下周策略:投資者以逢高減磅為主,小漲小賣,大漲大賣,如是連續(xù)狂漲的品種全部賣掉,鎖定本輪行情利潤(rùn).
美國(guó)股市周五收盤:
道瓊斯３０種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)漲１６４．８０點(diǎn)，收于８５７４．６５點(diǎn)，漲幅為１．９６％
標(biāo)準(zhǔn)普爾５００種股票指數(shù)漲２１．８４點(diǎn)，收于９２９．２３點(diǎn)，漲幅為２．４１％
納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲２２．７６點(diǎn)，收于１７３９．００點(diǎn)，漲幅為１．３３％
關(guān)于《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》的起草說(shuō)明
一、制定《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》的總體原則
創(chuàng)業(yè)板是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分,主要是面向自主創(chuàng)新及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的新市場(chǎng)。圍繞這一基本定位,根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》中"證券交易所應(yīng)當(dāng)建立適合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的上市、交易、退市等制度"的要求,以切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù)、不斷提升市場(chǎng)效率、促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展為基本出發(fā)點(diǎn),在制定《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《上市規(guī)則》）過(guò)程中遵循了以下總體原則:
一是全面強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)揭示機(jī)制與優(yōu)勝劣汰機(jī)制,切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù)。為更好地實(shí)現(xiàn)保護(hù)投資者合法權(quán)益的根本目的,《上市規(guī)則》進(jìn)一步強(qiáng)化各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度建設(shè),通過(guò)加大對(duì)發(fā)行人及其控股股東和實(shí)際控制人的監(jiān)管力度,促進(jìn)公司誠(chéng)信規(guī)范運(yùn)作;通過(guò)提高信息披露質(zhì)量,充分揭示風(fēng)險(xiǎn),引導(dǎo)理性投資;通過(guò)嚴(yán)格退市制度,強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰機(jī)制,保持市場(chǎng)的整體素質(zhì)。
二是積極穩(wěn)妥地推進(jìn)制度創(chuàng)新,注重提升市場(chǎng)效率。在借鑒主板市場(chǎng)各項(xiàng)成熟制度,尤其是中小板監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,結(jié)合創(chuàng)業(yè)板公司平均規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)不夠穩(wěn)定,以及部分科技型公司對(duì)核心技術(shù)依賴程度較高的特點(diǎn),《上市規(guī)則》進(jìn)行了有針對(duì)性的制度創(chuàng)新,增強(qiáng)了制度的適用性和有效性,有利于市場(chǎng)效率的提升。
三是強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化約束,促進(jìn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。在制度設(shè)計(jì)方面,創(chuàng)業(yè)板更加重視發(fā)揮保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師和律師事務(wù)所等市場(chǎng)主體的作用,以更好地體現(xiàn)市場(chǎng)化原則,為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)。
二、《上市規(guī)則》的主要內(nèi)容
《上市規(guī)則》共十九章,內(nèi)容涵蓋了信息披露的原則及具體披露標(biāo)準(zhǔn)與要求,董事、監(jiān)事、高管人員及控股股東、實(shí)際控制人的行為規(guī)范,保薦機(jī)構(gòu)的職責(zé),退市的具體標(biāo)準(zhǔn)及實(shí)施程序,監(jiān)管措施和違規(guī)處分等各個(gè)方面。在認(rèn)真借鑒海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,結(jié)合目前主板特別是中小板監(jiān)管實(shí)踐,針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性突出的特點(diǎn),對(duì)信息披露、退市制度、股份限售、保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任等重要問(wèn)題進(jìn)行了深入研究和有針對(duì)性的制度設(shè)計(jì),主要體現(xiàn)在如下方面:
（一）合理設(shè)置控股股東、實(shí)際控制人等所持股份的鎖定期股份限售制度是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)關(guān)注的重要問(wèn)題之一。一方面,股份限售時(shí)間不能過(guò)短,以免上市初期發(fā)起人股東過(guò)早、過(guò)快退出而影響公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)的相對(duì)穩(wěn)定;另一方面,股份限售時(shí)間不能過(guò)長(zhǎng),以滿足股東適當(dāng)?shù)耐顺鲂枨?以及引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資等加大對(duì)早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投入。在綜合考慮上述兩方面情況的基礎(chǔ)上,《上市規(guī)則》做出了如下股份限售規(guī)定: 1．控股股東、實(shí)際控制人所持股份,應(yīng)承諾自發(fā)行人股票上市之日起滿三年后方可轉(zhuǎn)讓,以保持公司股權(quán)和經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定。要求控股股東、實(shí)際控制人所持股份需滿三年的做法,與主板市場(chǎng)規(guī)定一致。
