近年來(lái)，阿里巴巴集團(tuán)在經(jīng)歷了一系列戰(zhàn)略調(diào)整后，持續(xù)優(yōu)化資源配置，專注于核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。根據(jù)國(guó)信證券的最新研究報(bào)告，阿里巴巴在2024財(cái)年及未來(lái)幾年內(nèi)，通過(guò)聚焦核心業(yè)務(wù)并優(yōu)化非核心業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了收入和利潤(rùn)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　改革成效顯著，核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼

　　阿里巴巴在改組后，對(duì)核心業(yè)務(wù)進(jìn)行了持續(xù)投入，同時(shí)對(duì)非核心業(yè)務(wù)進(jìn)行了降本增效。例如，淘天集團(tuán)作為阿里巴巴的核心電商業(yè)務(wù)，在用戶活躍度和生態(tài)繁榮方面取得了顯著進(jìn)展。通過(guò)內(nèi)容化策略和直播引入中小商家，淘天集團(tuán)不僅提升了用戶粘性，還增強(qiáng)了平臺(tái)的商業(yè)生態(tài)。此外，AI助手淘寶問(wèn)問(wèn)的推出，進(jìn)一步提升了商家投放效率，為淘天集團(tuán)的長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　國(guó)際業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)展，云計(jì)算業(yè)務(wù)前景廣闊

　　阿里巴巴在國(guó)際市場(chǎng)上也取得了顯著進(jìn)展。盡管國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲軟，但阿里巴巴的國(guó)際商業(yè)和本地生活服務(wù)業(yè)務(wù)依然保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。特別是阿里云業(yè)務(wù)，憑借其強(qiáng)大的技術(shù)積累和市場(chǎng)布局，正在成為公司的重要增長(zhǎng)引擎。國(guó)信證券預(yù)計(jì)，阿里云將在未來(lái)幾年內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，并有望進(jìn)一步提升公司的整體估值。

　　醫(yī)藥電商與健康服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展

　　阿里健康作為阿里巴巴集團(tuán)旗下的數(shù)字大健康平臺(tái)，近年來(lái)也表現(xiàn)出色。通過(guò)優(yōu)化物流布局和在線問(wèn)診平臺(tái)，阿里健康在醫(yī)藥電商領(lǐng)域取得了顯著的市場(chǎng)份額。此外，隨著國(guó)家政策的支持和消費(fèi)者健康意識(shí)的提升，阿里健康的業(yè)務(wù)前景被普遍看好。國(guó)信證券維持對(duì)阿里健康的“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)其未來(lái)幾年將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但阿里具備優(yōu)勢(shì)

　　在2024年的電商618大促活動(dòng)中，各大電商平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。然而，阿里巴巴憑借其強(qiáng)大的品牌影響力和高效的運(yùn)營(yíng)能力，在活動(dòng)中表現(xiàn)突出。通過(guò)加大消費(fèi)者補(bǔ)貼力度和延長(zhǎng)促銷時(shí)間，阿里巴巴成功吸引了大量用戶參與。此外，以舊換新政策的推出也刺激了3C家電產(chǎn)品的消費(fèi)需求，進(jìn)一步推動(dòng)了銷售增長(zhǎng)。

　　投資評(píng)級(jí)與目標(biāo)價(jià)調(diào)整

　　基于阿里巴巴在核心業(yè)務(wù)上的持續(xù)投入以及非核心業(yè)務(wù)的降本增效，國(guó)信證券維持對(duì)阿里巴巴“優(yōu)于大市”的投資評(píng)級(jí)，并將其目標(biāo)價(jià)調(diào)整為120-127港幣。這一調(diào)整反映了阿里巴巴在國(guó)際業(yè)務(wù)、云計(jì)算以及醫(yī)藥電商等領(lǐng)域的穩(wěn)健表現(xiàn)和未來(lái)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　風(fēng)險(xiǎn)提示與未來(lái)展望

　　盡管阿里巴巴在多個(gè)領(lǐng)域取得了顯著成績(jī)，但仍面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)因素。例如，國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲軟可能影響淘天集團(tuán)的業(yè)績(jī)表現(xiàn);國(guó)際市場(chǎng)的不確定性也可能對(duì)阿里巴巴的國(guó)際業(yè)務(wù)造成影響。然而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，阿里巴巴憑借其強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)布局，有望在未來(lái)繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，并進(jìn)一步鞏固其在全球市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

　　阿里巴巴在經(jīng)歷戰(zhàn)略調(diào)整后，通過(guò)持續(xù)優(yōu)化資源配置和聚焦核心業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了收入和利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。國(guó)信證券對(duì)其未來(lái)發(fā)展前景持樂(lè)觀態(tài)度，并維持“優(yōu)于大市”的投資評(píng)級(jí)。隨著阿里巴巴在云計(jì)算、醫(yī)藥電商以及國(guó)際市場(chǎng)上的進(jìn)一步拓展，其整體估值有望得到進(jìn)一步提升。