“操作一只基金難，操作一只大基金更難，如果能將大基金操作好的話是難上加難。”深圳現(xiàn)任某基金公司基金經(jīng)理說。去年該人士從一家較小的基金公司跳槽到某大型基金公司中，該人士對此深有體會。

但可以驚喜的發(fā)現(xiàn)，一季度在適合中小基金公司生存的市場環(huán)境中，一些大型基金公司也跳出了較為出色的舞步。

“大象”中易方達回報最高

目前評價基金公司能力的指標有很多。但從為投資者創(chuàng)造財富的能力來看，業(yè)內(nèi)多采用兩個指標：份額加權平均回報率、規(guī)模加權平均回報率。

銀河證券基金分析師李薇認為，由于基金的規(guī)模變動較大，通常將份額加權平均回報率作為評價基金公司回報投資者的指標，“它能反映真實的財富創(chuàng)造能力”。

該指標是將基金公司旗下的不同基金根據(jù)份額多少取不同的權重，然后加權平均計算每份基金的回報率情況。李薇稱，中小基金公司往往能夠在這項指標中獲勝，由于大基金公司產(chǎn)品豐富，規(guī)模龐大，能夠超越行業(yè)平均水平確實不易。

但在去年四季度的統(tǒng)計中，份額超過1000億份的前六大基金公司(華夏1972億份、嘉實1866億份、博時1648億份、南方1314億份、大成1185億份、易方達1064億份)中，有兩家公司旗下偏股型基金份額加權平均回報率高于市場平均水平。證明了大象亦能跳舞。

根據(jù)天相投顧統(tǒng)計，一季度，60家基金公司旗下323只偏股型基金的份額加權平均回報率是23.27%。在前六大基金公司中，易方達以24.92%以及大成以24.85%的回報率跑贏了行業(yè)平均水平。

盡管華夏大盤一季度跑出了37.76%的高回報，但華夏偏股型基金整體份額加權回報率為19.75%，南方和嘉實分別是18.16%和18.10%，博時為20.87%。

一季度“大象”舞步

總體來看，份額回報率的差異反映出策略的差異。一季度，滬指上漲28.35%，滬深300漲幅35.68%。李薇稱，這一波是比較強勢的上漲行情，公司的策略積極則結(jié)果較好。

具體到各個基金公司。易方達投資總監(jiān)陳志民介紹，公司份額平均回報率較好源于旗下價值成長基金的表現(xiàn)。該基金去年四季末196億份，占旗下13只偏股基金的20%。而該基金一季度凈值增長率高達32.6%。陳志民說，去年年底，該基金就將倉位提高至86%。而且一季度在行業(yè)配置和個股選擇跟上了市場熱點，獲得較高回報。同時易方達旗下其它股票類基金也表現(xiàn)較為領先，抬高了平均業(yè)績回報。

而大成基金旗下11只偏股型基金除基金景宏的季度凈值增長只有17.96%外，其余10只全部在20%-30%之間，較為平均，展現(xiàn)出大成集體作戰(zhàn)的能力。在金風科技、鹽湖鉀肥等個股身上能夠看到大成的選股能力。

國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認為，華夏、嘉實這類大型基金除了一季度策略上謹慎外，其較長的產(chǎn)品線也拉低了公司整體的回報率。如華夏旗下有偏股型基金15只，回報率從37.76%-8.5%不等，差異較大。嘉實旗下10只偏股型基金回報率在35.31%-10.92%的區(qū)間內(nèi)。

重視金融、地產(chǎn)

4月8日，A股迎來邁入二季度后的最大調(diào)整。滬指重挫91.64點，跌幅為3.76%。易方達投資總監(jiān)陳志民認為，市場調(diào)整的一個原因是有消息稱3月份新增貸款量或達1.87萬億元，超出市場預期，進而市場判斷政府會調(diào)整寬松的貨幣政策。但陳志民說，調(diào)整可能還不會成為二季度的主基調(diào)。

陳志民指出，二季度最主要的看政府的投資和信貸資金能否迅速進入實體經(jīng)濟。他判斷，正常情況下2季度會見到效果，企業(yè)產(chǎn)能過剩緩解，盈利復蘇。