上星期，中國(guó)監(jiān)管者、美國(guó)投機(jī)者和諾貝爾獎(jiǎng)獲得者來(lái)了個(gè)英雄“所見(jiàn)略同”。中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川、金融大鱷索羅斯和經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茲都公開(kāi)呼吁，改變美元國(guó)際儲(chǔ)備貨幣一家獨(dú)大的地位，引入一種很少有人熟悉的“非主權(quán)貨幣”。
他們倡導(dǎo)的是國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)行的特別提款權(quán)（SDR），這是以一籃子貨幣為基礎(chǔ)，黃金和國(guó)際通用貨幣為支持的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)。之前中國(guó)總理溫家寶說(shuō)“有點(diǎn)擔(dān)心”中國(guó)持有的美債，但市場(chǎng)并不以為意，因?yàn)橥顿Y者覺(jué)得中國(guó)沒(méi)有其它選擇。而上周世界金融界三位重量級(jí)人物一致唱好SDR，還有歐盟和俄羅斯等交替發(fā)聲，因此一下子引起了全球的注意。
美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬上電視強(qiáng)硬表態(tài)，美元依然“極其堅(jiān)挺”，不需要新的全球儲(chǔ)備貨幣。很明顯，周小川發(fā)表在央行網(wǎng)站上的這篇文章在一個(gè)特別敏感的時(shí)期戳到了美國(guó)人的痛處。
美國(guó)人當(dāng)然不愿意美元被廢。但很多人可能沒(méi)有意識(shí)到的是，其實(shí)中國(guó)從自身利益出發(fā)，也不希望這件事情發(fā)生。原因很簡(jiǎn)單，中國(guó)和美國(guó)已經(jīng)成為綁在“一根繩子上的螞蚱”。
中國(guó)已經(jīng)是美國(guó)國(guó)債最大的持有人，全世界的人都不要美元了，那么誰(shuí)還會(huì)去買(mǎi)美國(guó)國(guó)債？中國(guó)手上的美元資產(chǎn)馬上大打折扣。
有人戲稱(chēng)，中國(guó)1萬(wàn)多億的美元（1萬(wàn)5100多億新元）資產(chǎn)就像核武器，不會(huì)輕易動(dòng)用，一旦動(dòng)用也傷到自己，而從全球的角度來(lái)看，美元這時(shí)候全部回流美國(guó)，必然會(huì)出現(xiàn)高通脹，低增長(zhǎng)的“滯脹”，那么全球經(jīng)濟(jì)都會(huì)被拖下水。
20國(guó)峰會(huì)之前 放煙霧彈轉(zhuǎn)移矛盾
既然如此，中國(guó)主張“非主權(quán)貨幣”，豈不是損人不利己？一種可能是，中國(guó)在20國(guó)峰會(huì)之前放個(gè)煙霧彈轉(zhuǎn)移矛盾，省得大家把注意力集中在人民幣匯率，或者逼迫中國(guó)向IMF大規(guī)模提供貸款，幫助陷入困境的一些國(guó)家。更有可能的是，中國(guó)想讓全世界知道，現(xiàn)有的體系有問(wèn)題，尋求國(guó)際支援，要求美國(guó)對(duì)其債務(wù)的價(jià)值作出保證。
雖然中國(guó)推的是SDR，但這不過(guò)是虛晃一槍?zhuān)驗(yàn)槲磥?lái)真正可能挑戰(zhàn)美元地位的不是SDR，而是人民幣。
但SDR也有很多“致命傷”。連斯蒂格利茨也說(shuō)，如何分配這個(gè)特別提款權(quán)將是一個(gè)難題。儲(chǔ)備貨幣要讓國(guó)家接受當(dāng)儲(chǔ)備還可以，私營(yíng)機(jī)構(gòu)可能會(huì)拒絕接受。儲(chǔ)備貨幣不是放著看的，而是要可以投資保值增值的。
短期內(nèi)中國(guó)不得不繼續(xù)買(mǎi)國(guó)債，但長(zhǎng)期內(nèi)還是要推人民幣國(guó)際化。只可惜，中國(guó)和日本一樣，都是貿(mào)易順差國(guó)。這個(gè)世界是買(mǎi)方市場(chǎng)，要買(mǎi)人家的東西，話語(yǔ)權(quán)比較大一些，因此中日和美國(guó)比較起來(lái)，推動(dòng)本國(guó)貨幣成為世界儲(chǔ)備貨幣有點(diǎn)先天不足。另外，一國(guó)貨幣走向國(guó)際化的進(jìn)程，還取決于其金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化程度，因?yàn)檠胄行枰ㄟ^(guò)它們來(lái)影響市場(chǎng)，而中國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化只是最近三四年的事情。
但相信人民幣應(yīng)該比日元有更大的潛力，可以挑戰(zhàn)美元的地位。因?yàn)?0年代日本推日元國(guó)際化的時(shí)候，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)日薄西山，難以回天，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)正蒸蒸日上。
現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)估計(jì)還有9—10年的上升期，這對(duì)人民幣價(jià)值是一個(gè)支撐，而美國(guó)現(xiàn)在正陷在危機(jī)中難以自拔，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美元缺乏信心，這也給中國(guó)乘機(jī)推人民幣互換的雙邊協(xié)議創(chuàng)造一個(gè)好的契機(jī)。