2．對(duì)于其他股東所持股份,如果屬于在發(fā)行人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)前六個(gè)月內(nèi)（以中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式受理日為基準(zhǔn)日）進(jìn)行增資擴(kuò)股的,自發(fā)行人股票上市之日起十二個(gè)月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓,并承諾:自發(fā)行人股票上市之日起十二個(gè)月到二十四個(gè)月內(nèi),可出售的股份不超過(guò)其所持有股份的50%;二十四個(gè)月后,方可出售其余股份。
3．對(duì)于前述兩類股東以外的其他股東所持股份,按照《公司法》的規(guī)定,需自上市之日起滿一年后方可轉(zhuǎn)讓。
�。ǘ⿵�(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)作用
為進(jìn)一步突出保薦機(jī)構(gòu)的作用,強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制,促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)審慎推薦企業(yè)及充分發(fā)揮持續(xù)督導(dǎo)作用,切實(shí)提高上市公司質(zhì)量,在《上市規(guī)則》中對(duì)保薦機(jī)構(gòu)提出了如下要求:一是延長(zhǎng)持續(xù)督導(dǎo)期。首次公開發(fā)行股票并上市的,持續(xù)督導(dǎo)期間為股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度;上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的,持續(xù)督導(dǎo)期間為股票、可轉(zhuǎn)換公司債券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。通過(guò)延長(zhǎng)持續(xù)督導(dǎo)期,提高創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)范運(yùn)作水平,促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)發(fā)展。
對(duì)于在信息披露、規(guī)范運(yùn)作、公司治理、內(nèi)部控制等方面存在重大缺陷或違規(guī)行為,或者實(shí)際控制人、董事會(huì)、管理層發(fā)生重大變化等風(fēng)險(xiǎn)較大的公司,在法定持續(xù)督導(dǎo)期結(jié)束后,交易所可視情況繼續(xù)延長(zhǎng)持續(xù)督導(dǎo)期,直至相關(guān)問(wèn)題解決或風(fēng)險(xiǎn)消除。通過(guò)切實(shí)發(fā)揮保薦機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用,避免保薦機(jī)構(gòu)不認(rèn)真履行持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任。
二是要求保薦機(jī)構(gòu)在上市公司披露年度報(bào)告、中期報(bào)告后十五個(gè)工作日內(nèi),在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定網(wǎng)站披露跟蹤報(bào)告,并應(yīng)在對(duì)上市公司進(jìn)行必要的現(xiàn)場(chǎng)檢查的基礎(chǔ)上,對(duì)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第三十五條所規(guī)定的事項(xiàng)進(jìn)行分析并發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn),以保證所發(fā)表的獨(dú)立意見(jiàn)不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。
三是為了提高信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性,規(guī)定保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在上市公司刊登有關(guān)募集資金、關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保、提供資金、委托理財(cái)?shù)戎匾婧笫畟�(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行分析并發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。
四是嚴(yán)格監(jiān)管,對(duì)保薦機(jī)構(gòu)違反本規(guī)則的行為將視情節(jié)輕重給予通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)或者暫不接受該機(jī)構(gòu)或者相關(guān)當(dāng)事人出具的文件等處分。
�。ㄈ⿲�(shí)施嚴(yán)格的退市制度,強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰
創(chuàng)業(yè)板公司平均規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)不夠穩(wěn)定,在具有較大成長(zhǎng)潛力的同時(shí)也蘊(yùn)含著相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn),因而有必要通過(guò)實(shí)行有效的退市制度,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,保持市場(chǎng)的總體質(zhì)量。創(chuàng)業(yè)板充分借鑒主板和中小板的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),通過(guò)設(shè)計(jì)更加市場(chǎng)化的、較主板市場(chǎng)更加嚴(yán)格的退市制度,進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能,引導(dǎo)投資者樹立審慎的投資理念。相比主板市場(chǎng),創(chuàng)業(yè)板在退市制度方面進(jìn)行了如下調(diào)整:
