09年的中國(guó)首富還是不是楊惠妍?謎底很快就要揭曉了。不過，在碧桂園股價(jià)大幅腰斬的情況下，目前這位年輕女當(dāng)家問鼎的呼聲并不太高。
此前，憑借持有碧桂園逾半股權(quán)，楊惠妍已連續(xù)兩年問鼎新財(cái)富“500富人榜”的中國(guó)首富。不過，成也蕭何，敗也蕭何。碧桂園股價(jià)在08年大幅跳水，一度從年初的9港元跌至最低1.1港元。而08年12月31日，碧桂園股價(jià)也不過1.9港元，較其歷史高點(diǎn)14.18港元，大挫86.6%，市值更跌至三百億港元，尚不足國(guó)內(nèi)萬科的一半。而曾幾何時(shí)，它市值最高時(shí)超過2000億港元。
持股59.12%的楊惠妍，身家也隨之大縮水。按照股價(jià)跳水幅度粗略估計(jì)，08年楊惠妍個(gè)人財(cái)富就蒸發(fā)了約684億港元。剩余的百億身家要再度問鼎中國(guó)首富之位，難度不小。
但對(duì)于楊惠妍來說，做好碧桂園的當(dāng)家，顯然要比扮演中國(guó)首富這個(gè)角色來得更重要。
4月23日，碧桂園公布08年業(yè)績(jī)。其退步之大，與股價(jià)表現(xiàn)不相上下。營(yíng)業(yè)收入方面，碧桂園全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收157.13億，較2007年下降11.4%;拋開股份掉期所產(chǎn)生的賬面虧損，凈利潤(rùn)率對(duì)比2007年下降36.7%至26.2億，凈利潤(rùn)率下降到16.67%的行業(yè)平均水平以下。
至于退步原因，碧桂園集團(tuán)解釋，經(jīng)營(yíng)收入下降主要受到市場(chǎng)環(huán)境變化導(dǎo)致物業(yè)開發(fā)收入減少，而利潤(rùn)率下降幅度較大則是由綜合因素導(dǎo)致。
但事實(shí)上，08年本該是碧桂園在2007年全國(guó)迅速擴(kuò)張之后進(jìn)入收獲階段的第一年，公司此前更雄心勃勃，聲稱08年合同銷售額在300億以上。
可惜年報(bào)數(shù)據(jù)并不樂觀：碧桂園雖然有23個(gè)新項(xiàng)目(廣東省外20個(gè))在去年推出，全年可售項(xiàng)目增加到50多個(gè)，但2008年公司的全年合同銷售額僅為175億元，與2007年基本持平，僅完成預(yù)期的六成。除沈陽(yáng)銷售較好外，其他地區(qū)的銷售均不樂觀。
毫無疑問，在2008年全國(guó)樓市成交量普降兩成的情況下，碧桂園地產(chǎn)開發(fā)模式的全國(guó)復(fù)制計(jì)劃遭遇了阻礙。供應(yīng)量增加，銷售無法達(dá)到預(yù)期，存貨壓力不小——壓力最終都聚集到了資金鏈上。
年報(bào)顯示，08年碧桂園的總負(fù)債為307億元，同比增加60%，財(cái)務(wù)費(fèi)用更由2007年的5.79億增加至10.74億，接近翻番。財(cái)務(wù)成本的大幅度增加，除了因?yàn)槿昙訖?quán)平均貸款利率高于2007年，公司在2008年2月發(fā)行了6億美元的可換股債券，該筆借貸9.24%的實(shí)際利息遠(yuǎn)高于2008年國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行大約7%的貸款利息水平，全年利息支出接近3億。
而這筆融資牽扯出來，與美林對(duì)賭的股份掉期協(xié)議更是讓碧桂園賠大發(fā)。
在發(fā)行這6億美元的可轉(zhuǎn)債融資時(shí)，碧桂園將融資的一半金額(19.5億港元)作為抵押品，與美林國(guó)際訂立了一份以現(xiàn)金結(jié)算的公司股份掉期協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，若最終股價(jià)高于初步價(jià)格，則公司將向美林收取款項(xiàng)。若低于初步價(jià)格，則美林會(huì)收取款項(xiàng)。
隨著08年股價(jià)的大跳水，這份合約成為了碧桂園最大的“利潤(rùn)殺手”。年報(bào)透露，碧桂園因股份掉期所產(chǎn)生的公允值損失約為12.42億元人民幣。更有好事者統(tǒng)計(jì)，楊惠妍在此次合同中浮虧約7.4億元人民幣。
除了對(duì)賭合約吸引眼球外，08年間或從媒體中傳來并購(gòu)ATV、進(jìn)軍煤制油等消息，碧桂園的動(dòng)靜可謂不小。但除了主業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)以外，從碧桂園在金融資本市場(chǎng)等其他新領(lǐng)域所做的投資表現(xiàn)來看，昔日“首富”的企業(yè)運(yùn)營(yíng)與管理能力，還有待證明。
不過目前，對(duì)楊惠妍來說，有個(gè)好消息。碧桂園09年首季已完成2009年190億元全年銷售目標(biāo)的80%，今年可入帳的銷售面積將為330萬平方米。
