焦點(diǎn)一
如何選擇行業(yè)專家
修改后的《發(fā)行審核委員會(huì)辦法》（征求意見稿）提出，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員在會(huì)計(jì)、法律等專業(yè)人士基礎(chǔ)上，適當(dāng)吸收熟悉行業(yè)技術(shù)和管理的專家。吸收哪些行業(yè)技術(shù)和管理專家，如何發(fā)揮這些專家在發(fā)審工作中的作用，成為討論焦點(diǎn)之一。
科技部火炬中心副主任修小平指出，除了在創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委中適當(dāng)吸收熟悉行業(yè)技術(shù)和管理的專家外，還可以適當(dāng)增加專家咨詢委員會(huì)的專家數(shù)量，建議秉持發(fā)審委與咨詢委員會(huì)相結(jié)合的理念，這樣能保證較好的企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。
科技部火炬中心副處長(zhǎng)李文雷說，創(chuàng)業(yè)板推出是推動(dòng)科技金融工作的重要契機(jī)，非常期待創(chuàng)業(yè)板早日啟動(dòng)。
在創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委行業(yè)專家的選擇上，李文雷提出，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委要有自己的特色，核心是創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員要是懂金融科技的復(fù)合型人才。他說，目前，我國(guó)科技金融高端人才嚴(yán)重不足，創(chuàng)投界人才可能比較符合這個(gè)方向，但他們存在利益沖突的問題；科技部門中也有一些從事科技金融、科技管理的人才，他們的優(yōu)點(diǎn)是比較客觀中立，沒有利益沖突。“目前，科技部火炬中心與深交所已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，建立一個(gè)長(zhǎng)效合作機(jī)制來共同發(fā)展復(fù)合型人才，為創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展服務(wù)。”
東方富海創(chuàng)投董事長(zhǎng)陳瑋建議，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委主要以審核合法、合規(guī)和財(cái)務(wù)，加一些企業(yè)管理的專家為主，而將技術(shù)專家更多地引入創(chuàng)業(yè)板咨詢委員會(huì)。他指出，因?yàn)楹芏嗉夹g(shù)高的企業(yè)實(shí)際上不一定具備投資價(jià)值，關(guān)鍵要看市場(chǎng)化程度。他舉例說，在創(chuàng)投項(xiàng)目的聽證會(huì)上，創(chuàng)投公司也會(huì)請(qǐng)技術(shù)專家，但技術(shù)專家的看法不會(huì)對(duì)企業(yè)投資決策起決定性作用，而是幫助企業(yè)把握方向。
廣東信達(dá)事務(wù)所合伙人張炯表示，創(chuàng)業(yè)板面臨的行業(yè)很多，專家委員可能難以真正把這些行業(yè)都覆蓋到。他認(rèn)為，參加發(fā)審委的專家委員，對(duì)企業(yè)本身的了解不能代替市場(chǎng)對(duì)公司成長(zhǎng)性的判斷。
金杜律師事務(wù)所合伙人宋萍萍、廣東大華德律會(huì)計(jì)師事務(wù)所高級(jí)合伙人胡春元都對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委適當(dāng)吸收行業(yè)技術(shù)和管理的專家表示歡迎。
對(duì)于專家咨詢委員會(huì)的設(shè)立，與會(huì)專家們存在意見分歧。
宋萍萍認(rèn)為，引進(jìn)專家咨詢機(jī)制非常有必要。不過，她提醒說，由于創(chuàng)業(yè)板的公司的商業(yè)模式比較新或者有一些特殊問題，不同專家之間可能會(huì)出現(xiàn)意見沖突，應(yīng)考慮如何解決這種問題。
胡春元?jiǎng)t直言，設(shè)立行業(yè)專家咨詢委員會(huì)沒有必要。“過去要征求發(fā)改委意見，如果再征求咨詢委員會(huì)意見，效率太慢。”
擔(dān)任過主板兩屆發(fā)審委委員的德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人鄧建新同樣認(rèn)為，發(fā)審委不宜有行業(yè)專家在評(píng)審中用專家咨詢委員會(huì)的身份來發(fā)表意見。
焦點(diǎn)二
如何提高透明度
由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)自身具有的諸多特性，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核工作究竟該遵循何種審核理念，是采取實(shí)質(zhì)性的判斷，還是僅僅針對(duì)企業(yè)信息披露是否準(zhǔn)確完整做出形式上的審核？
