在3月上旬公開(kāi)數(shù)據(jù)中，江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)每每漲停的背后幾乎都有機(jī)構(gòu)席位在大力支撐

　　發(fā)電量增加、房地產(chǎn)交易量上升、周邊市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖、通脹有所預(yù)期等綜合因素交雜，使有色金屬的幻想仍在延續(xù)。

 　　大盤上漲，有色會(huì)領(lǐng)漲。大盤下跌，有色也體現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。

　　“實(shí)際的需求還沒(méi)有起來(lái)。”基金經(jīng)理們?nèi)员３种�一絲理智�？墒牵瑢�(shí)際操作中誰(shuí)能抵擋住有色的誘惑呢？

　　有色誘惑繼續(xù)

　　盡管有色金屬前期已經(jīng)上漲了很多，業(yè)內(nèi)不停提示風(fēng)險(xiǎn)，但其漲勢(shì)依舊。從3月23日至3月27日全周的表現(xiàn)來(lái)看，有色金屬、金融和地產(chǎn)仍舊是領(lǐng)漲大盤的重要力量。其中，在周二和周三大盤面臨短暫的回調(diào)壓力時(shí)，以上板塊也表現(xiàn)出強(qiáng)烈的抗跌性。

　　從盤面看來(lái)，3月23日，有色金屬漲幅1.99％居行業(yè)板塊中游水平。在金融、房地產(chǎn)、有色金屬帶動(dòng)下，大盤繼續(xù)上攻，突破2300點(diǎn)，收于2325.48點(diǎn)。上證漲幅1.95％，深證漲幅2.76％。其中，鑫科材料（600255）、中金黃金（600489）、恒邦股份（002237）、山東黃金（600547）、紫金礦業(yè)（601899）、辰州礦業(yè)（002155）、ST珠峰（600338）、ST張銅（002075）八家上市公司漲停。黃金和銅漲幅最大。

　　3月24日，3月25日，滬深兩市出現(xiàn)微幅調(diào)整。其中，3月25日，上證跌2％，深證跌2.22％。但是有色板塊表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。整體板塊下跌0.64％。辰州礦業(yè)、紫金礦業(yè)、銅陵有色等仍然保持正增長(zhǎng)。馳宏鋅鍺（600494）、江西銅業(yè)等午盤左右均沖高至5％附近。

　　3月26日，有色金屬再次和金融行業(yè)攜手領(lǐng)漲大盤，有色金屬整體板塊全天上漲4.98％。成交量1519.69萬(wàn)，成交額為210.13億元。當(dāng)日在兩只板塊的帶領(lǐng)下，大盤重返2300點(diǎn)，上證漲幅3.06％，收2361.70點(diǎn)。深證漲幅2.6％，收于8983.87點(diǎn)。

　　從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，云南銅業(yè)（000878）、恒邦股份（002237）、辰州礦業(yè)（002155）三只個(gè)股漲停，江西銅業(yè)收盤上漲9.69％。精誠(chéng)銅業(yè)（002171）、南玻B（200012）等21只有色金屬個(gè)股漲幅超過(guò)5％。板塊所有個(gè)股無(wú)一下跌。

　　從滬深兩市交易所披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，以上一周交易日內(nèi)，基金在有色金屬中流出的資金很少，基本上是其他資金力量在買來(lái)賣去。由此可以看出，基金仍然浸淫在有色金屬的誘惑之中。

　　與國(guó)際期貨同漲

　　“有色金屬的上漲還是基于價(jià)格上漲的因素。”華富策略精選基金經(jīng)理季雷對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)。

　　國(guó)聯(lián)安德勝精選基金經(jīng)理李洪波也對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，有色金屬的上漲和外圍市場(chǎng)有很大的關(guān)系。例如美國(guó)貨幣的放松，給市場(chǎng)以通脹的預(yù)期，大宗商品也隨之上漲。

 　　3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)做出收購(gòu)3000億美元長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，同時(shí)進(jìn)一步購(gòu)入7500億美元抵押貸款相關(guān)證券和1000億美元房貸公司債券的決定。

　　東興證券在3月24日的報(bào)告中分析稱，美國(guó)購(gòu)買本國(guó)國(guó)債及相關(guān)債券，基本等同于變相印鈔發(fā)行美元，直接結(jié)果是美元貶值。不同于其他注入流動(dòng)性方式，一旦印鈔發(fā)行，理論上美元即刻貶值，也同時(shí)造成其購(gòu)買力下降，而以美元標(biāo)價(jià)商品，特別是國(guó)際交易廣泛的大宗商品價(jià)格就會(huì)被自然抬高。

