巴菲特并不跑出去，聽最新的消息，他只是呆在奧馬哈的家中，埋頭在資料堆里。他每天只做一項(xiàng)工作，就是尋找低于其內(nèi)在價(jià)值的廉價(jià)小股票，然后將其買進(jìn)，等待價(jià)格攀升。這正是格雷厄姆教給他的秘訣。這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其營(yíng)運(yùn)資本的股票果然為他帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，格雷厄姆的“點(diǎn)金術(shù)”百試百驗(yàn)。
他的巴菲特公司第一年就集資５０萬(wàn)美元。合作者們分享３／４的利潤(rùn)，巴菲特自己保留余下的２５％。第二年的時(shí)候，巴菲特已經(jīng)管理著５間小規(guī)模的公司，總資產(chǎn)有５０萬(wàn)美元，但投資收益率高達(dá)１０％。１９５８年回報(bào)率更高達(dá)４１％，到１９５９年末，由巴菲特管理的資產(chǎn)已經(jīng)比原來(lái)的合伙人的投資翻了一倍。
在１９６２年～１９６６年的５年中，他公司的業(yè)績(jī)高出了道·瓊斯工業(yè)指數(shù)２０～４ ７個(gè)百分點(diǎn)，巴菲特合伙體投資回報(bào)較高的消息不脛而走，許多人找上門來(lái)，要求巴菲特管理他們的資產(chǎn)投資。到１９６６年，巴菲特管理的合伙資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)了４４００萬(wàn)美元。而巴菲特本人也在當(dāng)年的《奧馬哈先驅(qū)報(bào)》上獲得“成功的投資業(yè)經(jīng)營(yíng)人”的名頭。他實(shí)現(xiàn)了他的“百萬(wàn)富翁”狂言。
在別人的眼里，股市是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)之地，但在巴菲特看來(lái)，股市沒有風(fēng)險(xiǎn)。“我很重視確定性，如果你這樣做了，風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)你就沒有任何意義了。股市并不是不可捉摸的，人人都可以做一個(gè)理性的投資者。”他還說(shuō)：“投資的決定可用六個(gè)字來(lái)概括，即‘簡(jiǎn)單、傳統(tǒng)、容易’。”
巴菲特的眼光總是比別人更長(zhǎng)遠(yuǎn)，更敏銳，１９６３年捷運(yùn)公司的倉(cāng)庫(kù)遭受了巨額詐騙，損失了１．５億美元，股票大幅度跌落，許多人紛紛拋售，但巴菲特在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，捷運(yùn)卡在生活中依然廣泛運(yùn)用，它應(yīng)該只是面臨暫時(shí)的困難，于是他分批購(gòu)買大量捷運(yùn)公司的股票，最多時(shí)約占他的投資資金的４０％。１９６５年，捷運(yùn)公司開始走出低谷，１９６７年，股價(jià)飆升至每股１８０美元。巴菲特讓所有的人大吃一驚，人們開始叫他“股神”。
這位華爾街的股神也曾有過(guò)“遲疑”的時(shí)候。那是在１９６９年，當(dāng)時(shí)美國(guó)登月成功，整個(gè)美國(guó)都在沸騰之中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率出奇的高，股市極其繁榮。巴菲特合伙公司１９６８年獲得了成立以來(lái)的最佳業(yè)績(jī)：效益比前一年上升了５９％。在一些大公司的推動(dòng)下，市場(chǎng)出現(xiàn)了一波又一波的兼并浪潮。股價(jià)在不斷提高。雖然，巴菲特聲明不會(huì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的走勢(shì)，但是，他在自己辦公室的墻上貼滿了１９２９年危機(jī)的剪報(bào)，來(lái)時(shí)時(shí)提醒自己。他預(yù)感到，太過(guò)看好的情勢(shì)下面也許就是陷阱，股市狂升時(shí)，要學(xué)會(huì)冷靜思考、避而遠(yuǎn)之。當(dāng)時(shí)他已有２５００萬(wàn)美元，但卻選擇隱退江湖，靜觀股市回落。
