張耀東（經(jīng)濟觀察網(wǎng)評論員）

一個獲得開發(fā)印度市場的產(chǎn)品、資金和伙伴；一個得以借船出海，并在上海通用增加了1%的股份，從而取得上海通用的控股權(quán)，上汽和通用的合作應該是“雙贏”的，套用其新聞通稿中的話說是“開創(chuàng)雙方合作的新紀元”。

這個合作，是在今年4月就大致確認的。當時，剛剛從雙龍泥潭中擺脫出來的上汽召開了股東大會，宣布在香港成立投資公司。由此，通用將與上汽聯(lián)合在香港成立投資平臺，共同開發(fā)印度等亞洲新興市場。

事是好事，但當事雙方卻刻意低調(diào)，并沒有透露太多超出新聞稿之外的信息。不過，透過弦外之音，我們揣測一下此事的影響以及下一步的發(fā)展。

第一，1%股權(quán)的意義多大。

根據(jù)上汽公告，通用把1%的上海通用股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港上汽，這樣上汽就獲得了51%的股權(quán)。雙方對此的解釋是，這是為了符合新的會計準則需要，也就是要讓上汽通用的業(yè)績能夠擠入上汽股份的財務報表。

而通用方面也極力否認這是示弱的表現(xiàn)，而強調(diào)此舉更有利雙方的合作。同時，強調(diào)通用擁有對這1%股份的贖回權(quán)，也就是說，一旦中國的會計準則變化了，不需要必須控股才能合并報表了，通用還可以贖回。

而根據(jù)8450萬美元的轉(zhuǎn)讓價格來推算，這1%的股權(quán)應該已經(jīng)溢價至少3倍。也就是說，通用在財務上并不吃虧。通用損失的是董事會的席位比例。今后，上汽與通用在上海通用董事會中的席位將由5：5，變?yōu)?：5。不過，在技術(shù)、產(chǎn)品還需要依賴通用的情況下，這個席位比例也沒有太大意義，況且雙方都承諾現(xiàn)有上海通用的管理結(jié)構(gòu)不變。

不過，1%的意義是，上海通用可以如此，是不是其他合資企業(yè)也應如此。目前，國內(nèi)各大汽車集團都忙著整體上市，是不是都會存在會計準則的問題？至少，上汽給國內(nèi)其他車企開了一個先河，提供了一個樣本。

第二，上汽能夠真正走出雙龍陰影。

據(jù)說，在這個消息出來之前，很多投資人并不看好這個合作，理由有二：一是，擔心上汽重蹈雙龍覆轍；二是，目前國內(nèi)市場比印度更好，上汽分兵印度，在短期效益上不一定會見效。

對此，上汽的理由是，韓國投資環(huán)境受強勢工會文化和排外情緒的影響較大，有一定的特殊性。印度近年則采取多種措施吸引外資，市場開放程度不斷提高，外來投資一直比較活躍。從汽車行業(yè)來講，大部分全球主要汽車企業(yè)已在印度投資建廠。

上次，上汽敗走雙龍，最大原因是缺乏一大批真正的國際化人才。當時上汽不僅僅是文化不適應，還包括法律、財務、技術(shù)等等方面都與韓國有差異。此次，上汽攜手通用，很大程度上就是要規(guī)避這點。

通用中國的CEO甘維文認為，在印度，會聘用當?shù)厝艘赃m應市場。這是一個捷徑，也是一個正確的做法。不過，上汽“借船出海”，最終還是應該要學會造船。

第三，上汽香港平臺的意義。

在解釋為什么要在香港注冊合資公司的問題時，雙方的理由是,香港資本市場屬于國際性資本市場，國際資本在香港流動頻繁，融資環(huán)境較好，打造良好的融資平臺，有利于雙方今后迅速拓展亞洲市場業(yè)務。

這就埋下一個伏筆，香港上汽不僅僅是開拓印度市場問題，更可能會成為一個資本平臺。因為，香港與國際通行的財務、法律準則更接近。

換句話說，香港上汽會不會是上汽進軍海外市場的一個橋頭堡，這還有很大的想象空間。

第四，新賽歐們以及泛亞的機會。

在通用全球研發(fā)中心，泛亞目前擁有微型車、低端小型車的設計能力。此次，進軍印度，是上汽通用五菱的機會，也是泛亞的機會。

據(jù)悉，在五菱的微型車之外，新賽歐也會進入印度市場。相信，上汽通用今后想讓更多的轎車而不是微面在印度大行其道。這就需要更多的新賽歐們。新賽歐賣6萬人民幣，相當于7500美金。這在印度還是有生命力的。目前，中國并沒有真正意義的全球車，或許這次就是機會。

(本文來源：經(jīng)濟觀察報 )