文 | 南山

　　一向低調(diào)的銀泰集團創(chuàng)始人兼董事長沈國軍，最近頻繁地、被動出現(xiàn)在媒體上。

　　“存在對公司控制權(quán)的謀求意圖。”沈國軍以一種清晰的態(tài)度，向上海商業(yè)零售市場傳遞著變革的明確信號。

　　上海新世界股份有限公司(600628，下稱新世界)5月6日晚間公告，股東沈國軍及其一致行動人與公司第二大股東昝圣達方面簽署一致行動協(xié)議。由此，沈國軍及其一致行動人合計持股比例為25.2234%，導(dǎo)致公司第一大股東發(fā)生變化，根據(jù)沈國軍及其一致行動人的確認(rèn)，其存在對公司控制權(quán)的謀求意圖。

　　另一邊，作為國有資本出資人，新世界二股東上海市黃浦區(qū)國資委的表態(tài)耐人尋味，“在尚未看到沈國軍及其一致行動人提出的有利于公司未來發(fā)展的規(guī)劃之前，其不放棄對公司的控制權(quán)。”

　　一時間，關(guān)于新世界控制權(quán)的爭奪，讓市場進入亢奮狀態(tài)。一場事關(guān)商業(yè)類國有企業(yè)改革的好戲正在上演。

　　新世界的老問題

　　作為上海市百年歷史的中華老字號企業(yè)，新世界多年來的業(yè)績表現(xiàn)難言亮麗。

　　4月17日，新世界發(fā)布2019年年報。2019年，新世界實現(xiàn)營業(yè)收入16.5億元，同比下降40.5%，2018年同期為27.8億元;實現(xiàn)歸母凈利潤0.4億元，同比下降86.6%，2018年同期為2.7億元;實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-0.2億元，同比下降108.1%。報告期內(nèi)，新世界毛利率和凈利率均出現(xiàn)下降。銷售毛利率由2018年的31.66%下降至30.33%，銷售凈利率由9.85%下降至2.25%，盈利能力走弱。

　　盡管2019年業(yè)績表變動有閉店裝修的大原因，但百貨業(yè)態(tài)的發(fā)展也不容樂觀。

　　據(jù)中國百貨商業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2018-2019年中國百貨零售業(yè)發(fā)展報告》，雖然2018年百貨店的銷售總額增長了4.2%，利潤總額增長了6.4%，但百貨行業(yè)式微已經(jīng)成為行業(yè)共識，電商、超市、購物中心等業(yè)態(tài)無一不沖擊著百貨的發(fā)展。

　　顯然，對于新世界來說，積極探索傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型已成為必須完成的答卷。這家百年歷史的百貨公司，正面臨著業(yè)態(tài)老化、客群固化、業(yè)績下滑等問題。

　　而另一方面，沈國軍及其一致行動人的出現(xiàn)，卻恰好能給新世界的上述問題帶來答案。沈國軍在商業(yè)零售業(yè)，尤其是新零售領(lǐng)域的業(yè)績和經(jīng)驗頗具說服力。

　　在2010年，當(dāng)很多傳統(tǒng)企業(yè)還停留在對互聯(lián)網(wǎng)、電商等新技術(shù)力量沖擊的言語攻擊、抱怨甚至是藐視上時，銀泰集團已經(jīng)大膽進行了互聯(lián)網(wǎng)嘗試，率先成立了垂直電商網(wǎng)站銀泰網(wǎng)，此后又拓展到移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，開發(fā)了“喵街”等應(yīng)用程序。銀泰的這些舉動甚至早過了后來躍起的蘑菇街、聚美優(yōu)品等一眾垂直電商。

　　2013年，沈國軍又和馬云聊起了傳統(tǒng)百貨和電商的結(jié)合，雙方合作逐漸深入。2014年，阿里戰(zhàn)略投資銀泰商業(yè)，三年后，阿里聯(lián)合沈國軍對銀泰商業(yè)進行私有化，雙方在數(shù)字化、新零售等多方面的合作被推向更深層次。

　　至此，銀泰集團在商業(yè)零售行業(yè)掀起一股線上線下融合潮流，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們紛紛下探，入股聯(lián)手實體百貨，新零售產(chǎn)業(yè)由此進一步壯大發(fā)展。

　　作為深根商業(yè)零售行業(yè)的頭部企業(yè)，沈國軍及銀泰集團顯然帶著行業(yè)理想而來，更為重要的是，他們也能夠帶來新技術(shù)、新模式和新零售的實戰(zhàn)經(jīng)驗。

