4月10日早晨，某知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所大中華區(qū)合伙人走進(jìn)銀監(jiān)會(huì)大樓，而等待他的是銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管一部的官員以及各地方銀監(jiān)局負(fù)責(zé)大型銀行監(jiān)管的人士。

是日，銀監(jiān)會(huì)一部專(zhuān)門(mén)邀請(qǐng)前述知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所財(cái)務(wù)專(zhuān)家，就四家大型上市銀行的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行對(duì)比分析，講解時(shí)間長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)多小時(shí)。此前交通銀行、中國(guó)銀行、工商銀行及建設(shè)銀行均已發(fā)布2008年業(yè)績(jī)報(bào)告。

該會(huì)計(jì)師事務(wù)所擁有多家大型銀行外部審計(jì)經(jīng)驗(yàn)，此番圍繞凈利潤(rùn)、資產(chǎn)、負(fù)債、薪酬等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，關(guān)注其總量和結(jié)構(gòu)變動(dòng)，向一線(xiàn)監(jiān)管者講述年報(bào)背后的“故事”。

銀監(jiān)會(huì)相關(guān)人士告訴本報(bào)記者，本次會(huì)議是每年的例行會(huì)議，會(huì)議的主要目的是通過(guò)了解專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的分析方法，來(lái)為監(jiān)管工作提供指導(dǎo)性幫助。

“賺錢(qián)術(shù)”大比拼

凈利潤(rùn)自然成為前述合伙人講解的重點(diǎn)。而四家大行2008年的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，也令與會(huì)人士印象深刻。其中，工商銀行以1111.51億元（人民幣，下同）的凈利潤(rùn)僅次于中國(guó)石油的1137.98億元，成為最賺錢(qián)的上市公司之一。

2008年，四家大行的凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高。而凈利潤(rùn)的多少與資產(chǎn)規(guī)模大小成正比，但資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)最小的交通銀行，凈利潤(rùn)增幅位居第一。年報(bào)顯示，工行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1111.51 億元，同比增長(zhǎng)35.6%；建行為926.42億元，增幅34%；中行為650.73億元，增幅4.93%；交行為283.93億元人民幣，增幅 40.05%。

從每股收益來(lái)看，交行0.58元居首，建行0.40元、工行0.33元、中行0.25元；同比分別上升0.15元、0.10元、0.09元和0.03元。

言及中行盈利增幅墊底，一位熟悉中行的人士稱(chēng)，“由于外幣資產(chǎn)損失較多，增加計(jì)提和撥備對(duì)中行的利潤(rùn)形成了不小的影響”。

早在2008年中報(bào)發(fā)布之時(shí)，時(shí)任交行董事長(zhǎng)的蔣超良曾預(yù)言，2008年上半年銀行業(yè)的盈利增幅已經(jīng)達(dá)到一個(gè)頂部，“可謂是空前的，但也可能是絕后的”。

而此番合伙人通過(guò)逐季分析也驗(yàn)證了上述判斷。以工行為例，該行2008年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（歸屬于母公司股東）331.13億元，此后三個(gè)季度的凈利潤(rùn)增量逐步下降，分別為314.18億元、281.99億元和180.36億元。

在凈利潤(rùn)的構(gòu)成方面，合伙人主要解讀了利息收入及其結(jié)構(gòu)。2008年，工行、建行、中行、交行分別實(shí)現(xiàn)利息凈收入2630.37億元、2249.20 億元、1629.36億元、656.36億元，同比分別增加17.2%、16.67%、6.67%、22.13%。

受從緊貨幣政策（延續(xù)至2008年三季度之前）累積效應(yīng)的影響，四家大行的貸款、證券投資利息收入及收益率均大幅攀升。以貸款利息收入為例，當(dāng)年工行、建行、中行、交行分別錄得3071.03億元、2519.43億元、1949.16億元、827.84億元。

但正如蔣超良所言，凈利差在2008年中期已達(dá)到一個(gè)頂部。合伙人在分析會(huì)上專(zhuān)門(mén)拿出凈利差（平均升息資產(chǎn)收益率-平均升息資產(chǎn)付息率）和凈邊際利差（利息凈收入/平均升息資產(chǎn)）予以分析。

2008年，工、建、交三家銀行的凈利差和凈邊際利差均實(shí)現(xiàn)同比增加，但與2007年的表現(xiàn)相比，工行和建行均出現(xiàn)同比少增，幅度均在30個(gè)基點(diǎn)以上。而受內(nèi)地外幣業(yè)務(wù)凈息差大幅下降55個(gè)基點(diǎn)的影響，中行凈利差和凈邊際利差分別較上年末下降14和13個(gè)基點(diǎn)。

