□銀河證券 易小斌
受金融地產(chǎn)等權(quán)重股的影響，本周市場走勢轉(zhuǎn)弱，特別是石化雙雄的連續(xù)下跌拖累市場不斷下行。建議投資者短線可逢低介入業(yè)績增長較為明確或具有高送配潛力的上市公司，對于前期漲幅偏大的個股警惕回調(diào)帶來的風險。
消息面上，央行意外上調(diào)三個月期央票招標利率4bps，為近五個月來的第一次，而央行本周從貨幣市場凈回籠資金人民幣1370億元，是近三個月來回籠資金最多的一周。因此，我們認為央行出于調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和控制通貨膨脹的目的，可能會放緩信貸的投放量，增加人民幣的回籠量。同時在政策取舍上，可能會在出臺利率調(diào)整政策之前，通過公開市場操作、準備金率等手段來防范可能出現(xiàn)的超預(yù)期通脹。這將導致市場資金面臨嚴峻考驗，特別是在目前這種創(chuàng)紀錄的融資速度面前，資金的供應(yīng)將難以為繼，流動性收縮預(yù)期加強，帶給股市較大的調(diào)整壓力。
從盤面看，除金融、石化等走弱外，以家電和汽車為代表的消費股放量下跌。消費這一前期熱點有可能形成階段性頭部，而新熱點暫時難以形成�？傮w而言，近期市場仍將受國內(nèi)投資者對我國經(jīng)濟前景及政策選擇不確定性的分歧困擾，股指將維持震蕩態(tài)勢。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 3200－3400點
下周熱點 增長預(yù)期、高送配潛力
下周焦點 成交量、風格轉(zhuǎn)換
市場沖高后有望重回震蕩
□日信證券 徐海洋
傳統(tǒng)藍籌品種連續(xù)下跌，反映主流機構(gòu)對于2010年政策變動與經(jīng)濟走勢的不確定預(yù)期。周五市場止跌，反映做空能量有所衰弱。融資融券、股指期貨方面的消息，將進一步對權(quán)重藍籌股形成刺激作用，大盤有望再現(xiàn)沖高走勢。不過，我們認為金融創(chuàng)新對權(quán)重藍籌股的承托空間有限，沖高后市場有望重回震蕩格局，反映經(jīng)濟轉(zhuǎn)型要求的創(chuàng)新類品種將繼續(xù)活躍。
貨幣政策收緊與地產(chǎn)調(diào)控傳聞，對本周市場造成較大影響，基金重倉品種出現(xiàn)資金流出跡象。行情弱勢走勢的背后，其實反映機構(gòu)對于未來政策調(diào)控和經(jīng)濟預(yù)期的不確定性。09年依靠政府投資帶動的經(jīng)濟復蘇，并沒有改變我國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題，相反大規(guī)模貨幣增發(fā)還為將來產(chǎn)能釋放前景帶來一絲隱憂。面對并不穩(wěn)固的增長態(tài)勢，刺激政策退出對管理層形成考驗：退出過早，經(jīng)濟復蘇存憂；退出過晚，產(chǎn)能過�？赡芘c通脹交匯出現(xiàn)。
不過，穩(wěn)定的業(yè)績與估值優(yōu)勢，將對藍籌品種形成支撐，相對香港大幅折價的保險銀行股沒有大幅下挫空間，周五市場做空能量已有衰弱跡象。隨著融資融券和股指期貨消息的明確，將有力提升權(quán)重藍籌品種的配置價值，其有望帶動指數(shù)重返短期均線系統(tǒng)之上。不過，也不應(yīng)對這種刺激作用抱過高期望。下周初“一行三會”全部結(jié)束后的政策取向變化，將決定短期市場走向。此外，隨著權(quán)重股企穩(wěn)反彈，可能會繼續(xù)為科技創(chuàng)新、新能源、區(qū)域經(jīng)濟類個股提供活躍的空間。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看平
下周區(qū)間 3150－3300點
下周熱點 科技創(chuàng)新股
下周焦點 權(quán)重股
回調(diào)帶來逢低介入機會