　　3月25日，黃金期貨上漲了1.4％，報(bào)收每盎司936.50美元。倫敦lme銅鋁鉛鋅都在漲。

　　隨后3月26日，滬深兩市的大漲充分印證了以上因素的刺激作用。特別是有色金屬的亮麗表現(xiàn)，和國(guó)際期貨市場(chǎng)的走勢(shì)幾乎完全正相關(guān)。

　　季雷認(rèn)為，“宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)暖也使股指得到了支撐。”

　　“近期公布的第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)性指標(biāo)正在轉(zhuǎn)好，表明我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在逐漸復(fù)蘇。”國(guó)聯(lián)安基金公布的二季度策略報(bào)告上稱。

　　“發(fā)電量是與經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。2009年1-2月發(fā)電量同比下降3.7%，去年11月和12月分別下降9.6%和7.9%，發(fā)電量數(shù)據(jù)止跌企穩(wěn)跡象明顯。2月份單月發(fā)電量出現(xiàn)了同比正增長(zhǎng)，表明經(jīng)濟(jì)在逐漸恢復(fù)。”

　　在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖過(guò)程中，“有色金屬、房地產(chǎn)等周期性行業(yè)將會(huì)最早體現(xiàn)出來(lái)。”李洪波稱。

　　但是，季雷同時(shí)也提醒說(shuō)，“對(duì)有色金屬的實(shí)際需求才是支撐市場(chǎng)的恒定需求。”目前有色金屬的實(shí)際需求還沒(méi)有完全起來(lái)，投資仍需謹(jǐn)慎。

　　新基金加倉(cāng)有色和金融地產(chǎn)

　　基金公司對(duì)有色金屬的態(tài)度可謂是九轉(zhuǎn)十八彎。去年第四季度，基金公司對(duì)有色金屬分歧最大。

　　當(dāng)時(shí)，有很多基金公司拋棄了有色。以江西銅業(yè)為例，在其三季度報(bào)表中，前十大流通股中有華寶興業(yè)多策略增長(zhǎng)、易方達(dá)50指數(shù)、嘉實(shí)滬深300指數(shù)三只基金，分別持有350萬(wàn)股、329萬(wàn)股和237萬(wàn)股。而它們第四季度的前十大重倉(cāng)股中都不見(jiàn)了江西銅業(yè)的蹤影。

　　但在一些基金拋棄有色的同時(shí)，也有基金在積極買入。當(dāng)時(shí)的Topview數(shù)據(jù)顯示，去年11月和12月，基金凈買入有色股資金額約為26.41億元。而在今年年初，仍然有一些基金瘋狂搶籌。數(shù)據(jù)顯示，在1月5日至12日的六個(gè)交易日里，約有11.2億主力資金買入有色金屬股，基金是其主謀。

　　但是，在有色金屬年初狂飆了一段時(shí)候，很多基金開(kāi)始拋棄有色。在2月末，理財(cái)周報(bào)記者訪問(wèn)基金經(jīng)理的時(shí)候，很多基金經(jīng)理對(duì)有色保持謹(jǐn)慎態(tài)度。“估值太高了。”這是多數(shù)人的看法。

　　3月市場(chǎng)的表現(xiàn)，又讓基金經(jīng)理們沖動(dòng)不已。在3月上旬上證和深圳交易所披露的公開(kāi)數(shù)據(jù)中，江西銅業(yè)、銅陵有色每每漲停的背后幾乎都有機(jī)構(gòu)席位在大力支撐。

　　有色金屬在按照自己的邏輯狂飆，不僅熬煉了基金經(jīng)理們的肺腑心腸，也使基金的表現(xiàn)大相徑庭。

　　從年初到3月26日統(tǒng)計(jì)區(qū)間，位于股票基金前五名中的金鷹中小盤、新世紀(jì)優(yōu)選成長(zhǎng)、國(guó)聯(lián)安德勝精選等表現(xiàn)耀目的中小盤基金在去年第四季度或年初都曾布局過(guò)有色金屬。目前三只基金的漲幅均超過(guò)30％。

　　“中小盤基金和次新基金調(diào)整得比較快。可以很快吃進(jìn)熱門板塊的個(gè)股。”上海某基金公司的投資總監(jiān)對(duì)理財(cái)周報(bào)記者分析說(shuō)。

　　而德圣基金研究中心近期數(shù)據(jù)也表明，近周有寶盈、銀河、光大、東吳等中小公司旗下基金在大幅增倉(cāng)。大型基金公司中，“華夏系”基金有較明顯增倉(cāng)跡象。

　　從加倉(cāng)方向看，基金仍總體青睞周期性復(fù)蘇的行業(yè)，包括地產(chǎn)、金融和有色金屬等行業(yè)個(gè)股。