截至2008年末，建行以3.10%的凈利差水平雄踞四大行榜首，但該行的凈利差在去年下半年已開(kāi)始收窄。2008年6月末，建行凈利差高達(dá)3.16%，但年末收窄至3.10%，下降6個(gè)基點(diǎn)。

信貸高增長(zhǎng)隱憂(yōu)

從2008年的ROE（凈資產(chǎn)收益率）來(lái)看，四家大行均實(shí)現(xiàn)不同程度的上升。報(bào)告期末，ROE指標(biāo)分別為工行18.36%、建行19.87%、中行13.57%、交行19.57%，除中行外，其余三大行同比均上升3個(gè)百分點(diǎn)以上。

信貸規(guī)模的擴(kuò)大是推動(dòng)ROE上升的主要“功臣”。從2007年10.3%的增幅躍升到2008年的14.3%，“帶頭大哥”工行人民幣貸款“沖動(dòng)難抑”。而工行的信貸步伐自2008年三季度開(kāi)始加速，進(jìn)入2009年更是迅猛。

4月10日，一位國(guó)有商業(yè)銀行人士告訴本報(bào)記者，3月份信貸達(dá)到了“瘋狂”的程度，截至2009年一季度末，五家大型國(guó)有商業(yè)銀行的新增貸款已經(jīng)約2.5萬(wàn)億元。其中，工行一季度新增貸款超過(guò)6000億元，建行約為5200億元，中行和農(nóng)行分別在5200億-5800億元之間，交行為2900億元。

“現(xiàn)在信貸規(guī)模已經(jīng)不再是一個(gè)單純的數(shù)字，而變成了一種‘覺(jué)悟表現(xiàn)’，幾個(gè)大行都在較勁數(shù)字高低。”某大行人士直言，而在這背后，一方面是迫于上市后的股東回報(bào)需要，需要業(yè)績(jī)支撐，在息差收窄的情況下，需要以規(guī)模換取收益；另一方面，也與目前的官員考核及任命體制有關(guān)。

在信貸規(guī)模高增長(zhǎng)的背后，信用貸款占比上升，成為此番四大行財(cái)報(bào)分析傳遞出的一個(gè)重要信號(hào)。

從貸款擔(dān)保方式分類(lèi)及占比情況來(lái)看，2008年末，四家大行的抵質(zhì)押貸款（附擔(dān)保物）占比最低的為交行43.3%，最高為建行54.06%。但四大行信用貸款占比均出現(xiàn)上升，其中，中行上升3.21個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告期末，工行、中行的信用貸款占比均在29%左右，引發(fā)財(cái)務(wù)專(zhuān)家的關(guān)注，“畢竟信用貸款占比較高，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相對(duì)也比較大。”前述參會(huì)人士直言。

除擔(dān)保方式外，存量貸款及新增不良貸款的行業(yè)分布也成為合伙人分析的一項(xiàng)重要內(nèi)容。四家大行的貸款行業(yè)分布較為類(lèi)似，在對(duì)公貸款中，制造業(yè)、發(fā)電及供電、交通運(yùn)輸及物流業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)占比靠前。

今年前兩個(gè)月，“新增公司貸款主要投向國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、服務(wù)、批發(fā)以及房地產(chǎn)等行業(yè)。”此前，一家大行人士稱(chēng)。

據(jù)本報(bào)記者了解，自去年年底以來(lái)的新增貸款主要投向了基建等固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域，而企業(yè)的生產(chǎn)性和投資性需求卻在萎縮。對(duì)此，商業(yè)銀行人士認(rèn)為，宏觀調(diào)控部門(mén)不應(yīng)該一味施壓于商業(yè)銀行，而應(yīng)該通過(guò)向市場(chǎng)招投標(biāo)等方式引入多種資金，減輕對(duì)信貸的依賴(lài)，以此降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，參會(huì)人士稱(chēng)，新增不良貸款主要分布在能源、商貿(mào)、房地產(chǎn)、制造業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)等行業(yè)。以工行為例，2008年該行不良貸款增加較多的行業(yè)為交通及物流行業(yè)31.6億元，發(fā)電和供電行業(yè)不良貸款增加23.28億元，此外租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、紡織及服裝行業(yè)也增加了5.4億和4.8億元不良貸款。

前述大行人士稱(chēng)，2009年，房地產(chǎn)行業(yè)、外貿(mào)出口行業(yè)、“兩高一剩”行業(yè)、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主的民營(yíng)企業(yè)等行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力較明顯。

