[ 一旦三全食品并購龍鳳食品得以成行，這將是龍鳳食品10年內(nèi)第二次換東家。這也意味著，亨氏2002年并購美味源之后在中國市場上的第二宗并購選擇認(rèn)賠出局 ]

　　本土速凍食品企業(yè)三全食品出手并購，世界500強(qiáng)企業(yè)亨氏旗下陷入虧損的龍鳳食品將第二次換東家。

　　亨氏已經(jīng)進(jìn)入中國市場多年，其間有數(shù)次通過并購擴(kuò)張規(guī)模，不過其并購后整合效果并不理想。龍鳳食品則是亨氏在中國市場所進(jìn)行的諸多并購效果不佳、不得不對其轉(zhuǎn)賣的最新案例。

　　龍鳳食品換東家

　　此前停牌的三全食品(002216.SZ)2月22日晚公告稱，該公司當(dāng)日與Country Ford和亨氏(中國)投資有限公司簽署框架協(xié)議，擬向亨氏各方收購其直接或間接持有的龍鳳實(shí)體企業(yè)，公告未披露具體收購價(jià)格。

　　據(jù)本報(bào)記者了解，亨氏已經(jīng)將龍鳳食品重新分類為“終止經(jīng)營業(yè)務(wù)”，在此之前，亨氏在上一個(gè)財(cái)季對龍鳳食品計(jì)提了高達(dá)3600萬美元的減值撥款。

　　在今年1月底之前的9個(gè)月，龍鳳食品實(shí)現(xiàn)銷售額2700萬美元(約為1.685億元人民幣)，上一年同期為5100萬美元(3.183億元人民幣)。

　　歐睿數(shù)據(jù)顯示，2013年中國速凍食品行業(yè)規(guī)模約519.47億元，高于2012年時(shí)的461.45億元，預(yù)計(jì)到2017年該行業(yè)將增長至846.63億元，從2012年的零售市場份額看，三全食品為10.9%，龍鳳為3.3%，兩者合計(jì)將遠(yuǎn)高于思念的5.7%和灣仔碼頭的3.5%。

　　亨氏預(yù)計(jì)此交易完成將歷時(shí)4個(gè)月左右。目前在亨氏公司旗下的業(yè)務(wù)主要有嬰幼兒食品及營養(yǎng)品業(yè)務(wù)、醬料及調(diào)味品以及冷凍食品三大組成部分。在2010年11月，亨氏收購了擁有味事達(dá)醬油和廣合腐乳的福達(dá)公司。

　　去年12月，亨氏大中華總裁司馬瀚對本報(bào)記者表示，將食品安全和競爭策略兩個(gè)問題放在一起來看，在過去一年中，冷凍食品作為食品市場的一個(gè)分類，它的占比在縮小，有一些消費(fèi)者選擇放棄冷凍食品，恰恰是由于食品安全方面的問題，“這讓我們感覺非常失望，因?yàn)樗�有冷凍食品行業(yè)產(chǎn)生的問題，都會(huì)對行業(yè)內(nèi)的企業(yè)產(chǎn)生影響”。

　　“亨氏出售龍鳳是想丟掉龍鳳的虧損，聚焦到主營業(yè)務(wù)上面。”食品營銷專家陳小龍對記者表示。速凍食品行業(yè)需要低溫生產(chǎn)、冷鏈供應(yīng)、還有巨大的渠道費(fèi)用，企業(yè)資金占用大，白熱化的競爭已經(jīng)使產(chǎn)品毛利大不如前。

　　華創(chuàng)證券食品飲料行業(yè)分析人士對本報(bào)記者表示，這一并購一旦成行，將對行業(yè)格局產(chǎn)生重大影響，三全食品將會(huì)和其他競爭對手顯著拉開距離。