事實(shí)證明巴菲特的直覺多么準(zhǔn)確！到１９７０年年初，美國(guó)股市開始踉踉蹌蹌，接著，華爾街的著名股票一個(gè)接一個(gè)猛跌。此時(shí)，巴菲特那種天生的獵人本能再次復(fù)蘇，他投資生涯中更加耀眼的第二幕開始了。他建立起一種新的基金，取名為“伯克希爾·哈撒韋”，這是新英格蘭一家老紡織公司的名字。當(dāng)時(shí)，老公司早已蕩然無(wú)存，沒有一座工廠，沒有一個(gè)工人，只留下一塊招牌。后來(lái)，這家小企業(yè)在巴菲特手中成了最負(fù)盛名的控股公司，它是美國(guó)好幾家大跨國(guó)公司的主要股東：可口可樂的８％，吉列的８．５％，美國(guó)運(yùn)通的１１％，迪斯尼的３％，《華盛頓郵報(bào)》的１７％……到２０００年年底，這些股份的總價(jià)值為３７２億美元。
永遠(yuǎn)不敗的人
巴菲特在股市輝煌的時(shí)候選擇隱退，但在股市低落的時(shí)候又重拳出擊。７０年代初，美國(guó)股市一片蕭條。巴菲特盯上了報(bào)刊業(yè)，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)擁有一家名牌報(bào)刊，就好似擁有了一座收費(fèi)橋梁，任何過(guò)客都必須留下買路錢。他從１９７３年開始悄悄買進(jìn)《華盛頓郵報(bào)》的股票，這使報(bào)紙總裁凱瑟琳·格雷厄姆坐臥不安，不知是哪個(gè)人購(gòu)買了如此多的股票。第二年，凱瑟琳終于見到了這個(gè)名叫巴菲特的陌生人，她請(qǐng)巴菲特手下留情，不要再買《華盛頓郵報(bào)》的股票。巴菲特答應(yīng)了，但作為交換條件，他從《華盛頓郵報(bào)》董事會(huì)里得到一個(gè)位子，還和凱瑟琳成了好搭檔。他的介入使《華盛頓郵報(bào)》利潤(rùn)大增，每年平均增長(zhǎng)３０％。１０年后，巴菲特投入的１０００萬(wàn)美元升值為２億美元。
�。保梗福改辏头铺赜终J(rèn)準(zhǔn)了“可口可樂”，他開始購(gòu)買這個(gè)著名品牌的股票。當(dāng)時(shí)很多人都認(rèn)為可口可樂的股票高估了，但巴菲特充滿自信，他以市場(chǎng)前期最高價(jià)７５％的價(jià)格買下它，在巴菲特買入可口可樂后的３年里，它的每股收入漲了６４％，股價(jià)上漲３倍。他又贏了！
９０年代，是伯克希爾公司大舉收購(gòu)迅速擴(kuò)張的年代。美國(guó)《商業(yè)周刊》報(bào)道，在１９９７年至１９９９年里，伯克希爾公司出資２７３億美元，并購(gòu)了７間企業(yè)，涉及行業(yè)包括航空、快餐和家居裝飾，其中１９９９年并購(gòu)?fù)ㄓ秒娖鞴緦傧碌脑俦ｋU(xiǎn)公司，動(dòng)用資金達(dá)２２０億美元，是巴菲特并購(gòu)企業(yè)以來(lái)最大的一筆買賣。
巴菲特對(duì)兩類股票不感興趣，一類是公用事業(yè)股，理由是利潤(rùn)固定的行業(yè)從來(lái)不在他的投資范圍之內(nèi)。另一類是高科技公司股票。“我自己對(duì)這類公司捉摸不透。如果我不懂，我就不投資。”他解釋道。
當(dāng)眾人都對(duì)高科技公司趨之若鶩時(shí)，巴菲特近乎偏執(zhí)狂的理念開始為一部分人所詬病，特別是伯克希爾１９９９年的投資創(chuàng)最壞紀(jì)錄的時(shí)候。面對(duì)壓力，巴菲特仍然堅(jiān)持其保守的價(jià)值觀。