東方富海創(chuàng)投董事長(zhǎng)陳瑋認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)審理念與主板、中小板的理念應(yīng)該是不一樣的。主板、中小板是資產(chǎn)規(guī)模加業(yè)績(jī)成長(zhǎng)；創(chuàng)業(yè)板主要是技術(shù)創(chuàng)新模式，這必然會(huì)帶來審核理念、保薦理念上的不同。因此，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員對(duì)企業(yè)的看法應(yīng)該從原來更多看重企業(yè)的資產(chǎn)、合規(guī)性，轉(zhuǎn)變?yōu)楦嗫雌髽I(yè)的未來成長(zhǎng)性。
陳瑋進(jìn)一步建議，創(chuàng)業(yè)板辦法應(yīng)考慮“寬進(jìn)寬出”，更加強(qiáng)調(diào)信息的充分披露，讓投資者自己來選擇。
平安證券董事總經(jīng)理龔寒汀建議，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委應(yīng)提高審核透明度，應(yīng)該對(duì)創(chuàng)業(yè)板被否企業(yè)的相關(guān)審核信息充分公開。“對(duì)上市被否的企業(yè)相關(guān)審核信息進(jìn)行公開，并告之被否的詳細(xì)原因。這有利于以后推薦更符合市場(chǎng)需求的企業(yè)上市，對(duì)其他創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)審核工作還將起到一定的指引作用。”
海通證券研究所所長(zhǎng)助理路穎也對(duì)提高發(fā)審委審核透明度表示贊同。她說，作為券商機(jī)構(gòu)，十分關(guān)心創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)審核完成后的信息透明度，以及怎樣將相關(guān)審核信息公開。
德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人鄧建新認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板審核制度在大的框架方面與主板沒什么區(qū)別，但是由于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高成長(zhǎng)性的特點(diǎn)，其具體的審核理念以及審核方式將有所不同。對(duì)此，他也建議制定相關(guān)審核工作指引，便于發(fā)審委、機(jī)構(gòu)和企業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)板審核工作進(jìn)行總結(jié)歸納。
宋萍萍也認(rèn)為，制定審核工作指引很有必要，有一個(gè)大概的操作指引，在具體操作過程中會(huì)更明確。
聯(lián)合證券投行副總監(jiān)黎海祥就提高創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的審核程序、審核效率提出了建議。他說，中國(guó)有許多優(yōu)秀企業(yè)想上市，尤其創(chuàng)業(yè)板是支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要平臺(tái)，提高創(chuàng)業(yè)板審核效率將在這方面發(fā)揮重要作用。
焦點(diǎn)三
如何嚴(yán)把創(chuàng)業(yè)板上市關(guān)
安信證券總裁助理陳若愚表示，券商最為關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目的保薦人簽字辦法，希望證監(jiān)會(huì)有一個(gè)比較明確的意見，以便券商做項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、安排。
陳若愚還談到創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目的持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任問題，他希望管理層在監(jiān)管券商的過程中應(yīng)考慮券商實(shí)際執(zhí)行過程中的情況，應(yīng)該有一個(gè)必備程序使得券商履行這一程序后可以明確免責(zé)。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目延長(zhǎng)持續(xù)督導(dǎo)期的跟蹤報(bào)告制度，平安證券董事總經(jīng)理龔寒汀明確表示支持。她認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板與中小板有一定差異，進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)，督促上市公司規(guī)范運(yùn)作，完善法律結(jié)構(gòu)、進(jìn)一步披露信息十分必要，這樣雖然延長(zhǎng)了責(zé)任期、加大了券商的責(zé)任，但平安證券對(duì)此非常理解和支持。