□財通證券 陳健
元旦后第一周大盤出現(xiàn)調(diào)整，在兩陰夾一陽空頭炮后，以中陽擊破10日和20日均線，并一度擊破60日均線，此后出現(xiàn)單針探底的小陽線。雖然今年開始，對個人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股取得的所得按20%稅率征收個人所得稅，但在央行發(fā)行三個月期央票中標利率上行及09年12月CIP可能突破2%的預(yù)期影響下，市場選擇主動回調(diào)。
從基本面來看，09年12月份PMI達到56.6%，環(huán)比增長1.4個百分點，連續(xù)3個月居于55%以上，相當于07年經(jīng)濟鼎盛時期的水平，明確反映出經(jīng)濟正在從復蘇階段跨入擴張時期。近期美元指數(shù)開始回落，說明廉價美元融資在年終周期性回流已結(jié)束，反彈后的美元將基本處于弱勢區(qū)域平衡運行的觀望狀態(tài)。新股擴容壓力將在1月中旬后出現(xiàn)真空。一季度是全年信貸釋放旺季，市場即將迎來新的信貸釋放高峰期。
當前政策面、資金面的風險已釋放，大盤有望延續(xù)震蕩向上的趨勢。不過，基金在一季度持倉結(jié)構(gòu)的調(diào)整可能會引發(fā)市場出現(xiàn)震蕩，而基金也需要為年終分紅準備部分現(xiàn)金。因此，基金暫時不會成為市場主力。由于在3月份的兩會之前，政策層面仍將會延續(xù)經(jīng)濟工作會議的基調(diào)，支持著行情的主趨勢將進一步向好，行情在3000點以下的回旋空間十分有限，目前的調(diào)整應(yīng)視為加倉良機。
從技術(shù)面上看，本周的調(diào)整主要受制于09年11月24日3361高點與12月7日3334高點連線所形成的上檔壓力線，顯示出3300點上方的壓力仍較為沉重。但短期調(diào)整的空間有限，雖然目前60日均線(3183點)失而復得，但120日均線(3113點)支撐力度十分強。同時，大盤自1664低點以來形成了一條原始上升趨勢線，即08年12月31日1814低點和09年9月29日2712低點連線，目前已上移至3000點上方，將有力支撐著股指。事實上，從形態(tài)上看，大盤之前形成以09年9月1日2639點和9月30日2712點為雙低點、3068點為頸線的雙底，目前的調(diào)整仍為向上突破后的反復震蕩回抽頸線位的過程，盤得越久，上升力度將越強，雙底的技術(shù)量度升幅3068+(3068-2639)=3497點將不會是行情的終點。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 3100－3280點
下周熱點 重組題材、資源股、大盤股
下周焦點 宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美元走勢
超跌反彈力度可能較弱
□航空證券 陳少丹
2010年的第一周，大盤并沒有延續(xù)節(jié)前的反彈行情而是呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，股指多次沖擊3300點受阻后選擇向下，周四的放量中陰線基本上宣告短期向上趨勢的結(jié)束。從周K線圖上看，120周均線仍是大盤無法突破的強阻力位，大盤自1664點以來屢次在120周附近反彈受阻，做多力量的衰竭使120周線不斷成為扭轉(zhuǎn)多空力量的轉(zhuǎn)折點。目前來看，股指在擊穿中短期均線之后仍有繼續(xù)調(diào)整的要求，短期走勢難以樂觀。
目前來看，擴容壓力正在成為傳導末端的二級市場的主要壓力。09年12月份，新股融資壓力達到了當6月IPO重啟以來的新高度，在短短的一個月內(nèi)發(fā)行了35只新股共融資589億元。元旦后的第一周監(jiān)管層又安排了21只新股IPO，按目前的發(fā)行速度，1月份極有可能創(chuàng)出一個新的融資紀錄。另外，加上3家配股、25家增發(fā)的再融資，12月份的上市公司實際募集資金總額已達到1183億元，對二級市場資金形成抽離作用。