　　混改新機會？

　　“新世界是否可以在全國百貨零售布局上邁進一步，能否成為(傳統(tǒng)零售業(yè))國資改革的一個契機，都值得我們期待。”前海融悅資產(chǎn)基金經(jīng)理王章亮認(rèn)為，沈國軍方面此次的增持，其意義并不僅僅局限于幾家企業(yè)的業(yè)務(wù)增長，而應(yīng)該放到商業(yè)零售整體業(yè)態(tài)的發(fā)展變化，以及商業(yè)類國有企業(yè)所有制改革的背景下觀察。

　　“銀泰和新世界二者相互之間的可替代性較弱，反而具有很強的互補性。” 王章亮認(rèn)為，如果雙方能夠推動良性合作，那么這有望成為國內(nèi)百貨零售行業(yè)最新一例混改案例。

　　早在2015年，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見》(下稱《意見》)中，就對商業(yè)類國有企業(yè)改革的提出了明確要求。

　　根據(jù)《意見》要求，主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)，原則上都要實行公司制股份制改革，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實現(xiàn)股權(quán)多元化，國有資本可以絕對控股、相對控股，也可以參股，并著力推進整體上市。對這些國有企業(yè)，重點考核經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)、國有資產(chǎn)保值增值和市場競爭能力。

　　對于深諳政企合作的沈國軍，混改自然是業(yè)務(wù)發(fā)展的重要方向之一。在社會資本參與國企混改方面，沈國軍經(jīng)驗豐富。

　　早在創(chuàng)辦銀泰集團不久，沈國軍就曾參與了針對寧波市規(guī)模最大的百貨零售企業(yè)——寧波華聯(lián)的混改進程。2000年，寧波華聯(lián)出現(xiàn)巨額虧損，被上交所ST處理。銀泰集團與ST甬華聯(lián)第一大股東寧波國資局達成協(xié)議，雙方通過整合優(yōu)勢資源，調(diào)整經(jīng)營布局、優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)，完善企業(yè)運營，當(dāng)年就實現(xiàn)扭虧為盈，使企業(yè)轉(zhuǎn)入良性發(fā)展。

　　另一個令業(yè)內(nèi)稱道的政企合作項目是杭州湖濱銀泰in77。這個始于2007年的項目，由銀泰集團與杭州上城區(qū)政府共同開發(fā)，雙方合作持有物業(yè)10多年，銀泰集團總投資超過70多億元。當(dāng)時，銀泰集團從一開始就積極參與到一級開發(fā)中，通過規(guī)劃設(shè)計、拆遷改造、新建物業(yè)，調(diào)整業(yè)態(tài)等不同方式，逐漸將杭州西邊東岸打造成了浙江商旅文化融合創(chuàng)新發(fā)展的典范代表。

　　目前，杭州湖濱銀泰in77總建筑面積達到30萬平方米，由A、B、C、D、E五大主題街區(qū)構(gòu)成，是杭州市重點商業(yè)標(biāo)桿項目。經(jīng)過十余年的悉心培育和深耕運營，2018年，湖濱銀泰in77全年客流量達6000萬，同比增長20%;全年完成銷售收入45億元，同比增長22%。2019年in77客流進一步達到6500萬人次，銷售總額躍升到56億元，連續(xù)多年實現(xiàn)雙位數(shù)增長。2019年，以in77為核心區(qū)域的杭州湖濱步行街，一舉成為國家商務(wù)部確定的首批國家級步行街，是浙江省唯一一家國家級步行街，輻射帶動了數(shù)十萬就業(yè)人口。

　　沈國軍此次增持新世界，是否意味著新世界混改將迎來新機遇呢?

　　據(jù)記者了解到，在5月初舉行的一次關(guān)于新世界發(fā)展規(guī)劃會議上，銀泰方面已經(jīng)表達了對新世界未來發(fā)展的戰(zhàn)略思考。在其設(shè)想中，沈國軍希望未來進一步夯實新世界在新經(jīng)濟、新技術(shù)、新文化方面的三大底層能力，著力引進江浙滬銀泰會員體系共享，整合5G、IOT等新技術(shù)商業(yè)應(yīng)用，塑造國潮文化、海派文化及創(chuàng)新文化，打造好新世界城、大丸百貨兩個商業(yè)特色。

　　整體發(fā)展目標(biāo)高度一致

　　“我們希望發(fā)揮自身20多年商業(yè)沉淀的優(yōu)勢，協(xié)同上海南京路步行街，推進新世界打造面向未來的內(nèi)容化、智慧化、創(chuàng)新型商業(yè)平臺。同時筑巢引鳳，打造代表上海、代表中國、面向世界的商業(yè)地標(biāo)。”在上述會議中，沈國軍表達了合作誠意。

　　據(jù)記者了解，在這個會議上，沈國軍方面的發(fā)展提議得到了政府相關(guān)部門的肯定，也希望銀泰集團能夠積極參與新世界、南京路步行街以及上海傳統(tǒng)商業(yè)的創(chuàng)新改革，或許能走出上海傳統(tǒng)商業(yè)零售改革的新路子。

