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杜鵑回歸添變數(shù) 陳曉為啥想控制國美?

來源:綜合 時間:2010-09-01 15:24:41

昨天,國美股價一改之前的頹勢大幅上漲,漲幅9.26%。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,這與黃光裕妻子杜鵑獲得緩刑回歸有關(guān)。

身處逆境,黃光裕和杜鵑(右二)

  據(jù)相關(guān)業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為,隨著9月28日股東大會“決戰(zhàn)日”臨近,對于股權(quán)的爭奪可能開始令股價產(chǎn)生頻繁的大幅波動。也有分析師表示,在3到6個月的時間內(nèi),陳黃之間對國美控制權(quán)的爭奪戰(zhàn)會讓市場憧憬有資本會收購國美股票,從而推高股價。

   

  前天,潛流暗涌的國美控制權(quán)爭奪變數(shù)陡增———黃光裕案二審宣判,黃妻杜鵑被改判緩刑并當(dāng)庭釋放,黃氏家族由此有了可以自由行走的“話事人”,陳曉陣營看似占據(jù)優(yōu)勢的局面或被扭轉(zhuǎn)。不過,這場各自都握有籌碼的零和游戲很難會有最后的贏家,國美電器面臨被割裂的危險。

  杜鵑復(fù)出影響不可低估

  今年5月18日,北京市第二中級法院一審判決黃光裕犯非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪和單位行賄罪,三罪并罰判處有期徒刑14年,并處罰金人民幣6億元,沒收個人財產(chǎn)人民幣2億元;黃妻杜鵑因內(nèi)幕交易罪判處有期徒刑三年六個月,并處罰金人民幣2億元。隨即,黃氏夫婦以量刑過重為由提出上訴,其間黃光裕與陳曉公然決裂,這意味著二審判決將在很大程度上左右國美控制權(quán)的爭奪。

  就在坊間普遍認(rèn)為二審將在9月初宣判,黃氏夫婦恐將難逃牢獄之災(zāi)時,局勢峰回路轉(zhuǎn)。8月30日,北京市高級人民法院二審宣判,黃光裕維持一審判決不變;黃妻杜鵑則改判有期徒刑三年緩期三年,并當(dāng)庭釋放。“杜鵑的回歸對公司非常利好。”黃氏家族第一時間作出響應(yīng)。

  “黃光裕將不是一個人在戰(zhàn)斗!”不愿具名的分析人士昨日稱,在被捕之前,杜鵑長期在香港主管黃家資產(chǎn)投資,對國美管理層也頗有影響力,可以與他們面對面談條件爭取舊部;而其外語能力及對外資機(jī)構(gòu)的熟悉,有利于爭取機(jī)構(gòu)投資支持。盡管根據(jù)國內(nèi)公司法規(guī)定,緩刑期的杜鵑在五年內(nèi)不得擔(dān)任公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員,但其復(fù)出直接強(qiáng)化了黃光裕在這場爭奪中的操作能力,并代表大股東在9月28日的特別股東大會與陳曉展開直接對決。

  黃氏攜非上市門店逼宮

  羊城晚報記者獲悉,或許是對改判緩刑有所把握,在二審宣判前杜鵑已全部繳清罰款2億元,黃光裕也已上繳部分罰金。與此同時,黃氏家族開始連續(xù)向陳曉發(fā)出措辭強(qiáng)硬的通牒。

  8月27日,黃光裕與杜鵑全資公司Shinning Crown通過旗下控制的北京國美向國美電器發(fā)出終止函稱,如果重組董事會等5項(xiàng)動議在9月28日舉行的公司股東特別大會上未獲通過,將有意終止上市集團(tuán)與非上市集團(tuán)(黃光裕私人擁有的門店)之間就若干采購和管理安排訂立的集團(tuán)間協(xié)議。北京國美電器有限公司將自2010年10月31日起,終止國美上市公司對大股東所擁有的非上市門店的委托經(jīng)營授權(quán),自2010年11月1日起自行管理非上市業(yè)務(wù);若5項(xiàng)動議全部獲得通過,此通知自動作廢;若部分通過5項(xiàng)動議,北京國美將在特別股東大會表決后7日內(nèi)另行書面補(bǔ)充通知。

  同樣是在8月27日,作為國美電器大股東的Shinning Crown還向國美電器董事會發(fā)出《致國美電器控股有限公司關(guān)于堅(jiān)決反對在召開特別股東大會前增發(fā)的函》,表示堅(jiān)決反對“個別董事擬在9月28日召開特別股東大會前惡意增發(fā)”。

  不過,由于事先已授權(quán)董事會增發(fā)事宜,黃光裕方在表明強(qiáng)硬態(tài)度的同時,也在《函件》中提出,如現(xiàn)董事局在特別股東大會召開前執(zhí)意增發(fā),為避免大股東的合法權(quán)益受損,增發(fā)20%股份的額度無論是一次或多次配發(fā),大股東都同意按相同條件全部認(rèn)購相關(guān)配發(fā)股份;如果采取定向增發(fā)方式,大股東承諾認(rèn)購總發(fā)行額55%-65%之股份,認(rèn)購價格高于另外35%-45%股份認(rèn)購?fù)顿Y者的實(shí)際成交均價5%。

  董事會威脅撤走管理層

  針對黃光裕方的猛烈攻勢,8月30日,國美電器在港交所發(fā)布陳曉署名的公告稱,目前對發(fā)行新股還沒有任何決定,不過由于Shinning Crown是國美電器大股東及關(guān)聯(lián)人士,董事會將無法按照其要求所提議的方式發(fā)行新股。國美電器強(qiáng)調(diào),將確保新股發(fā)行時按照公司及股東整體最佳利益進(jìn)行,“而非單獨(dú)考慮任何單一股東的個別利益”。在分析人士看來,國美董事會的這則公告暗示,新股發(fā)行有可能向機(jī)構(gòu)實(shí)施定向增發(fā),但黃氏未必能獲得資格。

