅無法解決有效需求不足的矛盾，還會(huì)加劇物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格的上漲壓力。

　　第三，貨幣政策效果在很大程度上取決于金融機(jī)構(gòu)的健康性和監(jiān)管政策。今年以來，金融監(jiān)管政策加強(qiáng)，隨著影子銀行體系的收縮，表外回表，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，資本充足率面臨壓力，信貸投放明顯放緩。貨幣下降，對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)影響顯著。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的感受看，是整個(gè)金融體系與影子銀行體系的同時(shí)縮窄。短期看去杠桿背景下應(yīng)著力緩解金融機(jī)構(gòu)的資本金壓力，恢復(fù)并增強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。

　　長期看為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長的轉(zhuǎn)型，金融體系要從過去主要支持國有企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)投資轉(zhuǎn)向加大對(duì)小微企業(yè)的金融支持。徐忠認(rèn)為，針對(duì)我國大銀行多，中小銀行少，直接融資占比較低的實(shí)際情況，完善金融體系可以從以下四個(gè)方面入手：一是應(yīng)該健全中小銀行體系。二是應(yīng)充分發(fā)揮金融科技的作用。三是大型商業(yè)銀行在一些小微企業(yè)金融服務(wù)發(fā)展比較好的先設(shè)分支機(jī)構(gòu)。四是可以探索主干銀行制度。