總體來看,影響2010年大市的最關鍵的詞匯大概有三個:
第一個關鍵詞是經(jīng)濟增長。這不用多講。增長是中國政治、經(jīng)濟的命根子,所謂“增長是硬道理”,任何包括環(huán)境、公德的理由都難以阻止中國經(jīng)濟的發(fā)展。至于增長速度,不一定要保10保8,其實每年能夠保持7%以上在這個星球上就已經(jīng)很了不起了。而經(jīng)濟增減將根本性地決定股市的盛衰。
第二個關鍵詞是流動性。經(jīng)濟增長決定經(jīng)濟內(nèi)涵即價值,而流動性則決定股票短期內(nèi)的價格。2010年的流動性將極大地考驗中國的股市走向。從年初伊始上調(diào)商業(yè)銀行準備金率的舉動來看,形勢很不樂觀。但從另外一個角度看,卻也不必太過悲觀。除了人民幣升值預期帶來的熱錢因素以外,決定流動性的最關鍵因素是國內(nèi)信貸規(guī)模。而信貸規(guī)模怎么掌握又基本上取決于通脹預期。雖然業(yè)內(nèi)業(yè)外大概一致認為通脹之不可避免,但我個人認為,如果絕大多數(shù)人特別是管理曾都認為價格將必然上漲,那么這價格倒不一定能漲哪里去,原因很簡單,預期越強烈采取措施的預期和行動也就越強烈,并且行動可能超前。此次央行突然上調(diào)商業(yè)銀行準備金率完全可以做如是觀。
第三個關鍵詞是股指期貨。股指期貨的推出已經(jīng)沒有任何懸念,只是時間問題。股指期貨推出以后市場到底有什么反應?我似乎很早以前寫過一個東西,從國際市場總體經(jīng)驗看沒規(guī)律。一般情況下,在相對高點,市場會往下走,反則反之。因為有做“空”機制,所以不管向上還是向下,有一點可以肯定,滬深300指標股將受到重視。還有一個支持注意的地方,由于有了做空機制,以基金為代表的實力強勁的機構投資者對市場的決定性作用將大大提高。
對上面三個關鍵詞總結一下:2010年牛市不變,但估計將維持震蕩向上的格局,大幅震蕩的概率將大大提高。藍籌股的市場地位進一步上升;饘⒈纫酝凶鳛。
2010年基金投資的布局可以概括為三個字:
穩(wěn):第一是風險預期心理要穩(wěn)。不要怕震蕩不要怕大風大浪。任何情況下都要有平穩(wěn)的心態(tài)。我在這里斗膽預言一句:通過金融危機的洗禮,在全球經(jīng)濟復蘇的大背景下,股市的底部正在逐步抬高。具體一點說,上證指數(shù)下破3000點的概率已經(jīng)不大。第二是收益預期心理要穩(wěn)。有了做空機制以后,市場將更加理性,因此,短時間單邊牛市的現(xiàn)象可能不再出現(xiàn),而代之以慢牛形態(tài)。在這個前提下,2010年投資收益將有可能降低。因此,要消除暴富心態(tài)。中國人的暴富心態(tài)已經(jīng)夠嚴重了。
準:一個是對公司的選擇要準。我個人比較欣賞有紀律、團隊作戰(zhàn)能力強的公司,比如銀華。但投資更是一種藝術,所以我們也不排除在市場強勢時期一些偏激的基金,比如中郵創(chuàng)業(yè),和一些表現(xiàn)特別槍眼的基金品種,比如華夏。另一個時間選擇要準。2010年將是一個不確定因素很大的年份,當出現(xiàn)市場非理性上漲的時候要十分關注風險。再一個基金品種選擇要準。我個人認為,2010年投資成長性股票的基金值得關注。另外應該關注的是1、指數(shù)基金,特別是滬深300指數(shù)基金;2、高折價的基金;3、尤其是高折價的杠桿基金。
狠:第一,在利率上升通道中,基金品種選擇上情愿買入貨幣基金也不建議介入債券型基金。第二,為了規(guī)避市場不確定性風險,風險承受能力低的投資者可以做一些股票基金與貨幣基金的組合。第三,風險承受能力高的投資者可以毫不猶豫投資股票型基金。第四,采取越跌越買策略,毫不猶豫。