“股市樓市泡沫并非由流動性過剩造成。”在日前招商地產(chǎn)（愛股,行情,資訊）舉行的半山財富論壇上郎咸平教授語出驚人，“一些行業(yè)的經(jīng)營形勢變差迫使企業(yè)把錢投入到熱門資產(chǎn)中才是實質(zhì)。””

　　用“溫補”調(diào)理通脹

　　郎咸平認為，現(xiàn)階段的中國經(jīng)濟是二元結構，同時存在過熱和過冷的情況。具體而言，在地方政府以GDP為綱的理念之下，與投資建設相關的部門是過熱的，比如鋼鐵、水泥、房地產(chǎn)等，它們的增長率超過了GDP的增長率；但一些行業(yè)，尤其是處于制造業(yè)中的民營企業(yè)是過冷的。在宏觀調(diào)控下，銀行會抽回過冷部門的錢投入到過熱部門中。另外，企業(yè)家自己也會抽出資金由過冷的部門轉(zhuǎn)入過熱部門，甚至進入股市樓市，從而推高了資產(chǎn)價格。舉例來說，中國制造業(yè)的代表之一青島海爾（愛股,行情,資訊）就直接投了巨資到房地產(chǎn)市場。

　　因此，當只用提高利率、提高銀行存款準備金等手段收回過剩的流動性時，效果不一定像只有一元結構的經(jīng)濟體那樣理想。

　　而當資金從過冷部門流向過熱部門時，容易引起通脹。比如，一些農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者也炒樓炒股了，他們就從過去的產(chǎn)品提供者變成了消費者。加之美國次貸的影響，以及商品價格的上升，通脹數(shù)據(jù)很容易上漲。“現(xiàn)在一些國際炒家開始盯住中國，中國需要什么，他們就先炒高相應期貨價格，然后高價把實物賣給中國。”郎咸平提醒說。

　　對于控制通貨膨脹以及經(jīng)濟過熱，郎咸平開出了自己的藥方。他認為，經(jīng)濟過熱及通貨膨脹就像“肝炎”，有兩個火，太旺，但如果病人體質(zhì)不好，就不能用大涼的方去治，而應用“溫補”的方法，先把病人的體質(zhì)調(diào)理好了，然后才去治療。

　　目前股改并不成功

　　對于投資者最關心的股市問題，郎咸平直言不諱：“目前股改并不成功。”他將中國股改和英國的股改做了對比。英國在撒切爾夫人時代，按照羅斯柴爾德家族設計的方案進行了一次股改。英國這次股改，主要有三原則：第一，要負有信托責任的職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營的國有企業(yè)才能股改；第二，只有經(jīng)營得好的國有企業(yè)才可以股改，經(jīng)營壞的公司不可以股改；第三，英國政府對股改完成后的公司仍舊持有一股“黃金股”，當發(fā)現(xiàn)股改后的公司侵犯到中小股民利益的時候，就可行使一票否決權。英國政府的“黃金股”原則上是永久持有的，其間會根據(jù)每個公司的情況而決定時間長短，也就是說，政府永久性不退出以保護中小投資者。“我們?nèi)绾文�？一些公司的管理層對流通股東缺乏負責任的信托精神，一有機會就會拋股票；不論業(yè)績好壞的公司都能股改，增加了市場負擔；管理層對公司的監(jiān)管也不到位。”郎咸平評論說，“證監(jiān)會監(jiān)管的重點應是打擊不法交易、內(nèi)幕交易及操縱股價，而不是打擊泡沫，因為股市泡沫本身是不可判斷的。”

　　此外，郎咸平認為，股市中的二八現(xiàn)象和二元經(jīng)濟結構直接掛鉤。近年來股市中表現(xiàn)得較好的是一些和與拉動GDP相關的行業(yè)，如地產(chǎn)、銀行、鋼鐵等行業(yè)。“但它們漲得太快了，過于高估。我在去年就提示了風險。”

　　郎咸平直言，我們有著各種公司治理制度。比如有從美國而來的獨立董事制，也有從歐洲而來的臨事制度，但關鍵要看執(zhí)行，關鍵是管理層要負起“信托責任”來。

　　我們還不是制造業(yè)大國

　　談及國際分工，郎咸平深表憂慮。他認為，在制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上，國際資本只是把整個制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈里面價值最差的部分給中國人做。

　　目前，中國大多數(shù)企業(yè)只是在加工，而產(chǎn)品設計、各級采購、倉儲運輸、訂單處理、批發(fā)銷售、一直到最后的零售等環(huán)節(jié)都被國際大資本控制。以芭比娃娃為例，它在美國沃爾瑪以9.99美元出售，而在中國的出廠價只有1美元。我們創(chuàng)造了多少價值呢？只有1美元。而這是在我們浪費了資源，破壞了環(huán)境，犧牲了勞動力的前提下取得的。那么剩下的9美元價值是誰創(chuàng)造的？其是由產(chǎn)品設計、倉儲運輸、訂單處理、批發(fā)經(jīng)營、零售等大物流環(huán)節(jié)所創(chuàng)造。所以，我們越制造，別人越賺錢。

　　而被定位在制造業(yè)的低端環(huán)節(jié)上，會導致一些問題，比如就業(yè)。因為，低端的制造業(yè)需要的是工人，而不是大量受過高等教育的大學生。他接觸的一些廠家從守大門的到管理層沒有一個是大學生。

　　現(xiàn)在的問題在于，中國固定資產(chǎn)投資部分占到GDP的近50%，而消費只占到近35%，這個數(shù)據(jù)分別為發(fā)達國家的一倍和一半。因此，中國國內(nèi)市場消費不了龐大的生產(chǎn)力，我們只能出口賺取不斷貶值的外匯。所以我們看到近年來中國的外匯增長一直大于GDP的增長。但這給了別人口實，逼我們不斷升值。

　　在人民幣匯率節(jié)節(jié)走高的背景下，加之國際商品價格大幅上升，以及通脹等的影響，中國制造業(yè)的利潤率開始下滑，一些民營企業(yè)所受打擊尤為突出。

　　“我們現(xiàn)在還不能被稱為制造業(yè)大國。”郎咸平意味深長地說。

　　記者手記

　　經(jīng)濟學需要獨立性

　　在連臺風都叫“熊”的時候，郎教授來了。他以獨立、生動、真誠的演講贏得了掌聲。掌聲的背后，是人們對獨立研究精神的一種尊重。只要研究結果有著嚴密的邏輯與數(shù)據(jù)作支撐，就值得大家去關注。因為，多聽聽不同的聲音，多從不同的角度看問題，更利于我們接近真相。

　　法國巴黎大學曾有一教授找出各種論據(jù)，得出法國大革命并未發(fā)生的結論。持有這樣觀點的教授竟然也被巴黎大學所包容，讓他自由地講課發(fā)表一家之言。近日，巴菲特、羅杰斯、索羅斯等紛紛發(fā)表看空美元的提法，美國人只是認真地聽著，并沒有人因此罵他們?yōu)?ldquo;美奸”。

　　然而，當中國的一些經(jīng)濟學家發(fā)表看空股市的看法時，網(wǎng)絡上竟有人稱之為“漢奸”。這種聽不進不同聲音的做法是易讓人吃苦頭的�，F(xiàn)在的點位不正和一些經(jīng)濟學家提示風險時的點位相近嗎？

　　真理并不是靠數(shù)量的多少決定的，讓我們以強者的心態(tài)，像海一樣去聆聽。

　　對話