金融危機使全球金融業(yè)的監(jiān)管合作問題備受關注，這也是即將召開的倫敦20國集團金融峰會上的一個重要議題。然而，在當前形勢下，全球金融監(jiān)管合作仍面臨多重挑戰(zhàn)，至少在監(jiān)管的執(zhí)行機構、法律標準和有關各方的政治意愿等三方面存在障礙。

執(zhí)行機構的挑戰(zhàn)

疏于監(jiān)管被認為是本輪全球金融危機爆發(fā)的一大原因。危機爆發(fā)后，全球監(jiān)管合作的必要性日益凸顯。全球監(jiān)管需要能夠協(xié)調(diào)全球事務的機構來承擔，不過現(xiàn)在還難以確定哪家機構堪此重任。

現(xiàn)有的國際金融監(jiān)管與協(xié)調(diào)體系中的重點機構包括國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行、國際清算銀行、金融穩(wěn)定論壇（FSF）等。其中，IMF一直被認為是風險防范與危機救助的主力軍。但危機發(fā)生后，IMF作為全球主要金融風險預警和防范機構，其權威性廣受批評。最近，有人提議應該讓國際清算銀行擔任更多的風險監(jiān)管職責。

曾有“金融富國俱樂部”之稱的FSF是亞洲金融危機后成立的一個國際金融咨詢和協(xié)調(diào)組織，最初成員是七大工業(yè)國，后來邀請中國香港、澳大利亞、新加坡和歐洲央行等金融中心和國際組織加入。最近，美國正在力促FSF承擔更大責任。FSF日前還宣布接納中國、俄羅斯、印尼等20國集團成員加入。有分析認為，金融穩(wěn)定論壇在更大程度上是一個討論機構，缺乏監(jiān)管的執(zhí)行力。如果在倫敦20國集團金融峰會上能賦予該機構更大權力，它與IMF、國際清算銀行等機構的關系和責權范圍也需要明確。諾貝爾經(jīng)濟學獎得主斯蒂格利茨最近提議要在聯(lián)合國設立經(jīng)濟理事會，擔當全球金融監(jiān)管重任，這一提議也受到許多國家歡迎。

法律標準的挑戰(zhàn)

德國總理默克爾3月28日表示，世界需要一部金融市場憲法。這樣的觀點代表了許多國家的愿望。然而，全球金融業(yè)的現(xiàn)實表明，市場的發(fā)展總是超前于監(jiān)管和法律規(guī)范。例如，美國對沖基金和衍生產(chǎn)品市場的管理一直令人頭痛。而去年9月雷曼公司倒閉案已在全球引發(fā)了破產(chǎn)法律在各國和地區(qū)的法律適用和執(zhí)行問題。從具體的法律規(guī)則上看，全球金融業(yè)在資本充足率要求以及會計準則等方面仍有許多難以協(xié)調(diào)之處。

美國最新推出的金融系統(tǒng)全面改革方案將把對沖基金、保險公司、金融衍生品行業(yè)全部納入監(jiān)管范圍，如何保證各種政策之間避免沖突是美國面臨的挑戰(zhàn)。歐盟近日表示，將推出完善會計準則在內(nèi)的措施。此外，新興市場的金融業(yè)發(fā)展相對落后，國際化程度不高，要讓新興市場執(zhí)行歐美的法律并不現(xiàn)實。

政治意愿的挑戰(zhàn)

全球金融監(jiān)管合作的背后是大國力量的博弈。目前在國際金融體系改革中最突出的三股力量來自美國、歐盟和新興市場。美歐與新興市場以及美歐之間的利益取向不同，沖突不可避免。特別是美國在國際金融體系改革中所作的讓步是問題的關鍵。

從美國3月26日推出的金融系統(tǒng)改革方案來看，美國依然在積極維護自己主導的國際金融體系。盡管美國提高了金融穩(wěn)定論壇的作用，但仍要把它與IMF和世界銀行一道作為監(jiān)管全球金融體系的三大機構。奧巴馬近日表示美國經(jīng)濟有好轉跡象，并以此重新捍衛(wèi)美元的國際儲備地位。歐洲和新興市場經(jīng)濟體都希望借此次危機提高本地區(qū)在全球金融體系中的發(fā)言權和影響力。后者則更關注自身金融體系的健康穩(wěn)定成長，同時在國際金融體系中尋求更大的話語權。種種挑戰(zhàn)使全球金融監(jiān)管合作前景不容樂觀。