自07年開始，封基市場接連出現(xiàn)黑馬——創(chuàng)新封基，不過創(chuàng)新封基各自的交易量有很大不同，概括來說，帶有杠桿概念的創(chuàng)新封基交易額領先，折價率也相對較低，而沒有杠桿條款的創(chuàng)新封基交易量及折價率并沒有顯示出優(yōu)勢。由此可見，杠桿比例對創(chuàng)新封基交易影響相當大。不過近期看來，幾只上市交易的創(chuàng)新封基品種不同程度都面臨降低杠桿的危險，因此這種擔憂也體現(xiàn)在他們的交易價格上。

　　瑞福進取逼近臨界線

　　根據(jù)瑞福進取的合同，自6月份以來，瑞福進取一直處于高杠桿運作階段，杠桿倍數(shù)為2。不過維持高杠桿有個條件：瑞福分級基金的凈值必須低于0.9455元，一旦高于這條臨界線，則瑞福進取的杠桿比率又降到了最初的水平：1.8。因為這個原因，可以觀察得出，當市場經(jīng)歷一段時間上漲，瑞福分級凈值逼近臨界線時，瑞福進取的溢價率就會相應下降。而相反，當市場下跌到一定程度，遠離臨界線時，該基金又會出現(xiàn)交易量提升的狀況。

　　在8月上旬，瑞福分級的凈值曾到過0.89元，離臨界線只有5%的漲幅，當時瑞福進取的溢價率僅為個位數(shù)，而在七月份，市場持續(xù)爬升的時候，瑞福進取的溢價率達到35%，溢價率的降低說明投資者對杠桿即將失去的恐慌。而近期瑞福分級的凈值又再次接近臨界線，9日，瑞福分級的凈值為0.873元，離臨界線僅有7.7%的距離，而瑞福進取的溢價率為13%，臨界線又成了瑞福進取的天花板。

　　分析師建議，大盤繼續(xù)上行，對瑞福進取杠桿的影響較大，因此若判斷大盤上行，應建議回避瑞福進取。不過從市場的反應看，一些認為市場即將出現(xiàn)風格轉(zhuǎn)換的投資者認為，一旦大盤股上漲，瑞福分級的凈值也會出現(xiàn)上漲，即便是杠桿降低，瑞福分級能夠分享的收益也較為可觀，因此近日這類投資者也選擇追入。

　　越上漲溢價率越低

　　與此同時，剛剛上市的瑞和小康、瑞和遠見也有逼近臨界線的命運，9日，瑞和300凈值為1.055元，離1.1的臨界線僅有4.2%的距離。根據(jù)基金契約，如果瑞和300凈值超過1.1元，則瑞和遠見的杠桿進一步放大，達到1.4倍（最高可達1.6倍）。不過分析師認為，若市場上漲，隨著杠桿的變動，瑞和遠見目前的溢價有可能降低，這一點值得注意。本周以來市場出現(xiàn)下跌，對于瑞和遠見來說反而安全。

　　而對于分級基金同慶B來說，同樣面臨相對杠桿逐步降低的問題，根據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，長盛同慶的凈值處在不同的階段，同慶B的杠桿將發(fā)生很大的變化。當長盛同慶凈值處于低端時，由于同慶B凈值基數(shù)小，導致杠桿急劇擴大，而在目前長盛同慶的價格已經(jīng)超過1.1元，處于低端，因此隨著凈值的上漲，相對杠桿將會逐漸降低，因此，同慶B的凈值不會出現(xiàn)急速降低的情況。但如果市場出現(xiàn)下跌，杠桿則會放大，因此從目前看，同慶B的折價率放大不無理由。