姚偉 劉惟宇

　　核心提示：雖然相關(guān)方面諱莫如深，但本報(bào)記者從多個(gè)渠道獲悉，上述六筆大宗交易的出讓方均為一家股東，該股東正是重慶水務(wù)(601158.SH)的大股東——重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司。

　　發(fā)生在西南證券(13.59,0.09,0.67%)身上的大宗交易，給投資者心理帶來的負(fù)面影響正在慢慢散去。

　　2010年8月11日，西南證券(600369.SH)微漲0.22%，當(dāng)日最大單筆賣單不過300手左右，并沒有出現(xiàn)前一交易日即10日的天量賣單涌現(xiàn)的情況。

　　上交所大宗交易市場數(shù)據(jù)顯示，在8月9日，西南證券共出現(xiàn)了6筆110萬-500萬股不等的大宗交易，賣出營業(yè)部均為重慶滄白路營業(yè)部，累計(jì)成交數(shù)量為1500萬股，成交價(jià)格是一個(gè)吉利的數(shù)字——12.88元/股。值得注意的是，8月9日西南證券曾摸高到14.52元/股，在55個(gè)交易日里首次高于14.33元/股的增發(fā)價(jià)。

　　為何在股份接近增發(fā)價(jià)的時(shí)候，會有國有股東進(jìn)行如此大筆的甩賣？按照常理，他們應(yīng)該是增持才對。

　　而大宗交易里的接手方，被懷疑在隨后的第二天就開始在二級市場上將其部分轉(zhuǎn)售套現(xiàn)。

　　8月10日，西南證券在二級市場上頻現(xiàn)千手以上的大賣單，最大的一筆為14點(diǎn)34分出現(xiàn)的9900手的賣單，這直接導(dǎo)致西南證券在8月10日大幅下挫6.85%，領(lǐng)跌券商股。

　　市場對大宗交易的誤讀

　　當(dāng)西南證券旗下的金牌營業(yè)部賣出自家股票時(shí)，對投資者帶來的心理沖擊可以預(yù)料。

　　西南證券滄白路營業(yè)部在西南證券30多家營業(yè)部當(dāng)中排名“三甲”之列，2009年全年，西南證券滄白路營業(yè)部的股票成交量排名僅次于北京北三環(huán)中路營業(yè)部，位居榜眼的位置。

　　一位匿名人士指出，“將1500萬股西南證券拿出來在大宗交易市場上賣出的可能并非是滄白路營業(yè)部”，因?yàn)槲髂献C券的集中交易(包括大宗交易和大客戶在內(nèi)的大額交易)現(xiàn)在通常都是走滄白路營業(yè)部這一通道，在這種情況下，“可能是西南證券其它營業(yè)部的客戶在進(jìn)行大宗交易，不過由于走的是滄白路營業(yè)部的通道，所以讓滄白路營業(yè)部上榜”。

　　事實(shí)上，誰是大宗交易的賣出方不難推測。

　　截至目前，西南證券股東中持股數(shù)量在1500萬股以上的僅有三家，分別為持股數(shù)量7707萬股的重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司、持有2840萬股的常州大亞投資擔(dān)保公司、持有2229萬股的云南冶金集團(tuán)。由于大宗交易1500萬股的交易量極可能出自一位股東之手，因此，賣出方肯定屬于上述三家公司中的一家。

　　雖然相關(guān)方面諱莫如深，但本報(bào)記者從多個(gè)渠道獲悉，上述六筆大宗交易的出讓方均為一家股東，該股東正是重慶水務(wù)(601158.SH)的大股東——重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司。

　　一個(gè)巨大的問號旋即產(chǎn)生，目前正是西南證券籌劃定向增發(fā)的關(guān)鍵時(shí)期，由于市場的大幅下挫，西南證券二級市場股價(jià)仍低于14.33元/股的增發(fā)價(jià)，作為重慶國資企業(yè)，重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司不增持反而減持的做法令人費(fèi)解。

　　“西南證券前期漲得確實(shí)比較好，但重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司絕對不是高位套現(xiàn)！”重慶一位浸淫資本圈多年的人士說道，作為重慶國資企業(yè)，重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司的套現(xiàn)其實(shí)有其苦衷，因?yàn)橹貞c市國資委已經(jīng)要求它短期內(nèi)籌措巨額資金去投資一個(gè)盈利能力不錯(cuò)的項(xiàng)目。至于具體是什么項(xiàng)目，這位人士則未透露。

　　2012年底千億市值的任務(wù)

　　不過，重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司的減持并不改變西南證券的股東座次。

　　雖然持股數(shù)量下降到6207萬股，但重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司仍居第四大股東之位，再加上第一大股東同屬國資系統(tǒng)的重慶渝富，重慶國資仍然牢牢掌控著西南證券的絕對話語權(quán)。

　　一個(gè)小范圍流傳的說法是，在減持的方式和價(jià)格來看，重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司亦是深思熟慮的，一來相比于二級市場減持，大宗交易可以最大限度降低對西南證券的負(fù)面影響，二來12.88元/股的交易價(jià)格為接盤方預(yù)留一定的盈利空間，可以盡量避免接盤方再次短線套利。

　　而在重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司大宗交易前，西南證券正迎來一波強(qiáng)勢的反彈，并一度超過增發(fā)價(jià)。

　　本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在7月9日-8月9日西南證券累計(jì)漲幅為22.85%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他券商股。緊隨其后的宏源證券(16.57,-0.30,-1.78%)(000562.SZ)同期漲幅為22.04%，而國元證券(12.40,-0.29,-2.29%)(000728.SZ)、中信證券(12.13,-0.31,-2.49%)(600030.SH)、海通證券(9.63,-0.24,-2.43%)(600837.SH)、華泰證券(13.83,-0.20,-1.43%)(601688.SH)、太平洋(11.57,-0.30,-2.53%)(601099.SH)、東北證券(22.45,-0.55,-2.39%)(000686.SZ)、光大證券(15.81,-0.41,-2.53%)(601788.SH)、長江證券(11.43,-0.32,-2.72%)(000783.SZ)、招商證券(21.13,-0.28,-1.31%)(600999.SH)、國金證券(14.23,-0.27,-1.86%)(600109.SH)的同期漲幅分別為13.14%、13.62%、13.97%、15.51%、11.90%、16.75%、14.39%、16%、 8.65%、14.59%。

　　“西南證券的股價(jià)包含了一部分對增發(fā)成功后前景的預(yù)期！”上述重慶資本圈內(nèi)的人士表示，西南證券的總股本與國元證券的總股本均為19億多股，正是基于這種預(yù)期讓西南證券在每股收益、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)均低于國元證券的情況下，其二級市場的價(jià)格反而比國元證券高。

　　而西南證券定向增發(fā)的成敗將很快見分曉。西南證券于5月25日拿到了證監(jiān)會的增發(fā)批文，按照半年有效期計(jì)算，西南證券應(yīng)于今年11月25日前完成定向增發(fā)。

　　“憑借重慶國資的運(yùn)作能力，西南證券順利完成定向增發(fā)基本上沒有懸念！”上述重慶資本圈的人士指出，他的判斷依據(jù)在于西南證券肩負(fù)著一項(xiàng)“政治任務(wù)”，即重慶市國資委要求西南證券在2012年底成為重慶第一家市值上千億的上市公司，而西南證券目前市值僅為250億元左右，如果本次定向增發(fā)失敗，在2012年底前完成千億市值任務(wù)已經(jīng)基本不可能實(shí)現(xiàn)。