大盤在加速下跌之后，短線存在超跌反彈要求，預(yù)計力度將比較有限。從去年11月份以來的走勢看，大盤反彈的階段性高點與調(diào)整低點不斷降低，市場多方力量呈現(xiàn)逐級減弱跡象。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 3100－3300點
下周熱點 小盤績優(yōu)含權(quán)股
下周焦點 12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)、成交量
短線調(diào)整為中期積蓄力量
□新時代證券 劉光桓
政策面上，除近期的房地產(chǎn)調(diào)控政策對二級市場上房地產(chǎn)板塊形成壓力外，基本上都是中性偏多的利好消息。例如，海南國際生態(tài)旅游島開發(fā)等各地區(qū)域經(jīng)濟開發(fā)，煤炭企業(yè)重組，央行全年貨幣政策基本確立，對個人減持股票征收20%的個人所得稅，上市公司年報預(yù)喜公司遠遠多于預(yù)虧公司等等。然而，市場還是不能向上形成突破，主要是因為目前市場缺乏做多的重大理由，難以激發(fā)市場入市的熱情。資金面也有一定的壓力，新年過后新股發(fā)行并未減速多少，基金倉位處在較高的水平，場外資金觀望。
從技術(shù)面上看，周五多方有一定的反擊，使大盤收在60日均線上方，似有止跌的跡象，但大盤已跌破5日、10日、30日短期均線，預(yù)示短期調(diào)整壓力較大，調(diào)整還沒有結(jié)束。從大的形態(tài)上看，目前大盤運行在3300-3000點之間的箱體中，形成下降鋸齒形整理形態(tài)，下邊線在3050點一帶，所以后市大盤重心還將繼續(xù)下移，但下行空間并不大。由于下周年報業(yè)績開始披露，個股年報行情會不斷涌現(xiàn)，市場活躍度也會隨之增加。對短期調(diào)整無需過分擔憂，中期行情仍值得期待。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 3000－3250點
下周熱點 權(quán)重股、中小盤成長股
下周焦點 政策面、成交量
震蕩向上趨勢仍將延續(xù)
□光大證券 滕印
09年上證指數(shù)以上漲80%結(jié)束了全年的交易，從形態(tài)上看，指數(shù)單邊加速上漲后，寬幅箱體震蕩成為大盤運行的主要特征。
市場內(nèi)在上漲動力和基本面的逐步改觀，是09年市場出現(xiàn)大幅上漲的主要原因。從技術(shù)角度看，08年上證指數(shù)下跌65%，經(jīng)過連續(xù)大幅調(diào)整后，市場本身集聚了內(nèi)在反攻動能。從基本面看，積極的財政和適度寬松貨幣政策，十大產(chǎn)業(yè)振興計劃的刺激，企業(yè)盈利的逐步好轉(zhuǎn)，特別是08年7月前證券市場融資功能的停滯等因素，成為09年市場上漲的主要動因，并提供了豐富多彩的投資主題和盈利機會。
進入2010年后，在宏觀政策、企業(yè)盈利、供求關(guān)系等基本面因素沒有發(fā)生實質(zhì)性改變的情況下，市場震蕩向上的趨勢仍將延續(xù)。
需要引起關(guān)注的是，貨幣政策的動態(tài)變化及擴容節(jié)奏，有可能成為引起市場出現(xiàn)大幅震蕩的主要原因。央行表示2010年將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性。從央行召開的四季度貨幣政策委員會例會看，貨幣政策的目標從保增長轉(zhuǎn)向調(diào)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期，首次提出貨幣政策要提高針對性和靈活性。 我們認為，貨幣政策總體寬松的局面仍將維持，但不會像09年一樣過度寬松。特別是隨著經(jīng)濟的全面好轉(zhuǎn)和通脹的增加，貨幣政策動態(tài)變化將成為影響投資者心理和市場運行的主要因素。