　　實際上，政府部門對新世界的轉(zhuǎn)型發(fā)展也確實期待有嘉。1月21日，新世界曾舉辦一場名為“走進上市公司——新世界 新未來 傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型升級”的行業(yè)論壇。黃浦區(qū)委副書記、區(qū)長巢克儉當(dāng)時在論壇上表示，“黃浦區(qū)擁有豐富的商業(yè)資源和濃厚的文化積淀，能夠提供獨一無二的線下的場景內(nèi)容和金融場景應(yīng)用，希望能與更多的企業(yè)實現(xiàn)合作。”

　　如今，沈國軍及其一致行動人的到來，將這種合作的可能推向前臺。不過，上海市黃浦區(qū)國資委的表態(tài)耐人尋味。

　　“一方面宣示主權(quán)，不會輕易放棄，另一方面，如果你確實有足夠的誠意，有很好的規(guī)劃，咱們還是可以談的。”有券商人士分析，黃浦區(qū)國資委的表態(tài)，留下了較大的回旋空間。

　　長期以來，黃浦區(qū)一直將新世界視為南京東路商業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的樣板、黃浦商旅文融合的標(biāo)桿。在新世界城內(nèi)部裝修及外立面維修時，還曾確立要以“上海情懷、世界潮流、自然+生活”的世界級商圈理念，提升新世界的新功能、新模式，打造具有全球影響力的消費項目。

　　而在銀泰方面的規(guī)劃中，引入世界多元文化時尚秀場、國際奢侈品牌旗艦店、全球潮流品牌概念店，打造匯聚全球新品的潮圣地、進博會步行街示范區(qū)，將是未來新世界的重要發(fā)展方向。

　　顯然，關(guān)于新世界的發(fā)展定位和未來思考，沈國軍及其一致行動人與黃浦區(qū)國資委之間長期堅持的目標(biāo)，實際上并無二致。

　　對此，華泰聯(lián)合證券分析認(rèn)為，“銀泰集團該等業(yè)態(tài)與新世界在業(yè)務(wù)模式上存在一定的競合，但新世界主營業(yè)務(wù)的展業(yè)地域僅局限于上海市南京路步行街，在全國其他地方并不實際開展零售百貨業(yè)務(wù)，與銀泰集團的零售百貨業(yè)務(wù)布局存在明顯的地域區(qū)分，且二者的客戶群體亦存在顯著區(qū)別，相互之間的可替代性較弱，不存在利益沖突，不構(gòu)成實質(zhì)性同業(yè)競爭。”

　　合作臨門一腳？

　　2020年，似乎是一個大考之年。

　　對于新世界來說，剛剛迎來的轉(zhuǎn)型碰上了疫情的無情拍打，雙重打擊下的業(yè)績低谷已是無法改變的背景畫面，而2020年剩下的時間，就將是新世界能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵期。

　　對于政府部門來說，按照計劃，到2020年，國企改革應(yīng)在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)要取得決定性成果。

　　根據(jù)已出臺的上海區(qū)域性國資國企綜合改革方案，2020年上海將加快調(diào)整優(yōu)化國資布局結(jié)構(gòu)，加快深化授權(quán)經(jīng)營體制改革，加快健全國有企業(yè)市場化經(jīng)營機制。具體措施包括推動國有控股上市公司適時引進戰(zhàn)略投資者，實施“二次混改”;深化國有資本投資、運營公司改革，穩(wěn)妥有序?qū)⒉糠制髽I(yè)股權(quán)劃轉(zhuǎn)至投資運營公司等等。

　　而就在雙方對于股權(quán)問題僵持之際，一場考察活動引人關(guān)注。

　　4月28日下午，上海市委書記李 強赴上海市部分大型商圈、綜合商業(yè)體，實地調(diào)研促進消費工作。新世界是其中重要一站。

　　在全新的新世界中庭區(qū)域，李 強一邊察看商業(yè)業(yè)態(tài)調(diào)整、消費文化展示，一邊聽取公司轉(zhuǎn)型升級和開啟“云購物”等新模式促消費情況匯報。他希望要組織動員商業(yè)企業(yè)尤其是國有企業(yè)開展豐富多彩、獨特新穎的營銷活動，提供多種多樣、周到貼心的商品服務(wù)，更大力度激活消費動力。李 強表示，要針對不同消費群體需求，加強精準(zhǔn)策劃，實現(xiàn)有效對接，讓消費者有實實在在的感受度和獲得感。

　　“為股東帶來價值。”這無疑將是新世界股權(quán)之爭中，各方都會認(rèn)同的共識。但這種共識能否化解為真實的合作，能否促成一個混改新樣本的誕生，市場將拭目以待。

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