終端需求恢復(fù)拉動景氣上行電子行業(yè)經(jīng)過4Q08到1Q09的行業(yè)景氣低谷,2Q09以來由于新興市場需求并未出現(xiàn)大幅減弱,加之兩次庫存回補(bǔ),行業(yè)景氣逐漸復(fù)蘇。我們認(rèn)為2010年隨著歐美終端需求的見底恢復(fù),行業(yè)景氣將繼續(xù)上行。2010年全球半導(dǎo)體銷售額將增長10.2%-13.8%。
景氣擴(kuò)張條件成熟3Q09半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到86.5%,庫存水平合理,北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值連續(xù)4個月大于1,10年資本支出恢復(fù)增長但規(guī)模仍然有限。產(chǎn)能利用率持續(xù)提升加之終端需求恢復(fù),將帶來價格的提升,從而帶動進(jìn)入景氣擴(kuò)張階段。
產(chǎn)業(yè)升級、綠色和物聯(lián)是2010年的重要主題隨著LED背光源成本的下降,其取代CCFL作為LCDTV背光源進(jìn)入大規(guī)模替代期,滲透率迅速提升;觸摸屏市場空間已經(jīng)打開,將逐漸成為高端手機(jī)的標(biāo)配;物聯(lián)網(wǎng)作為國家戰(zhàn)略,將成為信息革命的長期遠(yuǎn)景。
維持“中性”的投資評級。
行業(yè)估值水平反映了對于未來行業(yè)景氣的樂觀預(yù)期,維持“中性”評級,建議關(guān)注彩虹股份、順絡(luò)電子、大立科技、生益科技、萊寶高科的投資機(jī)會。
電子行業(yè)：從復(fù)蘇進(jìn)入景氣擴(kuò)張階段
來源：中國證券報
時間：2009-12-10 17:14:27
作者： 責(zé)任編輯：綏化采編
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