同時，擴容節(jié)奏將成為2010年需要關(guān)注的重要因素。除IPO、上市銀行再融資、國際板等因素外，2010年的壓力還來自限售股解禁。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年全年涉及限售股解禁的上市公司共有766家，合計解禁股數(shù)為3791億股，解禁額度為61015億元，比09年增加16.7%。融資壓力可能成為引起市場出現(xiàn)階段性調(diào)整的主要動因。
總體上看，我們認為，進入2010年后市場震蕩向上的趨勢仍將延續(xù)。但考慮到政策環(huán)境及供求關(guān)系狀況與09年有著較大的差異。特別是從基本面的角度看，目前市場并不存在整體低估的情況，在此背景下，指數(shù)上漲的幅度可能有所收斂，震蕩幅度有望加大。短線看，由于擴容節(jié)奏并未出現(xiàn)明顯放緩跡象，大盤的震蕩整固仍可能維持一段時間，但市場結(jié)構(gòu)性機會將層出不窮。 挖掘熱點、結(jié)構(gòu)制勝、波段為王將成為2010年投資的主要策略。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 3200－3300點
下周熱點 績優(yōu)中小盤股、節(jié)假日消費
下周焦點 擴容節(jié)奏
指數(shù)平淡 熱點精彩
□申銀萬國 錢啟敏
本周股市走勢坎坷，不管是日線還是周線，都沒有走出眾所期待的開門紅行情，令投資者有些忐忑。但盡管如此，我們?nèi)宰⒁獾奖P中熱點多元，盈利效應(yīng)正面，未來市場很有可能在股指平淡的背后，蘊藏著豐富的投資機會。
從指數(shù)來看，由于短線資金面壓力較大，新股發(fā)行快馬加鞭，銀行股再融資傳聞不絕于耳，央行在票據(jù)回購運作中出現(xiàn)收緊流動性的信號，因此市場對于短線資金供求的謹慎預(yù)期，成為拖累大盤的主要因素。從短期看，這些因素尚難以快速緩解，大盤維持震蕩整理的可能性較大。至于下跌空間，由于權(quán)重表現(xiàn)較弱，獲利盤很少，因此重挫的可能性不大，這封殺了股指的下跌空間。另外，下周將要公布09年12月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，由于率先公布的PMI升勢加快，勢頭很強，因此如果數(shù)據(jù)向好超預(yù)期，不排除成為大盤向上“跳躍”的契機。
目前盤中熱點分化，強者恒強，其中半數(shù)以上的中小股、題材股表現(xiàn)活躍，而權(quán)重股走勢低迷。以周五市場為例，當天上證綜指微漲3點，卻有逾四分之三的個股翻紅。從目前看，題材股熱點多元，既有新能源、新材料、新技術(shù)的預(yù)期，也有新疆、上海、海南等主題性熱點，還有重組整合和年報含權(quán)題材，未來題材股熱點有望延續(xù)。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 3150－3300點
下周熱點 強勢題材股
下周焦點 12月份宏觀數(shù)據(jù)
大盤短期仍需整固
□太平洋證券研究院
整體來看，本周市場略顯疲弱。我們認為，短期內(nèi)大小盤風格的切換還需有待時日，畢竟目前經(jīng)濟復蘇進程中，短期內(nèi)難有超預(yù)期的事件發(fā)生。政策層面上，投資者在對未來貨幣政策及房地產(chǎn)調(diào)控也仍存在擔憂，因此短期內(nèi)如果只憑借事件性驅(qū)動力量，難以完成整個市場的風格轉(zhuǎn)換，各路投資者對藍籌板塊的認可還需時日。
