近期，三菱日聯(lián)銀行(MUFG)多次發(fā)布報告，指出英鎊兌美元匯率面臨新的下跌風(fēng)險。這一觀點主要基于英國脫歐進程的不確定性、英國央行貨幣政策的調(diào)整以及市場對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂。盡管英鎊在某些時期曾短暫反彈，但三菱日聯(lián)認為，這些反彈往往是短暫的，且難以扭轉(zhuǎn)整體趨勢。

　　三菱日聯(lián)指出，英國脫歐的不確定性是影響英鎊走勢的關(guān)鍵因素之一。由于英國政府內(nèi)部市場法案的通過，歐盟與英國之間的信任關(guān)系受到嚴重破壞，雙方達成貿(mào)易協(xié)議的難度加大。三菱日聯(lián)認為，這種不確定性可能導(dǎo)致英鎊進一步下跌，尤其是在歐盟考慮對英國采取法律行動或?qū)嵤┙鹑谥撇玫那闆r下。此外，三菱日聯(lián)還指出，如果英國在沒有正式協(xié)議的情況下脫離歐盟，英鎊兌美元匯率可能跌至1.10，即從當(dāng)前水平暴跌逾千點。

　　除了脫歐問題，英國央行的貨幣政策也對英鎊走勢產(chǎn)生重要影響。三菱日聯(lián)分析師Lee Hardman表示，盡管市場預(yù)期英國央行將在2月2日的會議上加息50個基點，但市場目前完全定價了英國央行在年底前至少降息25個基點的可能性。這種預(yù)期的轉(zhuǎn)變使得英鎊面臨下行風(fēng)險。此外，三菱日聯(lián)認為，英國央行的貨幣政策力度減弱將不利于英鎊，并對歐元/英鎊構(gòu)成上行風(fēng)險。

　　三菱日聯(lián)還指出，英國經(jīng)濟復(fù)蘇的放緩也對英鎊構(gòu)成壓力。由于英國新冠病例的激增，政府采取了不連續(xù)的刺激政策，這表明經(jīng)濟復(fù)蘇進程受到阻礙。此外，英國預(yù)算赤字方面將弱于其他主要經(jīng)濟體，這也使得英鎊在風(fēng)險情緒下更容易受到?jīng)_擊。三菱日聯(lián)認為，英鎊的表現(xiàn)將更多地受到國內(nèi)因素的影響，而非全球風(fēng)險情緒。

　　三菱日聯(lián)還強調(diào)，市場情緒對英鎊的影響不容忽視。盡管英國央行的貨幣政策調(diào)整可能對英鎊構(gòu)成壓力，但市場情緒的變化仍可能對英鎊走勢產(chǎn)生重大影響。例如，如果市場情緒轉(zhuǎn)向樂觀，英鎊可能會獲得支撐;反之，如果市場情緒轉(zhuǎn)向悲觀，英鎊則可能進一步下跌。

　　三菱日聯(lián)還指出，英國大選的不確定性也對英鎊走勢構(gòu)成壓力。如果英國提前舉行大選，可能會進一步加劇市場對英國經(jīng)濟前景的擔(dān)憂，從而對英鎊構(gòu)成下行壓力。此外，三菱日聯(lián)認為，如果英國首相的領(lǐng)導(dǎo)地位受到挑戰(zhàn)，英鎊的下跌可能是暫時的，但如果英國首相的領(lǐng)導(dǎo)地位穩(wěn)定，英鎊的下跌趨勢可能會持續(xù)。

　　三菱日聯(lián)還指出，英國脫歐談判的進展對英鎊走勢具有重要影響。如果英國與歐盟在脫歐問題上取得進展，英鎊可能會獲得支撐;但如果談判再次陷入僵局，英鎊則可能進一步下跌。例如，三菱日聯(lián)認為，如果英國首相梅的協(xié)議再次失敗，英鎊兌美元匯率可能跌向1.30。

　　三菱日聯(lián)還指出，英國脫歐談判的不確定性可能導(dǎo)致英鎊的風(fēng)險溢價偏低。這意味著市場對英鎊的預(yù)期較為悲觀，從而進一步加劇英鎊的下行壓力。三菱日聯(lián)認為，這種風(fēng)險溢價的偏低狀態(tài)表明市場對英國脫歐的擔(dān)憂尚未完全反映在匯率走勢中，因此英鎊仍有較大的下行空間。