新華網(wǎng)上海５月８日電（記者潘清、劉雪）繼《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》５月１日正式生效，《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（征求意見稿）８日亮相。為中國多層次資本市場體系中的創(chuàng)新市場設(shè)置有效的“過濾閥”，成為這份征求意見稿最大的“亮點”所在。
　　新鮮“出爐”的征求意見稿，除總則外，還涉及信息披露，股票和可轉(zhuǎn)換公司債券上市，保薦機構(gòu)，定期報告和臨時報告，董監(jiān)事會和股東大會決議，停復牌，風險警示處理，暫停、恢復和終止上市，監(jiān)管措施和違規(guī)處分等內(nèi)容。
　　深交所有關(guān)負責人表示，創(chuàng)業(yè)板是面向自主創(chuàng)新及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的新市場，創(chuàng)業(yè)板公司平均規(guī)模較小、經(jīng)營不夠穩(wěn)定，在具有較大成長潛力的同時，也蘊含著相對較高的風險�！渡鲜幸�(guī)則》全面強化創(chuàng)業(yè)板市場的規(guī)范運作機制、風險揭示機制與優(yōu)勝劣汰機制；積極穩(wěn)妥推進制度創(chuàng)新，注重提升市場效率；強調(diào)市場化約束，促進市場健康發(fā)展。
　　光大證券策略分析師黃學軍認為，從征求意見稿來看，《上市規(guī)則》有利于市場優(yōu)劣分化，更好地提升市場質(zhì)量；進一步降低了“殼資源”進入退出的門檻；有利于進一步發(fā)揮市場的融資功能，支持企業(yè)融資發(fā)展。
　　在許多市場人士看來，通過高效率的退市機制，為創(chuàng)業(yè)板市場設(shè)置優(yōu)勝劣汰的“過濾閥”，是這份征求意見稿給人最深刻的印象。
　　與主板市場相比，創(chuàng)業(yè)板在退市制度設(shè)計方面出現(xiàn)了許多創(chuàng)新：終止上市后可直接退市，而不再像主板一樣要求必須進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)；構(gòu)建多元化退市標準體系；對三種情形啟動快速退市程序。
　　按照《上市規(guī)則》的設(shè)計方案，當創(chuàng)業(yè)板上市公司財務會計報告被會計師事務所出具否定意見或無法表示意見的審計報告時，或會計報表顯示凈資產(chǎn)為負時，或公司股票連續(xù)１２０個交易日累計成交低于１００萬股時，都將進行風險警示，在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除或改善的，將啟動退市程序。
　　“這就好比給創(chuàng)業(yè)板安上了一個‘過濾閥’，一些風險過大的上市公司被‘自動’剔除，以保證整個市場的質(zhì)量和效率。”上海天相投資咨詢公司首席分析師仇彥英說。
　　申銀萬國金融行業(yè)分析師孫健表示，創(chuàng)業(yè)板在風險控制方面進一步強化，從宏觀上來看是Ａ股市場維穩(wěn)的必然要求，從微觀上看，則有利于保護投資者利益和上市公司的融資穩(wěn)定。
　�。玻埃埃茨�，在市場氛圍并不好的背景下，中小板推出后遭遇瘋狂炒作。這令部分市場人士對創(chuàng)業(yè)板推出之初的市場反應感到些許擔憂。
　　光大證券策略分析師黃學軍表示，由于創(chuàng)業(yè)板上市公司市值普遍較小，不排除短期內(nèi)市場被“爆炒”的可能。“目前市場投資氛圍較為活躍，資金量充足，投資者炒作的可能性相對更大。”黃學軍說。
　　“股價的暴跌暴漲對上市公司的持續(xù)融資極為不利，當年首批在中小板上市的企業(yè)中，已有不少退市。”孫健說，在這一點上，創(chuàng)業(yè)板應該引以為戒。
　　對于創(chuàng)業(yè)板的推出，主板市場會持何種態(tài)度？市場人士普遍預期“平穩(wěn)回應”。國信證券首席策略分析師湯小生表示，創(chuàng)業(yè)板本身可吸納的資金量不多，而且目前市場投資情緒較為積極，預計創(chuàng)業(yè)板的推出對Ａ股市場的負面影響可能有限。
　　市場人士表示，創(chuàng)業(yè)板有望吸納更多社會增量資本，但鑒于創(chuàng)業(yè)板投資風險遠高于主板市場，有必要建立“投資者準入”制度，對投資者規(guī)模進行明確界定。
　　“風險和收益成正比，這條投資‘金律’‘對于創(chuàng)業(yè)板同樣適用。”仇彥英說，創(chuàng)業(yè)板要成為能創(chuàng)造更多財富的創(chuàng)新市場，有賴于完善的規(guī)則體系在高風險和高收益間建立起平衡。