　　三全食品在公告中稱，收購資金來源為公司自有資金，收購的價(jià)格尚待進(jìn)一步協(xié)商。三全食品2012年三季報(bào)顯示，其持有的貨幣資金為8.69億元，上述華創(chuàng)證券分析人士估計(jì)三全食品收購龍鳳食品的價(jià)格不會(huì)太高，這次并購具有一定的性價(jià)比。

　　“從品牌、渠道來說，龍鳳食品的家底是不錯(cuò)的。”上述華創(chuàng)證券分析人士認(rèn)為，通過并購，三全食品有望充分利用龍鳳食品的產(chǎn)能資源，龍鳳食品很早就進(jìn)行全國擴(kuò)展，目前產(chǎn)能在10萬噸左右，產(chǎn)能利用率估計(jì)不到50%，三全食品產(chǎn)能在建部分全部投產(chǎn)約為40萬噸，而三全作為一家民營企業(yè)，與龍鳳食品之間的磨合將會(huì)比亨氏好得多。

　　亨氏整合效果不佳

　　亨氏在上述說明中稱，出售在華龍鳳冷凍食品業(yè)務(wù)的決定，反映了亨氏專注于包括中國在內(nèi)的新興市場的“醬料及調(diào)味品”以及“嬰幼兒食品及營養(yǎng)品”業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，與“淡化美國之外的非核心冷凍食品業(yè)務(wù)”的全球戰(zhàn)略一致，和亨氏與伯克希爾·哈撒韋、3G資本簽訂并購協(xié)議無關(guān)，此并購協(xié)議簽署前，亨氏自身已決定出售龍鳳業(yè)務(wù)。

　　一旦三全食品并購龍鳳食品得以成行，這將是曾被譽(yù)為臺(tái)灣食品四大天王(徐福記、康師傅、旺旺、龍鳳)之一的龍鳳食品10年內(nèi)第二次換東家。這也意味著，亨氏2002年并購美味源之后在中國市場上的第二宗并購選擇認(rèn)賠出局。2005年，美味源曾陷入“蘇丹紅”事件。

　　“亨氏曾并購美味源和龍鳳，但亨氏做的并購效果都不明顯。”一位曾在亨氏工作多年的內(nèi)部人士對本報(bào)記者表示，龍鳳食品創(chuàng)始人葉惠德出售公司股權(quán)給亨氏后，龍鳳食品的業(yè)務(wù)操作團(tuán)隊(duì)上有些問題，且過大的變動(dòng)對經(jīng)營產(chǎn)生了不利的影響，其間有一年的時(shí)間，龍鳳食品方面接手美味源的醬料業(yè)務(wù)，分散了精力，醬料沒做好的同時(shí)，本來艱難經(jīng)營的主業(yè)冷凍食品也受到拖累。

　　一位業(yè)內(nèi)人士對本報(bào)記者表示，早在2011年左右三全食品就在與亨氏方面進(jìn)行接觸。

　　“亨氏在收購上面非常強(qiáng)勢，然而，對美味源、龍鳳食品等幾樁收購行為卻顯示，優(yōu)良資產(chǎn)到了亨氏中國手中，總是玩不轉(zhuǎn)，往往收購后出現(xiàn)虧損，亨氏的管理能力，實(shí)在令人擔(dān)憂。”陳小龍認(rèn)為，2010年底，福達(dá)中國并入亨氏，按其市場布局來看，亨氏應(yīng)該可以迅速?zèng)_到調(diào)味品行業(yè)前列，至少在醬油項(xiàng)目上可以沖到前三名，然而，收購兩年過去之后，亨氏美味源和亨氏福達(dá)的整合優(yōu)勢似乎并沒有體現(xiàn)出來。此外，作為全世界最大的腐乳制造商，亨氏方面將廣合品牌向麻油延伸，稀釋了好好一個(gè)品牌，而美味源的麻油產(chǎn)品卻是非常強(qiáng)勢的，“這背后是亨氏戰(zhàn)略上的模糊”。