例如，現(xiàn)行國際貨幣體系并不必然導致中國選擇出口導向的發(fā)展戰(zhàn)略，也不必然導致中國的外匯儲備由10年前的1000多億美元，猛增到2萬億美元。如果我們認真執(zhí)行“十一五”規(guī)劃的戰(zhàn)略目標，在5年前就推行增長戰(zhàn)略的轉變，刺激內需，采取比較靈活的匯率制度，及早廢除對于出口和吸引外資的各種優(yōu)惠政策，積極發(fā)展中國國內的商業(yè)營銷網(wǎng)絡，而不是過多地依靠出口加工貿易，中國就不會深陷“美元陷阱”。
因此，對于中國來說，關鍵還是調整經(jīng)濟增長方式和經(jīng)濟結構。對于外需萎縮導致的第一個問題，中央已經(jīng)出臺了一系列有力政策，只要我們放棄不切實際的幻想，認認真真地把經(jīng)濟工作的重心轉到振興內需上，當前的暫時困難是可以克服的。對于第二個問題，我們則可以從流量和存量兩個方面討論。
從流量角度看，最重要的問題是減少“雙順差”，使資源盡可能用于國內消費與投資；盡量提高國內資金的使用效率，如果不得不引入外國資金，則這些資金應該轉化為進口的增加，而不是美國國債的增加。如果外貿順差在短時間內無法壓縮或壓縮代價過高，我們就應首先考慮讓這部分順差轉化為對外投資，而不是外匯儲備的增加。事實上，中國完全可以而且應該擴大對亞洲、非洲和拉丁美洲的直接投資。在廣大發(fā)展中國家，中國在基礎設施投資方面是大有可為的。此外，現(xiàn)在也是中國企業(yè)對海外企業(yè)進行并購的難得機遇。
從存量角度看，問題又可以從兩個方面討論。首先，中國可以在不減少美元儲備資產總量的前提下，調整美元儲備資產的結構。例如，針對未來美元貶值和美國發(fā)生通貨膨脹的可能性，可以增加短期國債的比重，減少長期國債的比重。同時,可以考慮購買通脹指數(shù)化債券等。
其次，中國的外匯儲備早已大大超過了需要且過于集中于美元儲備資產。中國應該減少美元儲備資產的數(shù)量，把部分美元儲備資產變?yōu)槠渌麕欧N的儲備資產，把部分儲備資產變?yōu)榉莾滟Y產,如實物儲備、對外投資和金融投資。減持美元儲備資產的最大障礙是中國一旦減持，相應資產價格就會下降，使中國遭受損失。盡管其他幣種和形式的資產不一定是美國國債的理想替代物，但分散化應該是一個基本原則。雖然短期我們會遭受一些損失，但如果未來美元急劇貶值，我們將能避免更大損失。
一種觀點認為，美國國債價格上漲應該進一步購入美國國債。我以為，美國國債需求比較旺盛，恰恰是我們適當退出美國國債市場的難得時機。此時退出，將不會對美國國債價格造成過大的沖擊，因而中國將不會遭受過大的損失。否則，今后有一天我們可能又會說：我們當初錯過了最好的時機。同前幾個月相比，我們確實可能已經(jīng)錯過了最好的時機。
“悟已往之不諫，知來者之可追”。盡管國際貨幣體系改革是個長期而艱巨的任務，它對于解決中國當前所面臨的一系列緊迫問題也并不一定有直接幫助，但中國仍應積極參與在全球層面的、以國際貨幣基金組織為主要平臺的國際貨幣金融體系改革和G20峰會旨在克服全球金融危機的努力。除在全球層面的活動外，中國還應繼續(xù)推進區(qū)域金融合作，不放棄建立區(qū)域貨幣聯(lián)盟和區(qū)域貨幣的嘗試。最后，中國還應適當加快人民幣國際化進程。國際貨幣體系改革、區(qū)域金融合作和人民幣國際化是中國在國際金融領域需要積極開展的3個方面工作。3方面工作應該協(xié)調推進、不可偏廢。
