除了人民幣對(duì)歐元升值的直接影響,歐元貶值增強(qiáng)了歐洲出口的競(jìng)爭(zhēng)力,對(duì)出口結(jié)構(gòu)與歐洲類似的美國出口產(chǎn)生沖擊,美國經(jīng)濟(jì)增長速度可能因此下降,從而間接影響中國對(duì)美國的出口。另外,歐洲債務(wù)危機(jī)將迫使歐盟國家大幅縮減財(cái)政支出,影響其需求。如果危機(jī)影響到銀行業(yè),則貿(mào)易信貸的緊縮會(huì)對(duì)中國出口產(chǎn)生雙重打擊。
汪濤告訴本刊記者,債務(wù)危機(jī)影響將與經(jīng)濟(jì)反彈后的平穩(wěn)下滑匯合在一起,逐步顯現(xiàn),反映在數(shù)據(jù)上應(yīng)該從四季度開始。
領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)顯示出未來出口增長不容樂觀。5月官方與民間采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)中,出口訂單指數(shù)出現(xiàn)回落,發(fā)達(dá)國家補(bǔ)庫存結(jié)束也可能迫使中國出口放緩。
華泰聯(lián)合證券認(rèn)為,從歷史情況看,補(bǔ)庫存周期長約9個(gè)-13個(gè)月,按此推算,本輪補(bǔ)庫存在今年三季度末結(jié)束的可能性較大。報(bào)告認(rèn)為,美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏長期增長點(diǎn)的問題并未解決,疊加歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的沖擊,“外需前景難言樂觀。”
5月的出口飆升也使貿(mào)易順差驟然擴(kuò)大,當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差195.33億美元,為2009年11月以來的最高值。隨著大宗商品價(jià)格趨穩(wěn)、國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控的繼續(xù),市場(chǎng)普遍預(yù)期今年中國仍將保持較大規(guī)模的順差。因3月報(bào)出逆差而有所緩解的人民幣升值壓力,可能再度成為國內(nèi)外焦點(diǎn)。
中國5月出口數(shù)據(jù)發(fā)布當(dāng)日,美國參議員舒默在寫給美國商務(wù)部部長駱家輝的信中,再次敦促盡快對(duì)人民幣匯率低估和紙制品傾銷作出反應(yīng)。
同日,美國財(cái)政部長蓋特納也向美國議員表示,中國匯率政策造成的扭曲已經(jīng)超出中國國界,將會(huì)阻礙全球恢復(fù)平衡。他承諾,將敦促中國作出更多根本性改變。
而今,國內(nèi)重啟匯改的建言紛紜。6月10日,汪濤明確表示她的預(yù)期:人民幣將在未來幾周內(nèi)與美元脫鉤,最初階段將對(duì)美元小幅升值3%左右。
她解釋稱,人民幣與美元脫鉤,匯率才能有升有降。在歐元貶值的情況下,人民幣短期內(nèi)對(duì)美元升值,以后就能爭(zhēng)得政策空間對(duì)美元貶值,如果現(xiàn)在不升,以后就沒法貶,“現(xiàn)在是比較好的時(shí)機(jī)。”
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示,目前人民幣重回更富彈性狀態(tài)的“機(jī)會(huì)之窗”似乎再度降臨。他預(yù)期,6月至7月人民幣匯率可能重回更富彈性狀態(tài)。
本刊記者張環(huán)宇對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)