高位增長(zhǎng)的信貸背后，還潛伏著一些隱憂(yōu)。福建某商業(yè)銀行人士告訴記者，在大規(guī)模的投資拉動(dòng)下，地方政府對(duì)商業(yè)銀行的信貸干預(yù)問(wèn)題越來(lái)越突出，其間不乏風(fēng)險(xiǎn)。

人員費(fèi)用率降多升少

4月9日，財(cái)政部發(fā)布了規(guī)范國(guó)有金融機(jī)構(gòu)高管薪酬的通知，明確國(guó)有金融機(jī)構(gòu)在清算2008年度高管人員薪酬時(shí)，按不高于2007年度薪酬的90%原則確定。在此基礎(chǔ)上，2008年度業(yè)績(jī)下降的國(guó)有銀行金融機(jī)構(gòu)，高管人員薪酬再下降10%。

對(duì)此，某不愿具名的專(zhuān)家認(rèn)為，國(guó)有銀行通過(guò)改制、上市，普遍建立起“三會(huì)一層”的現(xiàn)代公司治理架構(gòu)，但目前更多地是停留在“形似”階段。由于國(guó)有銀行存在國(guó)有股一股獨(dú)大的問(wèn)題，無(wú)法在股東層面形成真正有效的制衡機(jī)制，這種獨(dú)特的治理背景，國(guó)有銀行高管很難擺脫“亦官亦商”的身份，在其薪酬決策過(guò)程中，更多依賴(lài)行政手段而不是市場(chǎng)化手段決策，也就無(wú)法真正建立與銀行業(yè)績(jī)密切聯(lián)系的公平有效的激勵(lì)約束機(jī)制。

上述專(zhuān)家認(rèn)為，在當(dāng)前的任免體制無(wú)法改變的情況下，國(guó)有銀行的高管薪酬不可能完全公允，而薪酬高低亦不可能成為對(duì)國(guó)有銀行高管具有激勵(lì)和約束的核心指標(biāo)，目前更迫切的是建立一種有效的與業(yè)績(jī)掛鉤的激勵(lì)約束機(jī)制。

在高管自愿降薪的同時(shí)，2008年四大行用于工資、獎(jiǎng)金、津貼及補(bǔ)貼的費(fèi)用普遍有所上升，但增幅不及營(yíng)業(yè)收入，表現(xiàn)為工資性費(fèi)用收入比有所下降。

在4月10日的分析會(huì)上，合伙人也對(duì)四大行員工薪酬進(jìn)行了分析，“主要分析工資、獎(jiǎng)金、津貼及補(bǔ)貼費(fèi)用在職工薪酬中的占比，并使用工資性費(fèi)用收入比（工資、獎(jiǎng)金及補(bǔ)貼費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入總額）與人員費(fèi)用率（薪酬費(fèi)用總額/營(yíng)業(yè)收入總額）等指標(biāo)。”前述參會(huì)人士稱(chēng)。

從數(shù)量上來(lái)看，工行超越建行，在工資、獎(jiǎng)金、津貼及補(bǔ)貼費(fèi)用上投入351.7億元，排名第一，建行、中行以322.5億元、276.9億元緊隨其后，而交行為84.7億元，排名第四。從增幅來(lái)看，交行在工資費(fèi)用上增長(zhǎng)速度居前，達(dá)到36.3%，工行、建行，中行也分別增長(zhǎng)29.5%、16.2%、5.9%。

從工資、獎(jiǎng)金、津貼及補(bǔ)貼費(fèi)用在職工薪酬的占比來(lái)看，四大行較為相近，普遍都在60%至70%的區(qū)間上下浮動(dòng)。其中，交行為72.1%，中行、建行、工行分別為69.5%、69.1%、66%；除中行外，其余三行該數(shù)據(jù)均較去年同期有所上升。

而從工資性費(fèi)用收入比來(lái)看，工、建、中、交分別為11.35%、12.1%、12.1%和11.0%，除工行上升0.72個(gè)百分點(diǎn)外，其他大行都呈現(xiàn)了微量下降，但下降幅度均不超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。

人員費(fèi)用率方面，也是降多升少。其中，2008年建行的人員費(fèi)用率為17.4%，下降5.3個(gè)百分點(diǎn)，降幅居首；工行、中行該項(xiàng)指標(biāo)分別為17.2%和17.5%，各自下降4.3和1.2個(gè)百分點(diǎn)；而交行為15.3%，微升0.1個(gè)百分點(diǎn)。