昨日晚間，市場(chǎng)期盼已久的股指期貨和融資融券推出終于有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。證監(jiān)會(huì)正式對(duì)外宣布，國(guó)務(wù)院已原則同意開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨。證監(jiān)會(huì)將按照“試點(diǎn)先行、逐步推開(kāi)”的原則，綜合衡量?jī)糍Y本規(guī)模、凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制等指標(biāo)和試點(diǎn)實(shí)施方案準(zhǔn)備情況，擇優(yōu)選擇優(yōu)質(zhì)券商進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，并根據(jù)試點(diǎn)情況和市場(chǎng)狀況，逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。
證監(jiān)會(huì)表示，將統(tǒng)籌股指期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，包括發(fā)布股指期貨投資者適當(dāng)性制度、明確金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入政策、審批股指期貨合約以及培訓(xùn)證券公司中間介紹業(yè)務(wù)和中國(guó)金融期貨交易所接受投資者開(kāi)戶等工作。上述工作預(yù)計(jì)需3個(gè)月左右。
可增厚券商業(yè)績(jī)10%以上
事實(shí)上，早在去年12月30日，市場(chǎng)上就有傳言稱，股指期貨推出已得到國(guó)務(wù)院原則性批準(zhǔn)，不過(guò)未得到官方正式承認(rèn)。從昨日證監(jiān)會(huì)的表態(tài)中可以看出，股指期貨和融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)在今年推出應(yīng)是大概率事件。市場(chǎng)人士指出，這不僅會(huì)深刻影響資本市場(chǎng)參與者的行為，并且對(duì)證券行業(yè)將產(chǎn)生直接而深遠(yuǎn)的影響，從而給2009年表現(xiàn)不佳的券商股注入一針強(qiáng)心劑，有望刺激券商股成2010年最牛板塊之一。
國(guó)泰君安證券研究員梁靜認(rèn)為，以融資融券、股指期貨和直接投資為代表的創(chuàng)新成為“證券行業(yè)的第二次革命”，并且這次革命是根本性、全局性的：融資融券、股指期貨的推出不僅能帶來(lái)直接的增量傭金和利息收入，而且對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和發(fā)展、證券公司的競(jìng)爭(zhēng)格局都帶來(lái)根本性的改觀。另外做空機(jī)制的引入將改變?nèi)态F(xiàn)在靠天吃飯的盈利模式，使得投資業(yè)務(wù)中的套利、避險(xiǎn)等措施得以實(shí)現(xiàn)。
根據(jù)梁靜的測(cè)算，即使在試點(diǎn)期間，融資融券與股指期貨對(duì)證券公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)就可以達(dá)到10%~20%；而全面鋪開(kāi)以后，光是融資融券就可對(duì)行業(yè)貢獻(xiàn)潛在凈收入500億元以上，占到行業(yè)凈收入的20%以上。股指期貨在試點(diǎn)期間，期貨交易傭金和投資收益合計(jì)將達(dá)到60~90億元、凈收入貢獻(xiàn)度為5%~7%；而全面鋪開(kāi)期間，期貨業(yè)務(wù)收入也可達(dá)到500億元、對(duì)凈收入貢獻(xiàn)度達(dá)到20%.
中信、光大、海通最受益
目前，已通過(guò)融資融券業(yè)務(wù)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試的券商共有11家，其中上市券商包括中信、海通、光大和招商5家。毋庸置疑，這5家券商有望成為創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出試點(diǎn)的最早受益者。
梁靜認(rèn)為，凈資本領(lǐng)先、經(jīng)紀(jì)實(shí)力強(qiáng)、創(chuàng)新和投資能力強(qiáng)的券商將最大程度的受益于股指期貨。根據(jù)他的測(cè)算，海通、廣發(fā)、中信以及光大對(duì)股指期貨業(yè)務(wù)更為敏感。他特別強(qiáng)調(diào)，作為指數(shù)權(quán)重股的中信與海通，將雙重獲益于股指期貨的推出，是股指期貨的最佳投資標(biāo)的，并給予了中信和海通40元和23元的目標(biāo)價(jià)。
而華泰聯(lián)合證券在經(jīng)過(guò)測(cè)算后指出，融資融券業(yè)務(wù)對(duì)光大、招商、海通和中信的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)將分別達(dá)到16.77%、12.76%、11.25%和5.14%。因此光大證券對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)彈性最大。
另外，有市場(chǎng)人士指出，除了券商股外，股指期貨、融資融券的推出對(duì)金融行業(yè)IT系統(tǒng)服務(wù)商也是直接利好，因?yàn)閷?lái)IT系統(tǒng)建設(shè)機(jī)遇。
中信證券就指出，股指期貨給金融行業(yè)IT系統(tǒng)服務(wù)商帶來(lái)的機(jī)遇可媲美當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)推行三方存管業(yè)務(wù)，而A股市場(chǎng)上最大受益者是恒生電子(600570，收盤價(jià)21.84元)。目前期貨市場(chǎng)行業(yè)核心交易系統(tǒng)呈現(xiàn)恒生電子和金仕達(dá)雙寡頭壟斷的格局。在具備全面結(jié)算資格的13家期貨公司的高端市場(chǎng)，恒生電子簽約8家，約占有60%的市場(chǎng)份額。在全部170家期貨市場(chǎng)中，恒生電子市場(chǎng)占有率為40%。因此股指期貨的推出將給恒生電子短期直接帶來(lái)業(yè)務(wù)量的大幅增長(zhǎng)。
券商股本周兩次率大盤反攻
在2009年年末的年終特刊中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》特別提到了券商股的投資機(jī)會(huì)，指出2010年創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出將給在2009年表現(xiàn)不佳的券商股注入一針強(qiáng)心劑，券商股有望成為2010年的最牛行業(yè)之一。而2010年的第一個(gè)交易周，券商股果然不負(fù)眾望，成為屢次挽救大盤于危難之中的“定海神針”，特別是上市僅四個(gè)多月的光大證券表現(xiàn)搶眼，儼然有成為券商股新龍頭的趨勢(shì)。
1月4日(周一)，2010年第一個(gè)交易日，券商股表現(xiàn)并不盡如人意。海通證券下跌超過(guò)3%，光大證券和招商證券分別下跌2.98%和0.61%。券商股以及其他權(quán)重股的低迷表現(xiàn)拖累A股市場(chǎng)，新年第一個(gè)交易日上證指數(shù)并未像預(yù)想的那樣實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”。周二早上開(kāi)盤以后，多數(shù)券商股也仍然走勢(shì)低迷。但是早上10:30以后，在光大證券的帶領(lǐng)下，11只券商股突然集體發(fā)力，成功上演一幕漂亮的“空翻多”行情，并率領(lǐng)大盤進(jìn)攻3300點(diǎn)大關(guān)。當(dāng)天光大證券強(qiáng)勢(shì)漲停，而由于發(fā)行價(jià)過(guò)高而飽受爭(zhēng)議的招商證券也一度重回發(fā)行價(jià)之上。
周五，在上證指數(shù)一度下跌超過(guò)40點(diǎn)的情況下，又是券商股再次集體發(fā)力，將大盤在收盤前拉紅。當(dāng)天光大證券再次顯示出王者風(fēng)范，以上漲4.30%收盤，漲幅列11只券商股之首。
