盡管承諾在本周五退回本息，但僅以退款了結(jié)造假一事卻無(wú)法服眾。有投資者直指蘇州恒久等上市公司造假成本太低，其支付給投資者的利息甚至低于銀行定存利息，而一旦蒙騙過(guò)關(guān)而順利上市，則可給自己帶來(lái)滾滾不義之財(cái)。
在蘇州恒久之后，不斷有上市新股被指造假。近期，另一家即將在創(chuàng)業(yè)板上市的新股新大新材，也因涉嫌侵權(quán)而在發(fā)出上市公告書的第二天被暫停上市一個(gè)多月，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造假成本低是造假上市頻現(xiàn)的主要原因。而集體訴訟制度的不完善，也造成了投資者鮮有走法律途徑解決問題的局面，使得無(wú)良公司造假更加有恃無(wú)恐。
背景資料 蘇州恒久造假門
蘇州恒久于今年3月9日公開發(fā)行2000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)定為20.80元/股，并已完成申購(gòu)及搖號(hào)抽簽的全部過(guò)程。但公司于上市前夕，被發(fā)現(xiàn)其招股說(shuō)明書和申報(bào)文件中披露的全部5項(xiàng)專利及2項(xiàng)正在申請(qǐng)專利的法律狀態(tài)與事實(shí)不符，公司目前全部產(chǎn)品均使用被終止的4項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，50%的產(chǎn)品使用被終止的1項(xiàng)實(shí)用新型專利。有關(guān)監(jiān)管部門要求保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)對(duì)媒體報(bào)道公司的有關(guān)問題進(jìn)行核查。6月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定撤銷2010年2月26日做出的關(guān)于蘇州恒久首次公開發(fā)行股票的行政許可。
造假公司周五退錢4億
申購(gòu)已經(jīng)完成，搖號(hào)抽簽結(jié)果也已公布。然而就在距離成功上市僅一步之遙之際，蘇州恒久被揭出了造假丑聞。昨日，蘇州恒久發(fā)布公告，公布了公司的退款方案。根據(jù)該方案，蘇州恒久公開發(fā)行募集的資金，將按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還給網(wǎng)上中簽投資者及網(wǎng)下配售投資者。
蘇州恒久公開發(fā)行募集資金總額為4.16億元，扣除主承銷商廣發(fā)證券（000776）承銷傭金及保薦費(fèi)2463萬(wàn)元后，公司實(shí)際收到募集資金3.91億元。上述存款2010年6月24日從銀行全部一次性提取將產(chǎn)生利息約128.68萬(wàn)元。根據(jù)募集資金的返還方案，公司和主承銷商應(yīng)返還的募集資金及利息共計(jì)約41737.94萬(wàn)元，按照發(fā)行股數(shù)2000萬(wàn)股計(jì)算，每股獲返還的本金加利息約為20.87元。據(jù)稱，返還資金將先劃至中國(guó)結(jié)算深圳分公司的賬戶，而后于本周五由托管證券公司返回到投資者的資金賬戶里。
只退不賠被指造假成本過(guò)低
“造假的成本實(shí)在太低！”、“一個(gè)人騙了你的錢,被發(fā)現(xiàn)了,只要退錢就了事,有這么便宜的事情嗎？”，在東方財(cái)富（300059）網(wǎng)蘇州恒久股吧上，類似這樣的質(zhì)疑聲音此起彼伏，造價(jià)上市僅以退款了事似乎難以服眾。
從3月12日打新資金到賬到6月13日被撤銷發(fā)行，投資者的打新資金剛好被凍結(jié)了3個(gè)月之久。一名投資者為自己算了一筆賬，根據(jù)計(jì)算，打新資金返還的利息，還不及三個(gè)月定期的利息高。該名投資者稱，自己用10400元，以每股20.80元的價(jià)格申購(gòu)中簽500股蘇州恒久，按照蘇州恒久的利息返還方案，退款20.87元X500=10435元，由此得到35元利息，而如果存三個(gè)月定期，因三個(gè)月定期年利息為1.71%，如果用打新的資金存三個(gè)月定期，則可以得到43.85元的利息。
蘇州恒久對(duì)此解釋說(shuō)，返還給投資者的資金分為兩部分，一部分是由公司退還，另一部分則由主承銷商廣發(fā)證券（000776）退還，由蘇州恒久公司退還的部分，如果資金在50萬(wàn)元以下，就按照銀行活期利率計(jì)算利息，如果資金在50萬(wàn)元以上，則按照協(xié)定存款利率1.71%計(jì)算利息，而主承銷商廣發(fā)證券（000776）則表示，由廣發(fā)證券（000776）退回的資金，則是“按金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率1.26%計(jì)算”。
投資者認(rèn)為，對(duì)于蘇州恒久來(lái)說(shuō)，造假成本實(shí)在太低。
上市公司近期涉假案頻發(fā)
此前的2009年4月8日，開了A股市場(chǎng)“被撤銷發(fā)行”先例的立立電子，最終也同樣以向投資者退款了結(jié)，同樣引起了投資者的不滿。而與立立電子和蘇州恒久撤銷發(fā)行不同，在蘇州恒久之后，信邦藥業(yè)、黑牛食品（002387）、金亞科技（300028）等多家公司均在造假的質(zhì)疑聲中成功上市。A股最高發(fā)行價(jià)發(fā)行的海普瑞（002399），也在上市后傳出了造假的丑聞。
公司會(huì)否被罰2000萬(wàn)元？
根據(jù)《證券法》第一百八十九條規(guī)定，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，尚未發(fā)行證券的，處以三十萬(wàn)元以上六十萬(wàn)元以下的罰款；已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員處以三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下的罰款。按照蘇州恒久4.16億元的募集金額，意味著公司將受到416～2080萬(wàn)元的罰款。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，相對(duì)于上市后產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)，造假可能遭到的處罰幾乎可以忽略不計(jì)。而在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上，因?yàn)樵旒俣茨苋缙谏鲜械墓�，占比也是微乎其微�?
他山之石 國(guó)外若造假可能傾家蕩產(chǎn)
大同證券研究員劉云峰告訴記者，境外新股上市程序簡(jiǎn)單，沒有層層把關(guān)制度，只需向監(jiān)管部門備案即可。但一旦上市后監(jiān)管就特別嚴(yán)厲，上市公司一旦造假，可能面臨傾家蕩產(chǎn)的局面。與我國(guó)對(duì)上市公司造假的處罰相比，可謂天壤之別。
另外，在美國(guó)等成熟市場(chǎng)，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表一旦有瑕疵就容易遭遇訴訟。因?yàn)橥顿Y者提起訴訟很簡(jiǎn)單，只要簽個(gè)名就行，而律師也有訴訟提成，訴訟成功獲得的賠付金額也較大。而在我國(guó)，因集體訴訟制度不完善，即使訴訟成功，投資者拿到的賠付金額也不大，一般情況下，投資者都不愿意做“吃力不討好”之事。
