日前，央行公布數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為16822億美元，同比增長(zhǎng)39.94%。3月份外匯儲(chǔ)備增加350億美元，同比少增97億美元。一季度國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加1539億美元，同比多增182億美元。

現(xiàn)象：多因素導(dǎo)致外儲(chǔ)激增

在前兩個(gè)月外貿(mào)順差出現(xiàn)回落的情況下，市場(chǎng)人士認(rèn)為存在大量熱錢的流入。中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱在日前召開的博鰲亞洲論壇上表示，前兩個(gè)月外匯儲(chǔ)備增加了1800億美元，只有不到300億美元是由于貿(mào)易順差，外商直接投資占到了新增外部資本的70%。1000多億美元資金的流入，其中是有一些非法資金的流入。樊綱表示，目前美元貶值造成美元對(duì)于人民幣的投機(jī)行為越來越多，同時(shí)世界上仍有一些資本看好快速增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)，造成流入中國(guó)的資本不斷增加。

廣東科德證券分析師王澤輝表示，外匯儲(chǔ)備的增加有多種因素，不能單一理解為外錢的流入。他認(rèn)為，在人民幣升值的背景下，為了減少外匯損失，企業(yè)、個(gè)人等原來由外匯構(gòu)成的資產(chǎn)通過結(jié)匯也在一定程度上增加了國(guó)家外匯儲(chǔ)備。

預(yù)測(cè)：不會(huì)輕易大量拋售美元

目前，國(guó)家外匯儲(chǔ)備主要以美元作為儲(chǔ)備品種，所占比例約為70%。美元的持續(xù)貶值，帶來的外匯儲(chǔ)備損失風(fēng)險(xiǎn)較為明顯。以目前1.7萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)為例，美元儲(chǔ)備總額達(dá)到1.19萬(wàn)億美元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，2008年人民幣升值速度將達(dá)到12%左右，假定每個(gè)月升值速度為1%，則每個(gè)月外匯儲(chǔ)備損失則為119億美元。

東莞證券資深分析師李大霄認(rèn)為，人民幣升值的勢(shì)頭還在繼續(xù)，以美元為主要資產(chǎn)的外匯儲(chǔ)備損失風(fēng)險(xiǎn)將加大。從減少損失的角度出發(fā)，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)更加均衡。首先，選擇一籃子貨幣進(jìn)行儲(chǔ)備，有利于外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值增值；其次，在以貨幣為主要儲(chǔ)備方式和貨幣以實(shí)物資產(chǎn)組合方式儲(chǔ)備外匯資產(chǎn)中進(jìn)行均衡考慮，如以黃金、石油、礦產(chǎn)、資源、糧食等以一定比例來分散組合。

王澤輝則認(rèn)為，雖然外匯儲(chǔ)備損失量大，但作為政府考慮的因素更加復(fù)雜，不會(huì)輕易將美元外匯資產(chǎn)大量拋售，對(duì)于新增加部分，可能選擇歐元等其它幣種結(jié)匯，但外匯儲(chǔ)備仍將以美元為主。

-觀點(diǎn)

高外儲(chǔ)加劇通脹壓力

專家稱，一定的外匯儲(chǔ)備是國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段，外匯儲(chǔ)備的增加勢(shì)必要相應(yīng)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，如果外匯儲(chǔ)備過大，就會(huì)增加市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，加劇通貨膨脹，因此，外匯儲(chǔ)備應(yīng)保持在適度水平上。