  而對于終止通牒,國美公告稱,這顯然是黃光裕欲迫使股東支持Shinning Crown要求,旨在鞏固單一股東的權(quán)益;國美董事會甚至呼吁股東投票反對大股東動議。國美電器在30日發(fā)出的聲明中還明確表示:“非上市門店目前享受的是上市公司服務(wù),如果這一塊缺失,將是對門店經(jīng)營非常大的挑戰(zhàn)。”而對上市公司不利影響僅是“直接損失幾億元的管理費(fèi)收入”。

  陳曉陣營稱,目前國美非上市門店的管理層全部是與上市公司簽訂人事合同;運(yùn)營系統(tǒng)的“使用權(quán)”也是由上市公司統(tǒng)一牽頭,其中部分門店供貨系統(tǒng)納入上市公司的統(tǒng)一采購體系。“一旦黃光裕要求中止托管協(xié)議,國美電器上市公司將會撤回派駐管理層,也將不再繼續(xù)幫助非上市門店進(jìn)行銀行抵押貸款。”

  事實(shí)上,國美控制權(quán)的爭奪正由此走向割裂實(shí)體的危局之中。黃光裕試圖以分割非上市門店來反制陳曉控制的國美上市公司,而陳曉則以董事會和經(jīng)營層來對抗黃光裕,一旦國美上市公司從管理、采購、服務(wù)上對非上市門店卡脖子,黃氏所擁有的非上市門店陷入經(jīng)營危機(jī)并非危言聳聽,其資產(chǎn)價值可能大打折扣。唯一可以肯定的是,雙方這種斗法勢必對國美的整體經(jīng)營產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。

 

網(wǎng)友觀點(diǎn):

陳曉控制國美的目的是什么?
        利益!


 職業(yè)經(jīng)理人和創(chuàng)始大股東的價值取向顯然有很大不同,因此矛盾必然存在。陳曉如果能夠甩掉大股東的羈絆,獨(dú)掌握國美大權(quán),可以在股權(quán)激勵,薪酬,福利上大慷其慨,既可以籠絡(luò)人心又自己又可得實(shí)惠,為掏空國美創(chuàng)造條件,股東們成為魚肉任意宰割。在巨大利益面前,自己的1%股權(quán)顯然無足輕重。在股權(quán)分散而唯一大股東黃光裕入獄已成定局環(huán)境下,錯過如此天賜良機(jī)確實(shí)是個罪過。


貝恩資本為什么要全力支持陳曉?
        利益!


 俗話說,“沒有永恒的朋友,只有永恒的利益”,在商場這是真理。唯有利益才能讓投機(jī)者貝恩資本和國美總裁緊緊的綁在一起,具體是什么利益呢?我沒有根據(jù)不能亂猜,我們來看看黃光裕方的指責(zé):
 “陳曉以簡單、大量地關(guān)閉平均線以下的門店的做法,通過“做業(yè)績”來粉飾國美電器財務(wù)報表,同時指責(zé)陳曉為達(dá)到個人目的,接受了貝恩投資苛刻的融資條件。”
  作為財務(wù)投資者的貝恩資本,如此強(qiáng)力介入公司控制權(quán)之爭很不尋常。財務(wù)投資者買入的目的就是為了賣出,投資周期一般不超過3年,爭奪控制權(quán)得不償失。顯而易見,國美今明2年的業(yè)績對貝恩而言異常重要,它將決定貝恩投資的獲利程度,有不惜一切代價做業(yè)績的要求,而陳曉恰恰是能做到這一點(diǎn)的,于是“陳曉以簡單、大量地關(guān)閉平均線以下的門店的做法,通過“做業(yè)績”來粉飾國美電器財務(wù)報表”就不難理解了,陳曉是在維護(hù)貝恩的利益。


 在連鎖零售業(yè)從業(yè)多年的陳曉不可能不懂,連鎖零售業(yè)的核心競爭力是規(guī)模,網(wǎng)點(diǎn)越多,市場份額越大,成本就越低,競爭力就越強(qiáng),所有的連鎖企業(yè)都以擴(kuò)大規(guī)模為發(fā)展的基本政策,大量地關(guān)閉平均線以下的門店就是在殺雞取卵,犧牲了國美的未來。陳曉在貝恩和國美間選擇了貝恩,貝恩也是投桃報李無條件支持陳曉。
  

    如果稀釋了大股東黃光裕股權(quán)后的結(jié)果就是關(guān)閉大量所為不贏利的門店,導(dǎo)致大量員工下崗,增加政府的負(fù)擔(dān);片面追求業(yè)績使商品價格提高,損害的是廣大的老百姓。若干年后陳曉將股份全部轉(zhuǎn)讓給貝恩套現(xiàn)退休,貝恩全面掌控國美,黃被徹底踢出,美國人用中國人創(chuàng)辦的企業(yè),用中國的勞力,用中國的資源全面出擊最后一個經(jīng)營電器的民族品牌企業(yè)蘇寧。這時的貝恩決不會讓兩家齊放,全力干掉對手取得商品定價話語權(quán)。蘇寧拼死抵抗,傷痕累累,電器商品價格上漲,無情地傷害了中國的百姓。老百姓憤怒了,網(wǎng)絡(luò)上大罵政府,大談腐敗,大量員工失去就業(yè)機(jī)會。貝恩樂了,美國樂了,經(jīng)濟(jì)滲透瓦解中國又一次取得勝利,中國人又一次被當(dāng)猴耍了。(新浪網(wǎng)友)

作者:  責(zé)任編輯:金色年華
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