從市場供需情況來看，2010年全年解禁量為3812億股，解禁總市值為5.82萬億元，占目前流通A股市值的41%，按照年度解禁市值比較，2010年成為第一高峰。同時，2010年解禁市值最大的為大盤股，總解禁市值為5.25萬億元，占全年總解禁市值的92%。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)不難看出，今年A股市場解禁股壓力強于09年。同時，元旦過后，市場擴容節(jié)奏并未放緩，近期密集的IPO發(fā)行導致資金壓力明顯，本周除8家創(chuàng)業(yè)板公司集中申購之外，下周又有4家中小板公司上市申購，這無疑使資金面趨緊。
我們在看好一季度行情的同時，認為短線大盤還有繼續(xù)整固的需求，本輪行情的起爆點或?qū)⒊霈F(xiàn)在一月份中下旬。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 3100－3200點
下周熱點 藍籌板塊
下周焦點 成交量
短線弱勢難以避免
□信達證券 劉景德
近日大盤連續(xù)震蕩回落，上證指數(shù)在上沖至3295點后，反復震蕩回落，雖然1月5日大盤出現(xiàn)反彈，但是隨后的下跌充分表明大盤還處于弱市格局。從技術(shù)走勢看，此次上證指數(shù)和深成指反彈的高點都沒有超過09年12月7日的高點，這說明其是弱反彈。從市場熱點看，除地產(chǎn)板塊技術(shù)上有超跌反彈的要求外，多數(shù)板塊都有繼續(xù)下跌的可能，中國石油、工商銀行、中信證券等龍頭品種有回調(diào)的壓力，其它題材股有望繼續(xù)活躍，但是難以帶動股指上漲。從消息面看，央行新一輪微調(diào)再度啟動，目標是抑制銀行年初的信貸投放沖動，國家遏制房價過快上漲的政策可能陸續(xù)出臺，正在討論有關(guān)二套房貸的調(diào)整政策，近期上市節(jié)奏較快，這對股市構(gòu)成一定的壓力。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看平
下周區(qū)間 3000－3200點
下周熱點 地產(chǎn)股、醫(yī)藥股
下周焦點 遏房價過快上漲措施是否出臺
成交不足抑制大盤走勢
□西南證券 張剛
在2010年的首個交易日和首個交易周，大盤均以下跌報收。周五大盤雖然由跌轉(zhuǎn)升，但失守3200點，成交也縮減至2000億元附近的水平。在缺乏成交積極配合的情況下，權(quán)重股再度走強的難度增大。
新股發(fā)行方面，1月11日擬在深市中小板上市的格林美、積成電子 、新綸科技，擬在滬市上市的正泰電器將發(fā)行。1月13日擬在深市中小板上市的海寧皮城、禾欣股份、巨力索具將發(fā)行。1月18日擬在深市中小板上市的潮宏基、泰爾重工、柘中建設(shè)將發(fā)行。1月19日擬在滬市上市的中國西電將發(fā)行13.07億股，新股發(fā)行依然密集。
央行7日在公開市場招標發(fā)行了600億3個月期央行票據(jù)，最終參考收益率回升至1.3684%，同時進行的300億元正回購中標利率1.36%，兩者共計回籠資金750億元。本周公開市場到期資金400億，央行實現(xiàn)凈回籠資金1370億元，這一數(shù)量為時隔11周重返千億元之上。此消息引發(fā)市場對信貸投放微調(diào)的預(yù)期，造成投資心態(tài)趨于謹慎。
本周周K線收出長陰線，跌幅為2.48%，呈現(xiàn)沖高回落的走勢，將前一周的升幅吞噬掉大半。周K線觸及5周、10周均線報收，即將向下突破。周均線系統(tǒng)維持多頭排列，5周、10周均線平緩橫走，出現(xiàn)中期盤整格局。大盤周內(nèi)沖擊3300點附近再告失敗，顯示這一阻力位的有效性將由2009年第四季度延續(xù)至2010年第一季度，后勢仍有較大的下跌空間。但預(yù)計仍將出現(xiàn)階段性反彈，以達到誘多的目的，后勢或以盤跌的形態(tài)來運行。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 3000－3150點
下周熱點 非周期性假日消費行業(yè)
下周焦點 金融權(quán)重股、成交額
