截止6月11日，2010年的2000億地方債一筆未發(fā)。而去年同期，2000億地方債已發(fā)行了70%以上。

“地方人大已通過，現(xiàn)正在財(cái)政部排隊(duì)等發(fā)行。”廣西財(cái)政廳官員表示。

由于擔(dān)心上半年地方投資過熱，以及為下半年準(zhǔn)備“充足的彈藥”，今年地方債審批比去年更嚴(yán)格。“財(cái)政部今年對(duì)各地方分配的發(fā)債額度使用計(jì)劃要先由預(yù)算司、經(jīng)建司進(jìn)行審批，而去年只是備案不用審批。”云南財(cái)政廳官員說。

不過，市場人士和地方財(cái)政官員認(rèn)為，2010年地方債開閘日期已經(jīng)臨近，很有可能在6月下半月或7月份啟動(dòng)。

防止過熱

對(duì)于2010年的2000億地方債，很多證券機(jī)構(gòu)原本預(yù)測上半年將發(fā)行絕大部分。在3月底召開的第二季度國債籌資會(huì)議上也傳出消息，4月啟動(dòng)地方債發(fā)行，并在上半年發(fā)行完。但至今，財(cái)政部未公布任何地方債發(fā)行計(jì)劃。

6月初，財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于2010年地方政府債券招投標(biāo)和考核規(guī)則的通知》，并要求記賬式國債承銷團(tuán)成員于6月4日前將地方債發(fā)行手續(xù)費(fèi)收款賬戶信息上報(bào)。

按照去年的模式，財(cái)政部每半個(gè)月公布下半個(gè)月要發(fā)行的地方債規(guī)模。因此，部分地方財(cái)政廳官員分析認(rèn)為，地方債最快6月下半月開閘，而最有可能的是7月開始發(fā)行。

“部里在考慮市場價(jià)格低的時(shí)候發(fā)行，這樣成本也低，此外，還要看宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。”廣西財(cái)政廳這位官員說。

上半年，央行調(diào)高了存款準(zhǔn)備金率和利率，銀行貸款受到一定影響，在緊縮貨幣政策下，債券市場利率不斷攀升，使得地方債發(fā)行成本也走高。這對(duì)還款難度本身就很大的地方政府來說是個(gè)不利的時(shí)機(jī)。

目前，市場有下半年經(jīng)濟(jì)二次探底的預(yù)期，在這種預(yù)期下，貨幣政策下半年可能會(huì)適度擴(kuò)張，屆時(shí)債券市場利率趨于穩(wěn)定，地方債可以擇機(jī)發(fā)行。剛剛發(fā)布的5月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比已經(jīng)有所下降。

財(cái)政部科研所副所長劉尚希認(rèn)為，“前高后低”是中國學(xué)者和官方對(duì)今年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的一個(gè)比較統(tǒng)一的判斷，在這種判斷下，2000億地方債如果在下半年發(fā)行，可以作為一個(gè)支撐手段作用于經(jīng)濟(jì)，而上半年發(fā)行只會(huì)使投資更過熱。

河南財(cái)政廳則表示，今年對(duì)地方債用途規(guī)定極為嚴(yán)格，只能用于中央項(xiàng)目配套和在建項(xiàng)目，一律不得用于新建項(xiàng)目。這也印證了財(cái)政部擔(dān)心地方債會(huì)使投資過熱這一現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。

嚴(yán)控挪用

除了這些因素，地方認(rèn)為，今年地方債審批上比去年更嚴(yán)格，程序上也耗去一定時(shí)間。

今年地方上報(bào)的這個(gè)計(jì)劃需要非常詳盡的列出使用地方債的具體項(xiàng)目，使用進(jìn)度等內(nèi)容，“我們3月初才接到通知說有地方債可發(fā)，然后開始報(bào)項(xiàng)目”，山東省財(cái)政廳官員表示。

其中原因一方面在于，去年底預(yù)算中安排的2000多億資金并沒有用完，結(jié)轉(zhuǎn)今年；另一方面，去年順利發(fā)行地方債后，地方政府項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度跟不上，導(dǎo)致這些資金在賬上閑置，或被挪用。甚至出現(xiàn)本應(yīng)用于中央項(xiàng)目配套的資金，卻被用做地方項(xiàng)目，而中央項(xiàng)目遲遲不能配套。

2010年地方債分配額度根據(jù)去年地方政府使用情況做了相應(yīng)調(diào)整。如項(xiàng)目沒按上報(bào)進(jìn)度進(jìn)行、配套資金遲遲未能到位或違規(guī)用于其他項(xiàng)目的省市，其地方債額度均有不同程度減少。那些民生項(xiàng)目多，去年使用情況良好的省市則拿到了比去年更多的份額。

其中，調(diào)增的有福建、江蘇和河南，河南由88億調(diào)增至93億，是今年分配額度最高的省份。

今年地方債對(duì)債券期限做了調(diào)整，3年和5年兩種期限的債券按比例分配于各省。分配原則為，債券額度20億以下的省3年期和5年期分別占50%；20億以上的其3年期債券占70%，5年期占30%。因?yàn)槿ツ旰芏嗍∈蟹从常?年期債券期限過短，地方尤其市縣級(jí)政府按時(shí)還款難度大。