泰信基金管理公司營銷總監(jiān)高海鷗：確定的收益預(yù)期比確定的市場判斷更重要——  

　　“確定的收益預(yù)期比確定的市場判斷更重要。”泰信基金管理有限公司營銷總監(jiān)高海鷗這樣對《證券日報》記者說。泰信基金公司旗下的泰信藍(lán)籌精選正在發(fā)行過程中，據(jù)悉，泰信基金還打算運用公司自有資金購買該新基金。高海鷗對藍(lán)籌精選有著自己的見解。 

　　記者:據(jù)了解泰信藍(lán)籌精選可以理解為高成長滬深300指數(shù)基金，這句話怎么理解？ 

　　高海鷗：你可以選擇HS300指數(shù)基金，但也可以選擇一只有機會戰(zhàn)勝它的股票型基金。“滬深300指數(shù)”基本囊括了兩市的藍(lán)籌股，可以說是一個名副其實的“藍(lán)籌股指數(shù)”，而泰信藍(lán)籌基金以成長性指標(biāo)篩選藍(lán)籌，因此，在一定程度上可以理解為一個高成長的類似滬深300指數(shù)的股票基金。 

　　例如，我們以成長性的高低為序，在滬深300成份股中篩選出200只成長股，編制成一個指數(shù)，可以看出，自“滬深300指數(shù)”2004年12月31日發(fā)布以來至2009年3月2日的累計收益率為115.61％，而成長指數(shù)的累計收益率為169.85％，戰(zhàn)勝了“滬深300指數(shù)”的同期表現(xiàn)，超越了54.24個百分點。 

　　記者：對于次新基金來講，建倉期很重要，很多基金都因為建倉策略不當(dāng)，又沒有及時改錯，給投資人帶來長期的損失。據(jù)了解，泰信優(yōu)質(zhì)生活在2006年發(fā)行的時候采取的是快速建倉的策略，而泰信優(yōu)勢增長在2008年采取的是緩慢建倉的策略，在建倉期的選擇上是否與市場環(huán)境有關(guān)？您覺得泰信藍(lán)籌精選將會采取什么建倉策略比較合適？ 

　　高海鷗：根據(jù)目前的市場環(huán)境，藍(lán)籌精選將采取先穩(wěn)健后進(jìn)取的建倉策略適時進(jìn)行調(diào)整。建倉得當(dāng)與否取決于兩點，首先要對市場有個中長期的、基本正確的判斷，其次要有進(jìn)退有序的策略。 

　　藍(lán)籌精選將采取穩(wěn)中有進(jìn)的策略，基于如下的判斷： 

　　首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)背景來看，次貸危機對美國經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)從虛擬經(jīng)濟(jì)延伸到實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，目前已蔓延到歐洲。我國宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)了積極信號，但次貸危機的影響仍未見底。這一點與2006年底優(yōu)質(zhì)生活建倉時，宏觀基本面向好的背景差異很大。因此，未來三到六個月時期的指數(shù)可能仍以震蕩為主，股市既蘊藏著較多的機會，也存在著一定的風(fēng)險。 

　　因此，根據(jù)目前的情況看，新基金計劃在上半年采取謹(jǐn)慎建倉的策略，通過投資債券以及個股的波段操作實現(xiàn)部分收益，期間密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)變化，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象即加大投資力度。 

　　根據(jù)前面的市場判斷，指數(shù)基金如果在上半年不得不快速建倉，可能會面臨一定的風(fēng)險。 

　　記者： 熊市或者震蕩市中，新基金手頭現(xiàn)金多，在風(fēng)險控制和波段收益方面，都可以比較容易地戰(zhàn)勝老基金。那么，牛市當(dāng)中，有人擔(dān)心新基金在建倉期錯過行情，這種擔(dān)心不是一點道理沒有。但是這個問題的提出又有一個假定，就是我們是不是有能力判斷一個牛市到來的準(zhǔn)確時間？ 

　　高海鷗：如果多數(shù)人都有這個能力，新基金完全可以從容選擇當(dāng)時進(jìn)攻性比較強的品種，來彌補倉位上的不足。例如，優(yōu)質(zhì)生活基金在建倉的時候選擇了當(dāng)時市場并不特別認(rèn)同的銀行股，較快地提升倉位，建倉最初6個月，優(yōu)質(zhì)生活在同期成立的股票型基金中排名4/20，在已成立股票型基金中排名14/128；并沒有輸給當(dāng)時的多數(shù)倉位較高的老基金。 

　　巴菲特曾經(jīng)說過，市場從來在沒有一個時間比另外一個時間的投資難度更大。當(dāng)然也沒有哪個時間比另外一個時間更容易。不管是在牛市階段，還是熊市環(huán)境，對市場判斷的觀點正確固然很重要，但是如果策略不當(dāng)一樣輸多贏少，只有策略得當(dāng)，才能牛熊兼贏。 

　　對于本只泰信藍(lán)籌精選股票型基金的建倉和操作，我們充滿信心。