近期，國際投行高盛再次上調(diào)對中國股市的評級，明確表示對中國A股和H股持“超配”態(tài)度，并預(yù)計未來12個月這兩個市場的潛在回報率將達(dá)到20%左右。這一表態(tài)不僅釋放出強(qiáng)烈的投資信號，也標(biāo)志著中國股市正迎來新一輪的政策支持與市場重估。

　　高盛在最新發(fā)布的研報中指出，中國政府已表明對經(jīng)濟(jì)增長和股市的堅定支持，政策底已現(xiàn)，央行正在為股市提供前所未有的流動性支持。盡管市場可能面臨短期回調(diào)風(fēng)險，但由政策轉(zhuǎn)向引發(fā)的股票價值重估交易很少在上漲后戛然而止。從估值角度看，當(dāng)前A股的吸引力依然顯著，尤其是在人民幣升值、外資加速流入以及企業(yè)盈利改善的多重利好下，A股的上漲空間被進(jìn)一步打開。

　　高盛還特別強(qiáng)調(diào)，A股市場更直接受益于央行的政策支持，境內(nèi)散戶投資者的參與度也在持續(xù)回升。相比之下，H股雖然也有一定的上漲動力，但A股的相對優(yōu)勢更為明顯。此外，高盛將MSCI中國和滬深300指數(shù)的未來12個月目標(biāo)價分別上調(diào)至84點(diǎn)和4600點(diǎn)，顯示出對A股市場的強(qiáng)烈看多預(yù)期。

　　值得注意的是，高盛并非首次對中國股市表示樂觀。早在2024年10月，高盛就曾發(fā)布報告，指出全球?qū)�沖基金對中國股票的凈頭寸在過去兩周快速上升，A股新一輪牛市即將開啟。而在2025年1月，高盛進(jìn)一步預(yù)測，中國股市將在2023年迎來歷史最佳開局，科技領(lǐng)域的突破和政策支持成為主要推動力。如今，這一趨勢仍在延續(xù)，外資機(jī)構(gòu)對中國市場的熱情持續(xù)升溫。

　　從資金流向來看，高盛在2024年10月至11月期間發(fā)布的資金流向報告中指出，A股市場在截至10月30日的四周內(nèi)獲得243.85億美元(約合人民幣1700億元)的凈流入。這一數(shù)據(jù)表明，外資對中國市場的信心正在轉(zhuǎn)化為實(shí)際的資本流入，進(jìn)一步推動了市場的上漲動能。此外，百達(dá)資產(chǎn)管理等其他外資機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)了中國股票的評級，顯示出全球資本對中國市場的重新聚焦。

　　高盛的最新唱多不僅基于當(dāng)前的市場表現(xiàn)，也源于對未來中國經(jīng)濟(jì)前景的積極預(yù)期。高盛認(rèn)為，中國科技領(lǐng)域的突破，如大模型DeepSeek的崛起，為中概科技股帶來了中長期價值重塑的機(jī)會。同時，金融、消費(fèi)等領(lǐng)域的多重利好因素也為中國經(jīng)濟(jì)增長和股市注入了新的活力。此外，高盛還指出，中國政策重心向消費(fèi)傾斜，有利于推動A股和港股繼續(xù)走牛。

　　然而，高盛的唱多并非沒有爭議。部分市場觀察人士指出，高盛在不同時間點(diǎn)的立場變化可能引發(fā)投資者的疑慮，尤其是在市場波動加劇的背景下，投資者需要更加謹(jǐn)慎地評估高盛的預(yù)測是否具備足夠的支撐力。此外，高盛在2024年10月10日的視頻中被指開始做空中國股市，這一行為與此前的唱多立場形成鮮明對比，引發(fā)了市場對其動機(jī)的質(zhì)疑。盡管如此，高盛在2025年3月的報告中再次強(qiáng)調(diào)，中國股市的估值優(yōu)勢和政策預(yù)期支撐下，A股有望在未來三個月內(nèi)反超港股，并預(yù)計有2%的超額回報。

　　高盛的唱多不僅反映了當(dāng)前市場對中國經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期，也揭示了中國股市在政策支持、外資流入和企業(yè)盈利改善等多重因素下的強(qiáng)勁基本面。盡管市場仍存在不確定性，但高盛的持續(xù)看多無疑為投資者提供了重要的參考。對于長期投資者而言，把握中國股市的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，或許正是當(dāng)前市場中最值得期待的布局方向。