周三，銀行間現(xiàn)券交投主要表現(xiàn)為國債及金融債成交放量，收益率略微下行。由于短期內(nèi)政策面及消息面逐漸明朗，投資戶及部分交易戶參與踴躍，使得債市升溫不少。

    短期央票收益率波動不大，1年多的央票收益率出現(xiàn)2bp左右的小幅下行，如08央票47早盤時段在2.22%的賣價有成交，至尾盤時同期限08央票35成交在2.19%的賣價。此外，8—9個月品種交投活躍，如09央票38、09央票44等；金融債方面，以3至5年期品種交投較活躍，收益率下行，如3年期09進出10。4年附近的08進出11在3.34%附近有成交。繼交易商協(xié)會上調(diào)中票及短融的發(fā)行利率下限之后，近一周以來銀行間債市新發(fā)行的中期票據(jù)、短期融資券，上市流通后的價格均較發(fā)行價有所溢價，新發(fā)的首創(chuàng)CP昨日整體成交在票面溢價4BP左右，5年期新發(fā)09大秦MTN(AAA)則出現(xiàn)15bp的溢價。

    銀行間質(zhì)押式回購總成交量為3143.12億元，較前一交易日減少234.45億。隔夜品種交投活躍，利率小幅下行。7天期品種由于周二中國重工網(wǎng)上申購的結(jié)束，主動性需求大幅減少，利率上行約5bp。出于對跨年資金的需求，1個月品種依然吸引了機構(gòu)重點關(guān)注，成交量基本持平，利率下行2bp，3個月品種僅有少量成交，出現(xiàn)3bp小幅下跌。

    央行發(fā)行的1年期央票利率連續(xù)第十五周保持平穩(wěn)，中央經(jīng)濟工作會議上重申明年將維持適度寬松的貨幣政策，明年宏觀調(diào)控的基調(diào)基本敲定，預(yù)計央行對于市場流動性的調(diào)控仍將以數(shù)量型為主，年內(nèi)央票發(fā)行利率上調(diào)的可能性大為降低，但迫于流動性管理的壓力，不排除6個月及3年期央票重啟的可能。

    近期利空因素較少，債市維持整理態(tài)勢，階段性行情持續(xù)升溫，本周五即將發(fā)布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將指引短期內(nèi)債市走向。交易策略上，建議關(guān)注5年以內(nèi)中等資質(zhì)的信用產(chǎn)品。