日本財務(wù)省7月6日公布的數(shù)據(jù)顯示：今年1-4月份，中國共購買了價值5410億日元的日本國債，其中，1年期以下的短期國債占5177億日元。今年前四個月中國對日本國債的購買額，已經(jīng)相當(dāng)于2005年全年購買額的兩倍。這與2009年中國凈出售802億日元日本國債的舉動形成鮮明對比。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院陳建安教授7月7日接受本報記者采訪時表示，加大購買日本國債力度，是中國外儲投資多元化的表現(xiàn)之一，此前中國將絕大部分外儲投資于美元和歐元資產(chǎn)。根據(jù)中國外管局的數(shù)據(jù)，截至今年3月份，中國已經(jīng)持有2.45萬億美元外匯儲備。而美國財政部數(shù)據(jù)顯示，今年4月為止，中國共持有9000億美國國債。

陳建安指出，中國選擇在今年年初增持日本國債，可能也是因?yàn)闅W洲深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)，歐元資產(chǎn)風(fēng)險加大。

由于歐元深跌，人民幣對歐元自2008年7月以來已經(jīng)升值25%以上。陳建安表示，很多歐洲國家的國債價格都出現(xiàn)了下降，如果再算上歐元貶值的因素，投資歐元國債的回報已經(jīng)很低。但目前中國外管局并沒有公布減持歐元資產(chǎn)的消息。

日本發(fā)行的國債97%以上由日本國內(nèi)投資者持有，中國今年前4個月5410億日元的增持規(guī)模，對日本國債市場不會產(chǎn)生太大影響。但坐擁2.45萬億美元外儲的中國，目前已經(jīng)是全球國債市場上的主要參與者之一。陳建安據(jù)此指出，中國增持日本國債的行動，也將有助于提振國際投資者對日本國債的信心。

實(shí)際上，今年年初，日本國債曾一度遭遇“信任危機(jī)”，歐美對沖基金甚至一度出手做空日本國債。

日本的債務(wù)規(guī)模不斷膨脹。2010財年國債發(fā)行規(guī)模將創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到162.4萬億日元。除去拆東墻補(bǔ)西墻的部分(發(fā)行新債以償還到期國債)，2010年度新發(fā)國債也將達(dá)到空前的44.303萬億日元。

根據(jù)日本財務(wù)省最新預(yù)計，日本中央和地方政府的長期債務(wù)余額到2010年度末將同比增加37萬億日元，達(dá)到862萬億日元(約合64.5萬億元人民幣)，創(chuàng)下歷史新高。這相當(dāng)于日本2010財年預(yù)估GDP的181%，負(fù)債率之高在發(fā)達(dá)國家中絕無僅有。平均每個日本人身上，已經(jīng)背負(fù)著675萬日元的巨額債務(wù)。

日本岌岌可危的財政狀況、不斷膨脹的債務(wù)規(guī)模，再加上進(jìn)程緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，構(gòu)成了今年年初華爾街“空軍”們做空日本國債的動力。這也直接導(dǎo)致日本國債價格下跌，與價格反相關(guān)的國債收益率隨之走高，其中，10年期國債收益率在今年1月份就曾觸及1.325%的高點(diǎn)。

雖然日本181%的負(fù)債率已經(jīng)遠(yuǎn)高于希臘，但作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，日本主權(quán)債務(wù)違約的可能性并不大。陳建安指出，現(xiàn)在中國增持日本國債之后，國際投資者對日本國債會更加放心。市場反應(yīng)也印證了這個判斷。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，7月7日，日本10年期國債收益率已經(jīng)回落到1.1%的低位。

目前中國外管局并未對增持日本國債的行動做出解釋，也未表示是否會繼續(xù)增持日本國債。陳建安教授表示，如果日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況穩(wěn)定，中國可以考慮繼續(xù)買進(jìn)日本國債。