記者了解到，其實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)宣布上修聯(lián)邦基金利率在2%-2.25%目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，這是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第三次加息，也是2015年12月本輪加息周期開啟以來第8次上調(diào)利率。

　　而一向被視為無風(fēng)險(xiǎn)收益的美國國債收益率也隨之發(fā)生了變化，長端10年期國債收益率于2015年2月2日1.68%開始抬起，短端2年期國債于2015年10月14日0.47%開始走高。

　　雖然2年期和10年期美國國債收益率，都隨著美聯(lián)儲(chǔ)的加息在逐步升高。但是，一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)卻在暗示著風(fēng)險(xiǎn)的存在。既10年期、2年期美國國債的利差。這一利差正在逐步縮窄，甚至有倒掛的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)NBER劃分的美國經(jīng)濟(jì)繁榮和衰退周期，1976年以來，共出現(xiàn)6次國債收益率曲線倒掛(10Y-2Y)，其中有5次都領(lǐng)先美國經(jīng)濟(jì)衰退周期。并多次引發(fā)自己或世界其他國家地區(qū)的金融危機(jī)。

　　美債收益率主要取決于美國本身的經(jīng)濟(jì)金融狀況。今年以來，美債收益率快速上行，一個(gè)重要背景就是美國經(jīng)濟(jì)增長狀況的超預(yù)期好轉(zhuǎn)，這可以說與美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致全球資本回流美國密不可分。但是目前可以看出，長期美國國債收益率曲線正逐漸走向平緩，2年期美債和10年期美債收益率利差正在縮減，未來有倒掛風(fēng)險(xiǎn)。

　　從歷史規(guī)律看，收益率曲線平緩甚至倒掛通常意味著經(jīng)濟(jì)前景存在不利因素，銀行業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)和利潤萎縮壓力，同時(shí)股市也會(huì)亮起紅燈，美股、港股或?qū)⑹苡绊憽?/p>

　　究其原因，長期美債收益率曲線的平緩，反應(yīng)的是市場對于長期經(jīng)濟(jì)通脹預(yù)期的悲觀，而美聯(lián)儲(chǔ)的不斷加息和債券收益率的不斷上漲，無疑大大加重了企業(yè)的融資成本，抑制企業(yè)擴(kuò)張，造成企業(yè)負(fù)擔(dān)過重，降低企業(yè)利潤率，增加企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)。這一情況也會(huì)直接傳導(dǎo)至股市，造成企業(yè)股價(jià)下跌進(jìn)而造成股市下跌，加劇金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。