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茅臺酒價上天業(yè)績墊底 上半年遠遜于其他白酒股

來源:北京青年報 時間:2010-08-18 11:53:17
茅臺酒零售價節(jié)節(jié)攀升近日成為眾媒體關(guān)注的熱點,而與之形成鮮明對比的是,貴州茅臺(600519)今年上半年的業(yè)績增幅只有11.09%,在白酒類個股中排名墊底,如此低迷的表現(xiàn)似乎印證了其經(jīng)銷商的觀點:“炒茅臺股票不如直接炒茅臺酒”。

 

  上半年業(yè)績遠遜于其他白酒股

  8月12日,貴州茅臺披露的半年報顯示,公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入658727萬元,同比增長18.77%;實現(xiàn)凈利潤309976萬元,同比僅增長11.09%。

  雖然11%的增幅已經(jīng)超出市場預(yù)期,但與其他白酒類個股上半年的業(yè)績相比,貴州茅臺向投資者交出的答卷顯然有些寒酸。同為國內(nèi)白酒三大品牌之一的五糧液(000858),上半年實現(xiàn)營業(yè)收入75.77億元,同比增長41.86%;實現(xiàn)凈利潤22.61億元,同比增長40.91%。

  其他二線白酒股漲勢更是強勁,已公布半年報的古井貢酒(000596)、金種子酒(600199)業(yè)績增幅分別達到201.57%和177.04%;洋河股份(002304)、酒鬼酒(000799)公布的業(yè)績預(yù)告預(yù)測,上半年業(yè)績增幅分別為70%-90%和250%左右。

  茅臺業(yè)績增速為啥放緩

  貴州茅臺分析經(jīng)營中的問題和困難時稱,報告期內(nèi)白酒市場整體上供大于求的矛盾和無序競爭仍然比較突出,國外資本的進入使高中端白酒市場競爭更為激烈。

  然而業(yè)內(nèi)人士分析,消費稅大幅增加是貴州茅臺業(yè)績增幅放緩的另一主要原因:上半年該公司支出的營業(yè)稅金及附加達到8.59億元,同比增長105.5%。

  此外,管理費用激增也影響到了貴州茅臺業(yè)績增長,半年報顯示公司管理費用為5.6086億元,同比增長了20.90%,而報告期內(nèi)銷售費用、生產(chǎn)成本同比持平甚至略有下降。

  下半年提價預(yù)期強烈

  盡管業(yè)績在白酒股中墊底,但大部分券商仍看好貴州茅臺,甚至有機構(gòu)認(rèn)為貴州茅臺上半年業(yè)績增幅放緩是管理層有意調(diào)控,為將來公司領(lǐng)導(dǎo)換屆之后的業(yè)績增長提供較低的“基數(shù)”,同時也為下半年提價造勢。

  安信證券分析師李鐵認(rèn)為,茅臺酒市場終端價高達950-1000元,批發(fā)價也已經(jīng)漲到800元左右,與出廠價的價差高達300元,因此貴州茅臺在一線白酒中最具提價的基礎(chǔ)。

  國信證券指出,貴州茅臺上半年業(yè)績報告顯示,預(yù)收賬款比去年同期增長了13個億,增幅200%,預(yù)計年底預(yù)收賬款會接近50個億。分析師認(rèn)為,大量預(yù)收賬款一旦兌現(xiàn)轉(zhuǎn)化成銷售收入,將對貴州茅臺全年業(yè)績提供可靠保障。記者 車?yán)麄b

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